Стратегія BTC за зростанням акцій MicroStrategy

MicroStrategy (MSTR) ціна акцій з початку року зросла з 69 доларів до максимуму минулого тижня 543 доларів, приріст навіть перевищив біткойн. Вражає те, що, коли біткойн відчував корекцію через певні події, MSTR продовжував зростати. Це змусило нас переосмислити його інвестиційну логіку: він не просто використовує концепцію біткойна, а має свою унікальну модель роботи.

Основна стратегія MSTR: придбання BTC через конвертовані облігації

MicroStrategy спочатку була компанією, що займається системами звітності в галузі бізнес-інтелекту, але це вже стає все менш актуальною галуззю. Сьогодні її основна стратегія полягає в залученні коштів через випуск конвертованих облігацій, масовій купівлі Bitcoin та використанні його як важливої складової активів компанії.

Огляд конвертованих облігацій

Конвертовані облігації – це спеціальний вид облігацій, які компанія випускає для фінансування. Інвестори можуть вибрати повернення основної суми та відсотків на термін погашення або конвертувати облігації в акції компанії за узгодженою ціною.

• Якщо ціна акцій різко зросте, інвестори можуть вибрати конвертацію своїх акцій, що призведе до розмивання акцій компанії.
• Якщо ціна акцій не зросте, інвестори можуть вибрати повернення капіталу та відсотків, компанія повинна нести певні витрати на фінансування.

Логіка роботи MSTR

MSTR використовує кошти, отримані від випуску конвертованих облігацій, для покупки біткойнів. Завдяки цьому компанія постійно збільшує свої запаси біткойнів, одночасно підвищуючи вартість біткойна на акцію.

Наприклад, згідно з даними на початку 2024 року, кількість біткойнів на 100 акцій зросла з 0,091 до 0,107, а до 16 листопада вона навіть досягла 0,12.

Протягом перших трьох кварталів 2024 року MSTR збільшила свої володіння біткоїном з 189 000 до 252 000 за рахунок конвертованих облігацій (зростання на 33,3%), тоді як загальна кількість акцій була розведена лише на 13,2%. Кількість біткоїнів на кожні 100 акцій зросла з 0,091 до 0,107, що поступово підвищує права на володіння токенами.

Останні новини

16 листопада MSTR оголосила про придбання 51,78 тисячі біткоїнів за 4,6 мільярда доларів, загальний обсяг активів досяг 331,2 тисячі. Згідно з цією тенденцією, вартість біткоїнів на 100 акцій наближається до 0,12 біткоїна. З точки зору біткоїн-стандарту, "права" акціонерів MSTR на біткоїни постійно зростають.

MSTR: "золота лопата" біткоїна

Модель MSTR подібна до "майнінгу" з використанням важелів Уолл-стріт:

• Постійно випускаючи облігації для покупки біткойнів, збільшуючи кількість біткойнів на акцію шляхом розмивання акцій.
• Для інвесторів купівля акцій MSTR є непрямим володінням біткоїном, а також можливістю отримати прибуток від зростання акцій завдяки підвищенню ціни біткоїна.

Ця модель дещо нагадує фінансову піраміду, оскільки новозалучені кошти використовуються для підвищення прав старих акціонерів, що призводить до постійного циклу залучення коштів.

постійні занепокоєння щодо моделі

• Зростання труднощів з залученням капіталу: якщо ціна акцій не зросте, подальше випуск конвертованих облігацій може стати складним.
• Надмірна розмивка: якщо швидкість випуску нових акцій перевищує швидкість накопичення біткоїнів, права акціонерів можуть зменшитися.
• Гомогенна конкуренція: якщо більше компаній наслідуватимуть модель MSTR, її унікальність може зникнути.

Стратегічне значення та ризики MSTR

У довгостроковій перспективі накопичення біткоїнів великим капіталом у США має стратегічне значення. Загальна кількість біткоїнів становить лише 21 мільйон, і національні стратегічні резерви США можуть займати 3 мільйони з них. Для великого капіталу "накопичення монет" є не лише інвестиційною діяльністю, але й довгостроковим стратегічним вибором.

Однак, нинішні ризики позиції MSTR перевищують вигоди, інвесторам слід бути обережними:

• Якщо ціна біткоїна знизиться, акції MSTR можуть зазнати більшого падіння через ефект важеля.
• Чи зможе в майбутньому продовжувати підтримувати високу модель зростання, залежить від його здатності до залучення коштів та конкурентного середовища на ринку.

Роздуми та оновлення усвідомлення

Оглядаючись на те, як у 2020 році MSTR вперше масово придбала біткоїни, тоді ціна біткоїна відскочила від 3000 доларів до 5000 доларів. Багато хто вважав, що ціна занадто висока, і не купував, тоді як MSTR купила велику кількість за 10000 доларів. В результаті біткоїн зріс до 20000 доларів, спростувавши тих, хто сумнівався.

Цей пропуск інвестиційної можливості в MSTR дав нам зрозуміти, що логіка дій і глибина сприйняття американських капіталістів заслуговують на серйозне вивчення. Хоча модель MSTR проста, вона за собою несе тверду віру в довгострокову цінність біткойна. Пропуск можливості не є страшним, важливо вивчити уроки з цього і підвищити свій рівень усвідомлення.