طريق المؤسسات نحو التمويل اللامركزي: تفسير تقرير بنك دويتشه
التمويل اللامركزي ( DeFi ) في التطبيقات المؤسسية يحتوي على إمكانات خلق نماذج مالية جديدة، حيث تعتمد هذه النماذج على مبادئ التعاون، القابلية للتجميع، وشفافية الشيفرة المصدرية، وذلك على أساس شبكة مفتوحة وشفافة. تستكشف هذه المقالة تطور DeFi وتطوراته المحتملة في المستقبل، مع التركيز على كيفية تأثير هذه التحولات على الخدمات المالية المؤسسية.
مقدمة
لقد أثار تطور التمويل اللامركزي وإمكاناته في سيناريوهات المؤسسات اهتمامًا كبيرًا في الصناعة. يعتقد المؤيدون أن هناك أسبابًا كافية لظهور نموذج مالي جديد، يعتمد هذا النموذج على التعاون، القابلية للتجميع، والمبادئ المفتوحة المصدر، ويستند إلى شبكة مفتوحة وشفافة. كأحد المجالات البارزة، يتم إنشاء الطريق لاستخدام التمويل اللامركزي في الأنشطة المالية الخاضعة للتنظيم بشكل تدريجي.
تعيق التغيرات في الاقتصاد الكلي والبيئة التنظيمية العالمية التقدم الواسع والمعنوي، حيث يتركز التطور بشكل رئيسي في مجال التجزئة.

تقدم هذه المقالة استراتيجية استثمارية لمستثمر مخضرم في سوق الأصول الرقمية، تغطي مراحل مختلفة من الاستثمار من المبالغ الصغيرة إلى الأصول التي تقدر بمليارات. تشمل التوصيات التركيز على التعلم والممارسة في البداية، والاستثمار بحذر في منتصف الطريق وتجنب العمليات عالية المخاطر، والتركيز في المرحلة الأخيرة على إدارة المخاطر وتحسين جودة الحياة، مع التأكيد على أهمية تعديل الاستراتيجيات بشكل مرن والتعلم المستمر.

ستقوم Fantom بإطلاق شبكة عالية الأداء تسمى Sonic، والتي قد تغير من مشهد Layer2.
مؤخراً، أصبحت عملة FTM مرة أخرى محور اهتمام المستثمرين في سوق العملات المشفرة. في مارس، ارتفعت أسعار FTM بنسبة 150%، وحتى مع التراجع العام في السوق خلال الأسبوع الماضي، لا تزال FTM ترتفع بنسبة 30% عكس الاتجاه. لا يقتصر هذا الأداء على إثارة حماس المستثمرين فحسب، بل أدى أيضاً إلى إعادة تقييم السوق لإمكانات FTM.
إن صعود FTM يعود أساسًا إلى عاملين. أولاً، لقد أعطت الدعاية النشطة من قبل أندريه كروني، مدير مؤسسة Fantom، دفعة جديدة للمشروع وثقة جديدة. ثانيًا، أثار Fantom Sonic القادم توقعات إيجابية في السوق. وأشار كروني إلى أن Sonic سيتجاوز "EVM المتوازي"، مما سيجلب تغييرات ثورية، مما زاد من ثقة المستثمرين.
تم إنشاء Fantom في البداية بواسطة Ahn

عملة مستقرة اليوان خارج الشاطئ: الفرص والتحديات متواجدة
في الآونة الأخيرة، بدأ ظهور عملة مستقرة باليوان الصيني offshore بشكل متسارع. ووفقًا للتقارير، قامت شركات التكنولوجيا العملاقة مثل مجموعة JD ومجموعة Ant بالضغط عدة مرات على بنك الشعب الصيني، سعياً لإصدار عملة مستقرة مقومة باليوان الصيني offshore (CNH) في هونغ كونغ. كما أبدى محافظ بنك الشعب الصيني بان قونغ شينغ موقفًا منفتحًا تجاه عملة مستقرة، معترفًا بأنها قادرة على تقصير سلسلة المدفوعات عبر الحدود بشكل كبير، بينما أكد أيضًا على التحديات التي تطرحها للرقابة المالية. في السابق، حصلت شركة Guotai Junan International على موافقة لترقية رخصة تداول الأصول الافتراضية، والتي تعتبر إشارة إلى دخول "الفريق الوطني" في مجال التشفير. مع الانفتاح التدريجي للسياسات، بدأت عملة اليوان الصيني المستقرة تتحول من تصور إلى ممارسة فعلية.
استعراض الأحداث
في 21 مايو، وافق المجلس التشريعي في هونغ كونغ على "مسودة قانون عملة مستقرة"، لإنشاء نظام ترخيص لجهات إصدار عملات مستقرة. في 30 مايو، أصبح "قانون العملة المستقرة" قانونًا رسميًا. بعد ذلك، استجابت عمالقة الإنترنت بنشاط. في 12 يونيو،

الاحتياطي الفيدرالي (FED)维持 معدل الفائدة 不变，السيولة拐点已至，بيتكوين或将触底 الانتعاش
أ. تفسير اجتماع لجنة الاحتياطي الفيدرالي: استقرار السياسة، تعديل توقعات السوق
قرر الاحتياطي الفيدرالي (FED) في أحدث اجتماع له بشأن أسعار الفائدة الإبقاء على نطاق معدل الفائدة الفيدرالية المستهدف عند 4.25%-4.50%، مما يتماشى مع توقعات السوق. ومع ذلك، فإن صياغة سياسته، وتوقعاته الاقتصادية، وإرشاداته بشأن مسار أسعار الفائدة المستقبلية كان لها تأثير عميق على السوق. لم يكشف هذا الاجتماع فقط عن أحدث تقييم للاحتياطي الفيدرالي (FED) للبيئة الاقتصادية الحالية، ولكنه أثر أيضًا على توقعات السوق بشأن حالة السيولة المستقبلية، مما أثر مباشرة على الأسواق العالمية للأصول، بما في ذلك العملات الرقمية.
1.1 المحتوى الرئيسي لقرار الاحتياطي الفيدرالي (FED): الحفاظ على سياسة مستقرة، ولكن إطلاق إشارة تيسير.
الاحتياطي الفيدرالي (FED) في هذا الاجتماع قرر الحفاظ على معدل الفائدة الأساسي دون تغيير، وأكد في بيان ما بعد الاجتماع "لا يزال الموقف السياسي تقييديًا لضمان عودة التضخم إلى هدف 2%". وهذا يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يزال يعتقد أن عندما

تفكير السيولة في ترميز الأصول للأسواق الأمريكية: طريق إعادة هيكلة منطق التداول داخل السلسلة
في الآونة الأخيرة، شهدت صناعة العملات الرقمية موجة من "تحويل الأسهم الأمريكية إلى داخل السلسلة". أطلقت العديد من المنصات خدمات تداول الأسهم الأمريكية وصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) المرمزة، بل وقد ظهرت منتجات عقود ذات رافعة مالية عالية لهذه العملات.
تسمح هذه المنصات للمستخدمين بتداول أصول الأسهم الأمريكية على blockchain من خلال "الاحتفاظ بالأسهم الحقيقية + ترميز الأصول". نظريًا، يحتاج المستخدم فقط إلى محفظة تشفير، ليتمكن من تداول أسهم مثل تسلا وآبل في أي وقت، دون الحاجة لتلبية متطلبات فتح حساب أو الحد الأدنى من الأموال التقليدية.
ومع ذلك، مع إطلاق المنتجات ذات الصلة، ظهرت مشاكل مثل ارتفاع الأسعار، والزيادة، والانفصال بشكل متكرر، وسرعان ما برزت المشاكل المتعلقة بالسيولة وراء ذلك. على الرغم من أن المستخدمين يمكنهم شراء هذه العملات، إلا أنهم يكادون لا يستطيعون القيام بعمليات البيع على المكشوف بكفاءة، أو التحوط من المخاطر، ناهيك عن بناء استراتيجيات تداول معقدة.
حالياً، لا يزال ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية أساساً متوقفاً عند "يمكنك الشراء فقط في الاتجاه الصاعد".

تعمل هذه المنصة على تطبيق الأصول داخل السلسلة في الحياة اليومية، من خلال استخدام عملة مستقرة لحل مشكلة استهلاك الأصول الافتراضية. وقد أطلقت مؤخراً مهرجان السفر المشفر في هونغ كونغ، داعمةً عدة طرق للدفع بالتشفير، لتوفير تجربة متكاملة بين السفر والاستهلاك. رؤية المنصة هي بناء بنية تحتية للاستهلاك في Web3، لدفع الأصول المشفرة لتصبح أدوات استهلاك يومية، وتعزيز تجربة المستخدم والاتصال بالنظام البيئي.

شهد هذا الأسبوع وقوع 36 حالة تمويل واستثمار في مجال البلوكتشين، بمبلغ يقارب 6.05 مليار دولار، تشمل عدة مجالات مثل التمويل اللامركزي وNFT. تجاوزت القيمة السوقية للبيتكوين تلك الخاصة بشركة Tencent، وزادت الدول مثل الصين من دعمها للبلوكتشين. المؤسسات التقليدية نشطة في الدخول، وارتفعت حماس الاستثمار.

شهد مشروع Slerf في نظام Solana البيئي صراعًا للسيطرة المجتمعية ، مما أدى إلى تقلبات شديدة في سعر العملة ، مما يعكس التحديات والفرص التي يواجهها مشروع MEME. آلية CTO تتعامل مع مخاطر انسحاب الفريق ، والأمر يعتمد على تأثير وسائل التواصل الاجتماعي. توفر حادثة Slerf مادة مهمة للتفكير في حوكمة مشروع MEME وآلية التحفيز.

مدينة بيتكوين في السلفادور: الطريق الشاق من الخيال إلى الواقع
في عالم العملات المشفرة، أصبحت السلفادور وجودًا بارزًا. في عام 2021، شهدت البيئة المالية العالمية تقلبات، وارتفع سعر بيتكوين ليصل إلى ما يقرب من 70,000 دولار. في هذا السياق، اتخذ رئيس السلفادور، نيب بوكيل، قرارًا جريئًا بإدراج بيتكوين في نظام العملة القانونية الوطنية، ليصبح أول بلد في العالم يمنح العملات المشفرة وضعًا قانونيًا.
أحدث هذا القرار ضجة كبيرة على المستوى الدولي، وكانت ردود الفعل متفاوتة. في البداية، تدفق السياح جلب ازدهاراً مؤقتاً لسلفادور. ومع ذلك، فإن تقلبات العملات الرقمية وصعوبات الاستخدام أثارت استياء الجمهور بسرعة. في نوفمبر 2022، انخفض سعر بيتكوين إلى 16000 دولار، ويبدو أن خطة بيتكوين في سلفادور تواجه صعوبات.
مع انتعاش السوق، تغيرت attitude العالمية تجاه بيتكوين. بدأت عدة دول في النظر في إدراج بيتكوين في احتياطياتها الوطنية. كما تحولت السلفادور من متقدم إلى رائد.

تقرير صناعة التعدين الرقمي لعام 2025 يظهر أن الصناعة تميل إلى الاستدامة من حيث استهلاك الطاقة وتأثير البيئة، حيث تستخدم 52.4% من عمليات التعدين الطاقة النظيفة. من المتوقع أن تستمر تقنيات أجهزة التعدين في التقدم، مما يعزز من التكلفة والكفاءة. تواجه الصناعة مخاطر سياسية وسوقية، لذا يجب اتخاذ استراتيجيات متنوعة لمواجهتها. توصيات الاستثمار تميل نحو الشركات ذات التكلفة المنخفضة والكفاءة العالية.

تنافست العديد من الشركات المدرجة في وول ستريت لزيادة حيازتها من إثيريوم (ETH)، معتبرة إياه كأصل احتياطي استراتيجي، مما يعكس اعتراف المستثمرين المؤسسيين بقيمة ETH على المدى الطويل. وقد حظيت هذه الاتجاه بدعم من شخصيات بارزة في الصناعة، وقد تعزز مكانة إثيريوم في السوق، حيث يتبنى المحللون نظرة متفائلة تجاه التطورات المستقبلية، لكنهم يحذرون أيضًا من مخاطر الاستثمار.

قمة Web3 وعصر GameFi الجديد العالمية ستعقد قريبًا في فيتنام
في 8 يونيو، سيعقد قمة عالمية تركز على "Web3+2024 في فيتنام: عصر جديد لـ GameFi" في مدينة هو تشي منه. يهدف هذا الحدث إلى توفير منصة للتواصل العميق لممارسي Web3 والمستثمرين والمشاركين في GameFi من جميع أنحاء العالم، لمناقشة ديناميكيات الصناعة والاتجاهات المستقبلية في مجال GameFi.
تجمع هذه القمة ممثلين من عدة سلاسل عامة معروفة، بما في ذلك SUI و SEI و Klaytn و Zetachain و Conflux. في الوقت نفسه، سيحضر أيضًا خبراء من عدة مؤسسات استثمارية، مثل Web3port و MT Capital و Kyros Ventures و Comma3 Ventures. بالإضافة إلى ذلك، هناك مسرعات ومنصات ونقابات في مجال GameFi.

تقترب محاكمة مؤسس FTX SBF من البدء، حيث تركز اليوم الأول على اختيار هيئة المحلفين
المؤسس FTX سام بانكمان-فريد ( SBF ) متهم في قضية احتيال ستبدأ محاكمتها قريبًا في المحكمة الفيدرالية في نيويورك. بعد حوالي 10 أشهر من اعتقال SBF، أخيرًا تدخل هذه القضية البارزة في صناعة العملات المشفرة في الإجراءات القضائية.
سيتم في اليوم الأول من القضية إجراء اختيار هيئة المحلفين. تُعرف هذه المرحلة باسم "voir dire"( الاستماع المسبق)، حيث سيسأل القاضي والمحامون المحتملين من المحلفين أسئلة للتأكد من اختيار هيئة محلفين عادلة. قد تتعلق الأسئلة بالخصوصية الشخصية، كما ستحقق فيما إذا كان للمرشحين أي صلة بأطراف القضية أو إذا كانت لديهم تحيزات ضد المتهم. على سبيل المثال، قد يسألون المرشحين إذا كانوا قد امتلكوا عملات مشفرة أو كانوا عملاء لمنصة تداول معينة.
خلال جلسة الاستماع الأولية، سيقوم القاضي بقراءة التهم الموجهة ضد SBF للمرشحين المحتملين للمحلفين. تتهم لائحة الاتهام SBF ورفاقه بخداع عملاء منصة التداول.

في النصف الأول من عام 2023، شهدت صناعة العملات الرقمية انهيار البنوك الرقمية الأمريكية، وترقية الايثيريوم، وتغير السياسات في هونغ كونغ، مما أثر على الصناعة. في الأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة، ستركز الصناعة على الترقية الجديدة للايثيريوم، وتوحيد معايير المحافظ بدون مفاتيح خاصة، وإطلاق ETF العملات الرقمية، مما سيعزز زيادة المستخدمين وتطوير التطبيقات.

تعتبر B3 كحل L3 في نظام Base البيئي، تهدف إلى كسر عزل ألعاب Web3 من خلال "الألعاب المفتوحة"، لتحقيق التفاعل بين الألعاب. إن تقنيتها المبتكرة تقلل من كلفة العملية، وتوفر إمكانية الوصول إلى الأصول عبر السلاسل. ولكن تواجه B3 منافسة شديدة، ويجب عليها جذب ألعاب عالية الجودة والمستخدمين لتحقيق رؤيتها البيئية.

PolkaVM هو بيئة التنفيذ الجديدة التي أطلقتها Polkadot، تعتمد على بنية RISC-V، مما يعزز كفاءة التنفيذ واستخدام الموارد، ويتوافق مع أدوات التطوير الحالية، مما يبسط عملية التطوير. على الرغم من أن النظام البيئي لا يزال في مرحلة التحقق، فإنه يوفر فرصًا فريدة للمطورين، ومن المتوقع أن يدعم منطق الأعمال الأكثر تعقيدًا داخل السلسلة، مما يدفع تطور Web3.

مصير مشاريع التمويل الضخم: تحذير لتطور الصناعة
مؤخراً، أكملت العديد من المشاريع المعروفة تمويلها وأطلقت التداول. ومع ذلك، كانت ردود فعل السوق لا تتماشى مع التوقعات. على سبيل المثال، على الرغم من أن LayerZero جمعت تمويلاً يصل إلى 260 مليون دولار، وبلغت قيمتها السوقية في مرحلة ما 3 مليارات دولار، إلا أن أدائها بعد الإطلاق كان متواضعاً. حتى مع بعض الانتعاش الأخير، لا يزال سعرها أقل من سعر استثمار رأس المال المخاطر في العام الماضي، بينما لم يتم إصدار 90% من الرموز بعد.
تواجه Zksync، مثل LayerZero، وضعًا مشابهًا. كانت Zksync مشروعًا بارزًا، حيث وصلت في جولة تمويل واحدة في عام 2022 إلى 200 مليون دولار. ومع ذلك، مع انتشار التكنولوجيا، بدأت تميّزها في التقلص. بعد الإطلاق، استمر سعر العملة في الانخفاض، والآن تبلغ قيمتها السوقية أكثر بقليل من 30 مليار دولار. كما أن الجدل حول استراتيجيات الإطلاق الخاصة بالمشروع قد يؤثر أيضًا على تطوره في المستقبل.
المشروع الآخر الذي يحظى باهتمام كبير Aleo رغم أنه جمع 200 مليون دولار في عام 2022

أعلنت شركة التجزئة اليابانية الشهيرة أن محفظتها للتشفير قد تم توصيلها بتطبيق الدفع، مما يتيح للمستخدمين استخدام بيتكوين وغيرها من العملات للإنفاق. يمكن استبدال النقاط بالأصول الرقمية، وتكون خدمة الاستبدال مجانية، مع وجود حد أدنى للإنفاق وحد أقصى للإنفاق. هذه الخطوة توسع من استخدام الأصول الرقمية، وتوفر أفكار جديدة للتحول الرقمي في قطاع التجزئة.

شبكة البرهان الموجز هي سوق لتوليد إثباتات ZK اللامركزية، مبنية على إثيريوم. تلبي احتياجات إثبات المعرفة الصفرية من خلال بنية vApp التي تنفذ خارج السلسلة وتسوي داخل السلسلة. عملة $PROVE كالنواة الاقتصادية للشبكة، تُستخدم للدفع، والتكديس الآمن، والتحفيز، وتدعم أيضًا آلية طلبات المزايدة في الوقت الحقيقي. تهدف الشبكة إلى اسقاط المخاطر الاقتصادية، وتعزيز انتشار تقنية ZK.