عملة مستقرة اليوان في الخارج: الفرص والتحديات متلازمة

في الآونة الأخيرة، بدأ ظهور عملة مستقرة باليوان الصيني الخارجي بشكل متسارع. ووفقًا للتقارير، قامت شركات التكنولوجيا العملاقة مثل مجموعة JD ومجموعة Ant بالضغط على بنك الشعب الصيني عدة مرات، بهدف إصدار عملة مستقرة مقومة باليوان الصيني الخارجي (CNH) في هونغ كونغ. كما أعرب محافظ بنك الشعب الصيني، بان غونغشنغ، عن موقف مفتوح تجاه عملة مستقرة، معترفًا بأنها يمكن أن تقلل بشكل كبير من سلسلة الدفع عبر الحدود، وفي الوقت نفسه، أكد على التحديات التي تطرحها على التنظيم المالي. في وقت سابق، حصلت شركة غوانغدونغ كوتاي جونآن الدولية على الموافقة لترقية ترخيص تداول الأصول الافتراضية، مما يُعتبر إشارة إلى دخول "المنتخب الوطني" صناعة التشفير. مع فتح السياسات تدريجياً، تتحول عملة اليوان المستقرة من الفكرة إلى التطبيق العملي.

مراجعة الأحداث

في 21 مايو، وافق المجلس التشريعي في هونغ كونغ على مشروع قانون "عملة مستقرة"، الذي ينشئ نظام ترخيص لمصدري العملات المستقرة. في 30 مايو، أصبح "قانون العملات المستقرة" قانونًا رسميًا. بعد ذلك، استجابت عمالقة الإنترنت بنشاط. في 12 يونيو، أفادت مجموعة علي بابا أنها ستقدم طلبًا للحصول على ترخيص للعملات المستقرة في هونغ كونغ وسنغافورة، كما تخطط لطلب إذن في لوكسمبورغ لتعزيز أنشطة البلوكشين. في 17 يونيو، ذكرت شركة JD أنها ستصدر عملة مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغ 1:1.

ستدخل "لوائح العملة المستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 أغسطس، وسيبدأ مكتب الإدارة المالية في قبول طلبات الترخيص. من المتوقع أن يتم إصدار عدد قليل من التراخيص، ولكن هناك أكثر من 40 شركة جاهزة لتقديم الطلبات، مما يجعل المنافسة قوية. معظم المتقدمين هم من المؤسسات المالية الرائدة في الصين والعمالقة في مجال الإنترنت.

المناقشة الأساسية

تعريف العملة المستقرة وسوء الفهم

عملة مستقرة في جوهرها هي تمثيل للعملة القانونية على السلسلة، وهي تعبير رقمي عن الائتمان. تستخدم تقنية البلوكشين لربط العالمين الافتراضي والواقعي، وتتحمل وظائف الدفع والتسوية وغيرها. انتشار العملة المستقرة هو في بعض النواحي رد على عدم قدرة العملات اللامركزية مثل البيتكوين على تحمل وظائف العملة اليومية.

تشمل المفاهيم الخاطئة الشائعة:

1. تشبيه العملة المستقرة بـ "علي باي على البلوكشين" يتجاهل خصائصها النقدية.
2. تشبيه الدولار هونغ كونغ ب"عملة مستقرة الدولار" يتجاهل الفروق في الخصائص القانونية وبنية الحوكمة.
3. يعتقد أن العملة المستقرة هي "لامركزية"، في الواقع هي هيكل مختلط للغاية.

بكين تستكشف عملة مستقرة مع هونغ كونغ لتحقيق دولرة الرنمينبي

بالنسبة للصين، تُعطى عملة مستقرة باليوان خارج البر الرئيسي آمال جديدة في دفع دولرة اليوان. تستغل بكين هونغ كونغ ك"صندوق اختبار تنظيمي" لاستكشاف جدوى استخدامها كأداة دفع بديلة في المستقبل، بينما تعزز الاستخدام العابر للحدود لليوان.

يقترح الخبراء تحقيق الانفراج من خلال "المسارين المتوازيين": من جهة تسريع بناء نظام تسوية معاملات العملة الرقمية للبنك المركزي، ومن جهة أخرى استكشاف تطوير عملة مستقرة باليوان في النظام الخارجي.

في تصميم نموذج العملة المستقرة، هناك اقتراح لبناء "الهيكل المزدوج" للعملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) وعملة مستقرة باليوان. الإجراء المحدد هو السماح لمصدري العملات المستقرة المرخصين بفتح حساب احتياطي باليوان الرقمي في البنك المركزي، واستخدام العملة الرقمية للبنك المركزي كأموال في طبقة الجملة، من خلال إصدار عملة مستقرة باليوان لأغراض البيع بالتجزئة والاستخدامات عبر الحدود على شكل رموز على السلسلة.

موقف الجهات التنظيمية في هونغ كونغ: تفاصيل اللوائح ونظام التراخيص

قامت "لوائح عملة مستقرة" في هونغ كونغ بإنشاء نظام دخول عالي العتبة و نظام رقابة مستمرة من خلال الجمع بين "نظام الترخيص + التجربة الرملية" لإصدار عملة مستقرة والأنشطة ذات الصلة. تشمل المتطلبات الرئيسية ما يلي:

1. احتياطي كافٍ وأمان الأصول
2. آلية الاستقرار والاسترداد
3. قيود نطاق العمل
4. الكيانات المحلية والحوكمة
5. مكافحة غسل الأموال والامتثال عبر الحدود

أدركت الجهات التنظيمية في هونغ كونغ أن عملة مستقرة تمثل فرصاً مبتكرة، لكنها تحمل أيضاً مخاطر. إنهم يأملون في ترك مساحة للتطوير للأنشطة الناشئة مع الحفاظ على الوقاية من المخاطر المالية، وجعل هونغ كونغ نموذجًا عالميًا لتوافق عملة مستقرة.

تحدي هيمنة الدولار: ما هي احتمالات نجاح عملة اليوان المستقرة؟

تواجه عملة مستقرة اليوان الصيني القائم على الخارج تحدي الهيمنة الأمريكية. من حيث كفاءة الدفع، والائتمان المؤسسي، والامتثال، والتعاون عبر الحدود:

1. كفاءة الدفع: يمكن أن تزيد تقنية عملة مستقرة بشكل كبير من كفاءة المدفوعات عبر الحدود، ولكن مع تنظيم القوانين، قد تزيد تكاليف الامتثال أيضاً.

2. مصداقية النظام: تم اعتبار الدولار لفترة طويلة أكثر عملة موثوقة لتخزين القيمة وتحديد السعر. يحتاج عملة مستقرة اليوان إلى تقديم دعم كافٍ من حيث استقرار السياسة الكلية، واستقرار قيمة العملة، وقابلية التحويل.

3. الامتثال والتعاون العالمي: يحتاج اليوان الرقمي المستقر إلى الحصول على موافقة الجهات التنظيمية في الدول. قد توفر الرخصة في هونغ كونغ نقطة انطلاق دولية، مما يساعد في إنشاء شبكة امتثال عبر الحدود.

4. تأثير الشبكة وقاعدة المستخدمين: لقد شكلت عملة مستقرة الدولار شبكة سيولة ضخمة. تحتاج عملة مستقرة الرنمينبي إلى توسيع شبكتها بسرعة، ويمكنها البدء في مجالات مثل التجارة الإلكترونية عبر الحدود وتمويل سلسلة التوريد.

تحديات محتملة أخرى

1. ثقة السوق: تحتاج إلى تشكيل أوجه متعددة من الاعتماد على الثقة، بما في ذلك الثقة في السياسة والثقة في التشغيل.

2. تأثير البيئة السياسية الدولية: قد تواجه ضغوط وعقوبات من دول مثل الولايات المتحدة.

بشكل عام، تحمل عملة مستقرة اليوان الخارجي حلمًا جديدًا حول دولرة اليوان، لكنها تواجه أيضًا امتحانات معقدة في الواقع. لم يكن ظهورها يعني أنه سيتم الإطاحة بسيطرة الدولار بين عشية وضحاها، بل يبدو أنه بداية حرب طويلة الأمد. في المستقبل، قد نرى عملات مستقرة قانونية متعددة مثل الدولار، اليورو، واليوان تتعايش وتتنافس، مع تطور النظام النقدي العالمي نحو اتجاه أكثر تنوعًا وتوازنًا.