USDT穩定性分析:儲備質量改善與流動性測試
近期市場對USDT穩定性的擔憂再度升溫。要評估USDT是否存在崩潰風險,需要從兩個關鍵方面進行分析:資產儲備的流動性質量,以及出現大規模贖回潮的可能性。
從資產儲備質量來看,USDT一直在努力改善其組成。商業票據(CP)的佔比逐季下降,而美國短期國債(T-Bill)的比例不斷提高。據估計,2022年第二季度T-Bill的佔比可能已超過60%。此外,USDT持有的CP質量也在提升,3A級以上CP的比例已達99%。
最近一個多月內,USDT經歷了170億美元的贖回壓力測試,流通量減少了20%。尤其在UST崩潰引發市場恐慌期間,短短幾天內就完成了