加密貨幣市場迎來新局面：山寨幣ETF引發熱議

近期，加密貨幣市場呈現出新的動態。盡管比特幣價格出現回調，但以太坊卻一改頹勢突破3600美元，Defi、Layer2等多個板塊普遍漲，山寨幣市場開始煥發生機。這與數日前的情況形成鮮明對比，當時比特幣接近10萬美元，而山寨幣市場卻處於低迷狀態。

在監管環境逐步改善的背景下，華爾街開始將目光投向山寨幣ETF，爲沉寂已久的山寨市場注入了新的活力。

一周前，比特幣價格突破9.9萬美元引發廣泛關注，但加密社區反應卻異常平靜。在這輪由機構主導的牛市中，大多數市場參與者並未從中受益，反而持有的山寨幣種不斷被比特幣吸走資金，呈現下跌趨勢，與市場熱烈的牛市氛圍形成鮮明對比。

以太坊作爲主流幣種，其相對漲幅遠不及比特幣。ETH與BTC的匯率在年內持續降低，從0.053最低跌至0.032，直到近期才開始反彈。其他山寨幣的表現更是不容樂觀。

然而，最近山寨幣市場似乎開始復蘇。SOL、XRP、LTC和Link等幣種率先啓動，Solana的DEX日均交易量突破60億美元，XRP一度衝高至1.63美元。今日上午，以太坊強勢突破3600美元，帶動山寨幣板塊普漲，Defi板塊24小時漲幅達8.47%。

山寨幣漲的主要原因，除了牛市帶來的情緒利好外，華爾街的參與也功不可沒，其中ETF成爲最直觀的體現。

回顧本輪牛市的開端，11支比特幣現貨ETF的推出引發市場熱潮，主流金融機構的加入推動了比特幣的主流化進程，降低了市場參與門檻。在比特幣、以太坊現貨ETF相繼獲批後，市場開始關注下一個可能獲得華爾街青睞的代幣。

6月27日，VanEck率先向SEC提交了"VanEck Solana Trust"的S-1表格，次日21Shares也提交了類似申請。7月8日，Cboe爲這兩家公司的Solana ETF提交了19b-4文件，引發市場熱議。

然而，SEC的強硬態度迅速讓山寨幣ETF降溫。8月，CBOE將兩只潛在Solana ETF的申請從其網站移除，分析師認爲獲批可能性不大。

但如今，市場環境已發生變化。11月22日，Cboe BZX交易所提議上市四種Solana相關ETF，分別由Bitwise、VanEck、21Shares和Canary Funds發起。若SEC正式受理，最終審批截止日期預計在2025年8月初。

除Solana外，其他山寨幣的ETF申請也在增加。最近一個月，Canary Capital向SEC提交了XRP、Litecoin、HBAR等三個幣種的現貨ETF申請。據悉，至少有一個發行人正在嘗試申請ADA（Cardano）或AVAX（Avalanche）的ETF。

盡管山寨幣ETF的審批仍面臨挑戰，但市場對SOL、XRP的ETF審批保持積極態度。彭博社ETF分析師James Seyffart認爲，這些ETF的審批時間可能會延長到2025年底，而ETF Store總裁Nate Geraci更爲樂觀，預計Solana ETF可能在明年年底前獲批。

監管環境的變化是市場樂觀情緒的主要來源。即將上任的新政府對加密貨幣持積極態度，內外部監管環境的改善給予了加密貨幣產業更強的信心。

從行業內部監管來看，SEC即將迎來領導層更替。現任SEC主席Gary Gensler將於2025年1月20日離職，這可能標志着近年來嚴格監管的暫時終結。盡管新任SEC主席人選尚未確定，但有傳言稱前SEC委員Paul Atkins可能接任。

新一屆政府中，多位內閣成員都是加密貨幣支持者，其中一些人甚至直接持有加密貨幣。這意味着未來對加密貨幣的監管可能會更加寬松，有助於建立更明確的產業監管框架。

在監管之外，新政府相關企業也在積極布局加密領域。有消息稱，某媒體科技公司正在洽談收購加密貨幣交易所Bakkt，並提交了名爲Truth Fi的加密貨幣支付服務申請。

即使山寨幣ETF的前景尚不明朗，華爾街也不願放棄這個規模超過3萬億的市場。傳統機構正在開發新的投資產品和衍生工具，以便投資者將加密資產納入資產組合。

CF Benchmarks的Sui Chung表示，主流投資者除了通過現貨比特幣ETF建立直接敞口外，還會尋求額外產品來定制對資產類別的敞口。Astoria Portfolio Advisors的首席投資官John Davi也考慮在ETF模型投資組合中增加比特幣敞口。

長期來看，隨着監管放開和投資者興趣增加，機構將不再局限於比特幣和以太坊，加密資產的產品化和標準化將進一步強化，衍生品市場可能迎來井噴。這將爲投資者提供更多投資加密貨幣相關產品的途徑。

現有的ETF產品也可能受益於這一趨勢。以以太坊現貨ETF爲例，其資金流入一直弱於比特幣。截至11月27日，以太坊現貨ETF資金淨流入約2.4億美元，而比特幣現貨ETF淨流入高達303.84億美元。隨着監管態度的轉變，以太坊ETF可能會獲得更多關注。

然而，ETF的實際資金流入仍有待觀察。即使是以太坊對傳統資本的吸引力也相對有限，某公司旗下的Solana Trust資產總額僅7000萬美元。一些大型資產管理公司表示，對比特幣和以太坊以外的加密產品興趣不大。

盡管如此，圍繞山寨ETF的討論已經開始，爲長期低迷的山寨幣市場帶來了新的希望。無論後續審批進展如何，這種關注度的提升對山寨幣市場來說無疑是一劑強心針。