Щодо великого а, скажу кілька образливих слів.

«A-акції, можливо, остання хвиля порятунку»

-- Цей довгоочікуваний ріст акцій на A-ринку, можливо, був прокладений ними за допомогою маніпуляцій, а інвестори-аматори йдуть шляхом до пекла.

Цей ріст акцій A-ринку багато хто розглядає як надію, але я вважаю, що це більше схоже на ретельно підготовлену пастку. Адже базовий код акцій A-ринку вже був переписаний:

По-перше, функціональна диференціація стала "новою нормою" для A-акцій: її головною метою стало більше не створення прибутку для акціонерів, а більше зосередження на служінні "стабільності" як політичній загалом.
Окрім того, перед метою "створення прибутку для інвесторів" на ринку є ще одна важливіша мета - "залишити капітал у країні".
Коли стикаються з впливом стабільної монети США, переходом американських акцій на блокчейн та іншими фінансовими революціями, які всмоктують капітал з внутрішнього ринку, A-акції повинні створити "ефект багатства", щоб утримати капітал. Це насправді також є формою стабілізації економіки, але на відміну від попередніх простих заходів щодо підтримки стабільності фінансового ринку, це, очевидно, є підвищенням та модернізацією.

По-друге, інституційна знижка: коли "стабільність" переважає все, рука політики замінює ринок, стаючи єдиним якорем ціноутворення. Результатом є штучний повільний бичок та систематична "знижка на оцінку".
Уряд хоче, щоб фондовий ринок зростав і підвищував довіру, але водночас боїться, що приватні компанії (особливо в сфері ІІ) можуть стати занадто великими і неконтрольованими. Ця суперечність "його потрібно і його потрібно" встановлює невидимий стелю для всього ринку.

Третє, зовнішні обмеження: над внутрішніми суперечностями є зовнішній меч Дамокла. Штучний інтелект і криптовалюти озброюють "суверенних осіб", надаючи їм можливість протистояти капітальним обмеженням "суверенних держав". А США, прийнявши законопроект про стейблкойни, активно використовують цю тенденцію, що дорівнює будівництву глобальної капітальної "швидкісної дороги в Єгипет", яка є відповідною та ефективною.
Геополітичне змагання між Китаєм і США, накладене на технологічну революцію, створило величезну, неможливу для оцінки ризикову надбавку для власників активів у юанях.

Четверте, колапс довіри: щоб підтримувати поверхневу "стабільність", офіційна економічна наратив і реальність ринку, а також індивідуальні відчуття віддаляються один від одного все більше. Коли макроекономічні дані втрачають довіру, інвестори, не маючи надії на основні показники, можуть лише спекулювати. "Премія за довіру" на ринку повністю перетворилася на "дисконт довіри", основа консенсусу вже зруйнована. A-акції більше нагадують меми з крипторинку наприкінці бичачого ринку, а поливання новорічної ялинки є неминучим результатом для більшості акцій.

П'яте, відсутність віри: це остання соломка, що спровокує "хвилю втечі". Багаторічний ведмежий ринок затримав інвесторів, що вже виснажило їхнє терпіння і віру. Коли цей ріст буде все більше і більше розкрито як "офіційна підтримка, яка прикриває вихід", величезні втрати більше не є причиною залишатися, а навпаки, стають найбільшим стимулом для рішучого виходу. Адже для них це може бути останнім шансом на продаж для звільнення від збитків. Такий настрій поширюється, і в кінці ринку це лише призведе до масової втечі.

Врешті-решт, безнадійна війна: ринок акцій A тепер виявляє, що він веде асиметричну системну конкуренцію з новою онлайновою фінансовою системою.
Раніше конкуренція відбувалася між біржами, такими як Нью-Йоркська фондова біржа та Шанхайська фондова біржа.
Зараз конкуренція відбувається між двома принципово різними капітальними «операційними системами». Одна з них є закритою, керованою зверху донизу інструкціями, з політичною стабільністю як головною метою; інша - відкрита, регульована правилами, з технічною ефективністю та глобальною взаємодією в центрі. У цьому змаганні, заснованому на ефективності та довірі, існуюча фінансова модель Китаю, на якій базується велика A, перебуває в значній невигоді.
Єдиний його засіб захисту - це підвищення вартості виходу та створення ілюзії процвітання всередині країни.