Цього тижня ринок ризикованих активів демонструє коливний тренд, головним чином через невизначеність щодо політики взаємних мит. Окрім того, що золото продовжує зростати, американські акції, криптовалюти та ринок товарів загалом показують слабкі результати. Після жорсткої позиції високопосадовця певної країни щодо мит на автомобілі, ринок помітно ослаб у другій половині тижня.
Криптовалютний ринок цього тижня в цілому спокійний, але з слабким імпульсом. Хоча Палата представників США представила новий законопроект про регулювання стейблкоїнів, спрямований на регулювання платіжних стейблкоїнів і розширення регуляторних повноважень, тривала м'якість політики не відразу змінила низькі настрої на ринку. На фоні загальної нестачі ліквідності та збереження макроекономічної невизначеності, ринок все ще чекає на новий напрямок після введення тарифів.
2. Аналіз економічних даних
Останній прогноз GDPNow на перший квартал становить -1,8%, що відповідає показнику минулого тижня. Модель була скоригована, врахувавши імпорт та експорт золота. Загалом тенденція до ослаблення економіки США явно проглядається, проте поки немає жорстких даних, які б давали чіткий сигнал про рецесію. Однак, згідно з багатьма даними з ринку праці та кредитного ринку, ризик рецесії дійсно зріс.
Щодо ринку праці, хоча на початку тижня кількість нових заявок на отримання допомоги по безробіттю була трохи нижчою за очікування, проте з точки зору довгострокового тренду ринок праці явно демонструє ознаки слабкості. У 387 великих міських агломераціях США 290 мають зростаючий рівень безробіття. У деяких районах кількість постійних заявок на допомогу по безробіттю досягла найвищого рівня з 2021 року, що свідчить про те, що плани деяких компаній щодо звільнень і скорочення витрат можуть не йти так гладко.
Дані PCE за лютий показали, що річна та місячна ставки перевищили очікування, головним чином через зростання витрат на послуги. Водночас, місячні витрати населення за лютий виявилися нижчими за очікування. Це відображає ситуацію, коли економічна слабкість і висока інфляція існують одночасно, і остання миля зниження інфляції все ще стикається з викликами.
3. Ліквідність та процентна ставка
Гранична ліквідність Федеральної резервної системи продовжує покращуватися і станом на 19 березня залишається на рівні близько 6 трильйонів. Крива доходності державних облігацій демонструє чіткий ведмежий нахил, де довгострокові облігації мають більший нахил, ніж короткострокові. Щодо очікувань процентних ставок, ймовірність зниження ставок у червні знизилася у порівнянні з минулим тижнем, спред між 10-річними інфляційними облігаціями дещо зріс, що свідчить про те, що ринок все ще стурбований інфляцією.
Середня частина кривої має більш виражений нахил, що може відображати думку ринку про те, що центральний банк продовжуватиме дотримуватися залежності від даних, стикаючись з високою інфляцією та митами, йому складно буде здійснити превентивне зниження ставки.
Тиск на кредитному ринку продовжує зростати, кредитний спред високодохідних облігацій продовжує розширюватися. Це не узгоджується з ситуацією, що відображається у доходності американських державних облігацій, що свідчить про занепокоєння інвесторів щодо зростаючого тиску на мікроекономічне середовище підприємств. Якщо кредитний спред продовжить розширюватися, це може ще більше зменшити витрати на повторне фінансування підприємств і прибуток, що є надзвичайно несприятливим попереджувальним сигналом, що означає, що ризики економічної рецесії можуть збільшуватися.
Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень
Найбільшим фактором змін на ринку останнім часом є політика взаємних мит, яка буде оголошена 2 квітня. Якщо мита перевищать очікування або викликають контрзаходи, це може суттєво вплинути на нинішній крихкий ринок. Крім того, необхідно звернути увагу на рівень безробіття в США та дані про зайнятість у наступному тижні, щоб ще більше оцінити ризики рецесії.
У поточному середовищі продукти арбітражних кількісних фондів можуть стати стабільною частиною портфелю активів для осіб з високим рівнем достатку. Ринкові перспективи залишаються невизначеними, з недостатнім імпульсом для зростання, а зовнішня невизначеність може в будь-який момент вплинути на ринок.
Загальні рекомендації такі:
Захист насамперед. Поточне макроекономічне середовище демонструє комбінацію "слабка економіка + висока інфляція + коливання політики", що ставить ризикові активи під подвійний тиск від відсоткових ставок та очікувань рецесії. Рекомендується активне формування позицій або зниження рівня прибутку.
Щодо конфігурації, крім крипто-торговельних арбітражних фондів, можна помірно розподілити золото, державні облігації США та інші активи для захисту.
Якщо взаємні мита нижчі за очікування або сила контрзаходів не відповідає очікуванням, ринковий ризик може покращитися, але цього недостатньо для безпосереднього формування висхідного імпульсу. Потрібно більше макроекономічних стимулів.
Висока вразливість ринку, уникайте купівлі на зростанні та продажу на падінні, дотримуйтесь дисципліни.
Наступного тижня основна увага приділятиметься макроекономічним даним, зокрема PMI в секторі виробництва ISM США, числу зайнятих за версією ADP, рівню безробіття, числу нових робочих місць поза сільським господарством тощо.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
17 лайків
Нагородити
17
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GateUser-00be86fc
· 17год тому
Знову настав час чекати на засідання дисциплінарної комісії.
шифрування ринку коливається, ризик економічної рецесії в світі посилюється, митна політика стає в центрі уваги
Макроекономічний аналіз ринку та перспективи
1. Макроогляд цього тижня
1. Огляд ринку
Цього тижня ринок ризикованих активів демонструє коливний тренд, головним чином через невизначеність щодо політики взаємних мит. Окрім того, що золото продовжує зростати, американські акції, криптовалюти та ринок товарів загалом показують слабкі результати. Після жорсткої позиції високопосадовця певної країни щодо мит на автомобілі, ринок помітно ослаб у другій половині тижня.
Криптовалютний ринок цього тижня в цілому спокійний, але з слабким імпульсом. Хоча Палата представників США представила новий законопроект про регулювання стейблкоїнів, спрямований на регулювання платіжних стейблкоїнів і розширення регуляторних повноважень, тривала м'якість політики не відразу змінила низькі настрої на ринку. На фоні загальної нестачі ліквідності та збереження макроекономічної невизначеності, ринок все ще чекає на новий напрямок після введення тарифів.
2. Аналіз економічних даних
Останній прогноз GDPNow на перший квартал становить -1,8%, що відповідає показнику минулого тижня. Модель була скоригована, врахувавши імпорт та експорт золота. Загалом тенденція до ослаблення економіки США явно проглядається, проте поки немає жорстких даних, які б давали чіткий сигнал про рецесію. Однак, згідно з багатьма даними з ринку праці та кредитного ринку, ризик рецесії дійсно зріс.
Щодо ринку праці, хоча на початку тижня кількість нових заявок на отримання допомоги по безробіттю була трохи нижчою за очікування, проте з точки зору довгострокового тренду ринок праці явно демонструє ознаки слабкості. У 387 великих міських агломераціях США 290 мають зростаючий рівень безробіття. У деяких районах кількість постійних заявок на допомогу по безробіттю досягла найвищого рівня з 2021 року, що свідчить про те, що плани деяких компаній щодо звільнень і скорочення витрат можуть не йти так гладко.
Дані PCE за лютий показали, що річна та місячна ставки перевищили очікування, головним чином через зростання витрат на послуги. Водночас, місячні витрати населення за лютий виявилися нижчими за очікування. Це відображає ситуацію, коли економічна слабкість і висока інфляція існують одночасно, і остання миля зниження інфляції все ще стикається з викликами.
3. Ліквідність та процентна ставка
Гранична ліквідність Федеральної резервної системи продовжує покращуватися і станом на 19 березня залишається на рівні близько 6 трильйонів. Крива доходності державних облігацій демонструє чіткий ведмежий нахил, де довгострокові облігації мають більший нахил, ніж короткострокові. Щодо очікувань процентних ставок, ймовірність зниження ставок у червні знизилася у порівнянні з минулим тижнем, спред між 10-річними інфляційними облігаціями дещо зріс, що свідчить про те, що ринок все ще стурбований інфляцією.
Середня частина кривої має більш виражений нахил, що може відображати думку ринку про те, що центральний банк продовжуватиме дотримуватися залежності від даних, стикаючись з високою інфляцією та митами, йому складно буде здійснити превентивне зниження ставки.
Тиск на кредитному ринку продовжує зростати, кредитний спред високодохідних облігацій продовжує розширюватися. Це не узгоджується з ситуацією, що відображається у доходності американських державних облігацій, що свідчить про занепокоєння інвесторів щодо зростаючого тиску на мікроекономічне середовище підприємств. Якщо кредитний спред продовжить розширюватися, це може ще більше зменшити витрати на повторне фінансування підприємств і прибуток, що є надзвичайно несприятливим попереджувальним сигналом, що означає, що ризики економічної рецесії можуть збільшуватися.
Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень
Найбільшим фактором змін на ринку останнім часом є політика взаємних мит, яка буде оголошена 2 квітня. Якщо мита перевищать очікування або викликають контрзаходи, це може суттєво вплинути на нинішній крихкий ринок. Крім того, необхідно звернути увагу на рівень безробіття в США та дані про зайнятість у наступному тижні, щоб ще більше оцінити ризики рецесії.
У поточному середовищі продукти арбітражних кількісних фондів можуть стати стабільною частиною портфелю активів для осіб з високим рівнем достатку. Ринкові перспективи залишаються невизначеними, з недостатнім імпульсом для зростання, а зовнішня невизначеність може в будь-який момент вплинути на ринок.
Загальні рекомендації такі:
Захист насамперед. Поточне макроекономічне середовище демонструє комбінацію "слабка економіка + висока інфляція + коливання політики", що ставить ризикові активи під подвійний тиск від відсоткових ставок та очікувань рецесії. Рекомендується активне формування позицій або зниження рівня прибутку.
Щодо конфігурації, крім крипто-торговельних арбітражних фондів, можна помірно розподілити золото, державні облігації США та інші активи для захисту.
Якщо взаємні мита нижчі за очікування або сила контрзаходів не відповідає очікуванням, ринковий ризик може покращитися, але цього недостатньо для безпосереднього формування висхідного імпульсу. Потрібно більше макроекономічних стимулів.
Висока вразливість ринку, уникайте купівлі на зростанні та продажу на падінні, дотримуйтесь дисципліни.
Наступного тижня основна увага приділятиметься макроекономічним даним, зокрема PMI в секторі виробництва ISM США, числу зайнятих за версією ADP, рівню безробіття, числу нових робочих місць поза сільським господарством тощо.