Торговий протекціонізм повертається, крипторинок стикається з новими викликами

Травми, які завдав світовій економіці Закон про митні тарифи Сміта-Голі 1930 року, досі залишаються в пам'яті. Тоді, під приводом захисту національної промисловості, розпочалася тарифна війна, яка врешті-решт призвела до різкого скорочення світової торгівлі, посиливши серйозність і масштаб Великої депресії. З наближенням сторіччя тінь торгового протекціонізму знову накриває світ.

У квітні 2025 року США оголосили про підвищення мит на китайські товари до 125%, і світовий ринок відчув знайомий холод. Міністерство торгівлі Китаю швидко відреагувало, заявивши, що якщо американська сторона продовжить грати в "митні цифрові ігри", китайська сторона "не зверне на це уваги" і залишає за собою право на подальші контрзаходи. Тим часом уряд США запропонував "90 днів призупинення мит" для 75 країн, знизивши загальну митну ставку до 10%, але виключивши Китай, Мексику та Канаду. Така цілеспрямована торгова стратегія не лише збільшила ризик економічної декомунікації між Китаєм і США, але й поставила перед крипторинком — новим полем битви світового капіталу — нові виклики.

Історичне попередження

Трагедія, спровокована Законом про мита Смута-Голі у 1930-х роках, полягала в тому, що країни потрапили в порочне коло помстичних мит, що врешті-решт призвело до краху міжнародної торгової системи. Цей закон, визнаний одним з найруйнівніших торгових політик XX століття, сповістив сучасних приймаючих рішень: торговий протекціонізм ніколи не був хорошим засобом для вирішення економічних труднощів.

У 1930 році Конгрес США прийняв цей законопроект, який середній імпортний тариф підвищив до 59% — історичного максимуму. Первісною метою було захистити національну промисловість, яка постраждала від Великої депресії, проте це викликало катастрофічну ланцюгову реакцію. Основні торгові партнери світу швидко вжили заходів у відповідь, що призвело до зменшення обсягу міжнародної торгівлі майже на дві третини в період з 1929 по 1934 рік, експорт США впав на 70%, а світовий рівень безробіття ще більше погіршився. Ця політика не лише не змогла врятувати економіку США, а навпаки, поглибила глибину та тривалість Великої депресії, виявивши смертельні слабкості торгового протекціонізму: у глобалізованій економіці одностороннє підвищення торгових бар'єрів неминуче призводить до "ефекту бумеранга". Ще більш серйозним є те, що цей законопроект зруйнував основи міжнародного багатостороннього торгового співробітництва, підживлюючи економічний націоналізм і закладаючи основи для краху міжнародного економічного порядку перед Другою світовою війною.

Поточна митна стратегія

Торговельна війна 2025 року відрізняється від ситуації 1930-х років. США намагаються перепроектувати глобальні ланцюги постачання через "вибіркову торговельну війну" — з одного боку, чинячи великий тиск на Китай, з іншого боку, тимчасово пом'якшуючи відносини з більшістю країн. Ця стратегія "розділяй і володарюй" на вигляд є розумною, але насправді приховує ризики. Як друга за величиною економіка світу, Китай більше не є торгівельним слабаком, який пасивно реагує, як у 1930-х. У відповідь на оголошення США про підвищення мит, Китай не вдався до негайної рівноцінної помсти, а натомість обрав позицію "ігнорування", одночасно прискорюючи просування стратегії "доларизації". Ця стратегічна стійкість змусила ринок усвідомити, що новий етап торговельної війни, ймовірно, не перетвориться на всесвітній хаос, як це було в 1930-х, а стане більш тривалою виснажувальною війною.

Крипторинку реакція

Тарифна політика уряду США викликала різкі коливання на глобальних фінансових ринках, крипторинок також зазнав всебічного удару. Біткоїн впав з 83,500 доларів до 74,500 доларів, ефір впав ще більше, з 1,800 доларів до 1,380 доларів, загальна ринкова капіталізація інших криптовалют скоротилася більш ніж на 40%. Ліквідність на ринку значно скоротилася, місячний притік коштів у біткоїн упав з пікового значення 100 мільярдів доларів до 6 мільярдів доларів, ефір став чистим відтоком 6 мільярдів доларів. Хоча відбувся масовий "капітулюючий розпродаж", проте з падінням цін масштаби збитків поступово зменшуються, що свідчить про те, що короткостроковий тиск на продаж може вичерпуватися.

З технічної точки зору, 93 000 доларів США стали ключовим рівнем опору для відновлення бичачої сили біткойна, а діапазон 65 000-71 000 доларів США є основною підтримкою, яку повинні утримувати бики. Поточний ринок вступив у критичну стадію, якщо буде пробито рівень підтримки, це призведе до того, що більшість інвесторів опиняться в збитках, що може спричинити більш різкі корекції на ринку. В цілому, крипторинок надзвичайно чутливий до змін глобальної ліквідності, і невизначеність, викликана цими митними політиками, вже завдала значного удару; чи зможе ринок стабілізуватися, залежатиме від подальшого розвитку політики та ситуації з поверненням капіталу.

Висновок

Крипторинок у цій грі є як пасивним споживачем, так і активним змінним. Коли міжнародна ситуація напружена, а світова валютна система перебуває у неспокої, інвестори можуть шукати рідкісні, глобальні, не підконтрольні жодному уряду чи сутності засоби зберігання цифрової вартості. Можливо, коли репутація старого порядку буде підриватися торговими війнами, насіння нової системи тихо проросте.