Порівняння економічних моделей застави: різні шляхи Ethereum та Solana

Нещодавно проект restaking на ланцюзі Solana Solayer став центром уваги на ринку. У цій статті ми порівняємо та проаналізуємо екосистеми за стейком Ethereum та Solana, досліджуючи їхні відмінності та перспективи розвитку.

Стан екосистеми стейкінгу Ethereum

Ліквідне стекинг: з Lido в якості представника

Lido як провідний протокол ліквідного стейкінгу, його дохід в основному походить з:

• Доходи з консенсусного шару: доходи від емісії PoS мережі Ethereum
• Дохід виконавчого рівня: пріоритетні збори, сплачені користувачами, та MEV

Restaking: з Eigenlayer як представник

Eigenlayer пропонує концепцію повторного стейкінгу, яка дозволяє користувачам, які вже застейкали ETH, повторно застейкати для отримання додаткового доходу. Його бізнес-модель така:

• Залучення активів до застейкати ETH та сплата зборів
• Стягувати плату за послуги з протоколів, які мають потребу в AVS
• Заробляти комісію як проміжна платформа для угод.

Liquid Restaking:Етерfi як представник

Проекти, такі як Etherfi, пропонують Liquid Restaking Tokens(LRTs), які дозволяють користувачам одночасно брати участь у застейкати та рестейкати. Їхня перевага полягає в:

• Простий у використанні, має ліквідність
• Можливість отримання множинних доходів: базовий дохід від стейкингу ETH, дохід від AVS Eigenlayer та різноманітні токенові стимули

Екосистема за стейкування Solana

swQoS механізм

Механізм stake-weighted Quality of Service Solana (swQoS) офіційно набрав чинності в цьому році в квітні, його основа така:

• Виробники блоків визначають пріоритет транзакцій на основі суми застави
• Учасники зі ставкою staking x% можуть подати максимум x% угод

Рестейкінг-модель Solayer

Режим повторного стекингу Solayer відрізняється від Eigenlayer:

• Цільова аудиторія - це протокол, що має потребу в транзакційній прохідності/надійності (, як DEX )
• Надати "внутрішній AVS", тобто "платформа оренди, що забезпечує торгівлю"
• Пряме випуск LST, користувач може отримати sSOL

Зіставлення доходів від заステкання: Solana vs Ethereum

1. PoS базовий дохід:
   • SOL наразі перевищує ETH, і різниця продовжує розширюватися

2. Прибуток від сортування транзакцій:
   • Solana має REV(Real Economic Value), який демонструє зростаючу тенденцію, нещодавно перевищивши Ethereum.

3. Застейкати активи, орендна дохідність:
   • Solana через механізм swQoS приносить додатковий попит на оренду пропускної здатності транзакцій

Висновок

Хоча ринкова капіталізація Solana все ще нижча за Ethereum, проте її протоколи, пов’язані з заставою, мають більший ринковий потенціал:

• Вищі доходи від PoS
• Постійно зростаючий дохід від сортування угод
• Різноманітний попит на оренду застекированих активів

Хоча restaking Solana ще не повністю довів свою бізнес-модель, проте в порівнянні з Ethereum, staking та restaking Solana вже продемонстрували кращі бізнес-перспективи.