Pantera: Від тисячократного прибутку Біткойна до розташування "монета-акції" з сотенними можливостями

Як один із ранніх інвесторів у криптосфері, Pantera Capital став свідком зростання Біткойна, процвітання DeFi, а також пережив кризу колапсу FTX. Минуло дванадцять років, і цей старий венчурний фонд все ще активно працює на передовій ринку, навіть проявляючи ще більшу активність у новій хвилі "монета-акція".

Інвестиційний шлях Pantera є втіленням криптовалютного ринку. У 2013 році вона запустила перший в США інвестиційний фонд, орієнтований на Біткойн, і протягом всього лише двох років придбала близько 2% від світового обсягу Біткойн, що в підсумку принесло неймовірний прибуток понад 1000 разів. Однак успіх Pantera не є випадковим, а виникає з її чутливого сприйняття змін ринку та гнучкої реакції.

З початком буму ICO, Pantera швидко запустила фонди ранніх токенів; коли настало літо DeFi, була створена всебічна блокчейн-структура. Наразі Pantera управляє п’ятьма основними фондами, що охоплюють венчурний капітал, Біткойн, ранні токени, ліквідні токени та комплексні стратегії. Згідно з офіційними даними, обсяг активів під управлінням перевищує 4,2 мільярда доларів, а загальний прибуток становить приблизно 547 мільйонів доларів.

Останніми роками інвестиційний темп Pantera залишається високим. Дані показують, що вона інвестувала в 214 проектів, а протягом останнього року взяла участь у фінансуванні 18 проектів. Інвестиційна діяльність в основному зосереджена на чотирьох основних сферах: інфраструктура, DeFi, централізовані фінанси та блокчейн-ігри. Однак не кожна інвестиція є успішною, наразі 33 проекти оголосили про припинення діяльності.

У 2024 році Pantera значно вклала кошти в проект TON, вважаючи, що він має потенціал розвинути мережу з 9 мільярдів активних користувачів. Це вважається найбільшою одноразовою інвестицією в історії фонду, оцінювана сума може перевищувати 2,5 мільйона доларів. Однак ціна TON впала більш ніж на 60% від свого піку.

З огляду на охолодження первинного ринку на початку 2025 року, Pantera знову продемонструвала свою адаптивність. На фоні того, що ліквідність і вихідні шляхи стали проблемами галузі, "хвиля монет і акцій" непомітно з’явилася. Pantera швидко відкоригувала свою стратегію, оцінивши більше 50 компаній, що використовують модель "фінансування + купівля монет", і глибоко взяла участь у цьому.

Щоб скористатися цією новою можливістю, Pantera спеціально запустила "Фонд DAT". На даний момент кілька обмежених партнерів фонду вже пообіцяли інвестувати, очікується, що загалом буде вкладено понад 100 мільйонів доларів у кілька проектів фінансових стратегій цифрових активів (DAT). Варто зазначити, що акції деяких компаній DAT зросли більше ніж у сто разів всього за місяць.

Інвестиційний стиль Pantera нерозривно пов'язаний з її засновником Даном Морхедом. Як випускник інженерного факультету Принстонського університету, Морхед накопичив великий досвід торгівлі на Уолл-стріт, працюючи з активами в мільярдному діапазоні в хедж-фонді гіганті Tiger Management. У 2013 році глибока дискусія про Біткойн кардинально змінила його інвестиційну спрямованість, спонукаючи Pantera перетворитися на венчурну капітальну компанію в криптосфері.

Morehead вважає, що ключ до інвестицій полягає у знаходженні можливостей, де потенційний прибуток значно перевищує ризики. Він підкреслює: "Щоб отримати надприбуток, не можна слідувати за основною масою, не можна інвестувати в проекти, на які звертають увагу аналітики Уолл-стріт. Це те, що ми зазвичай називаємо 'зробити альтернативні інвестиції ще більш альтернативними'."

Протягом дванадцяти років Pantera постійно коригувала свою стратегію в багатьох наративних циклах крипторинку, інвестуючи в сотні проектів. Від ранніх вкладень у Біткойн до нинішніх інвестицій у "монета-акції", Pantera завжди шукала нові можливості в умовах ринкових змін, демонструючи проактивність і адаптивність зрілого венчурного капіталу.