Битва безстрокових ф'ючерсів CEX та DEX: Війна алгоритмів

Конкуренція на ринку безстрокових ф'ючерсів стає все більш жорсткою, різні торгові платформи використовують алгоритми, які відображають абсолютно різні торгові філософії. У цій статті буде детально проаналізовано відмінності між трьома великими платформами Hyperliquid, Binance та OKX у таких ключових механізмах, як індексна ціна, маркова ціна та ставка фінансування, а також розглянуто фінансові концепції та підходи до управління ризиками, що стоять за ними.

Безстрокові ф'ючерси торгівлі трьома основними стовпами

Безстрокові ф'ючерси торгівля складається в основному з трьох ключових елементів:

• Індексна ціна: відстежує зміни цін на спотовому ринку, є теоретичною базою
• Позначена ціна: використовується для розрахунку нереалізованого прибутку та збитків, ліквідації та інших ключових подій.
• Фінансова ставка: економічний механізм, що з'єднує спотовий та ф'ючерсний ринки, спрямовуючи ціну ф'ючерсів до повернення до спотової ціни

! Битва алгоритмів контрактів CEX проти DEX: Hyperliquid, Binance, OKX

Порівняння алгоритмів трьох основних платформ

Індексна ціна/ціна oracle

Hyperliquid використовує ціни оркестраторів, незалежні від власного ринку, які формуються вузлами-верифікаторами, використовуючи метод зваженої медіани для боротьби з екстремальними коливаннями, з низькою частотою оновлення (3 секунди один раз ). Цей механізм більш стійкий до маніпуляцій, але жертвує певною реальністю.

Ціна позначки

Позначена ціна Binance алгоритм базується на медіані цін покупки/продажу контрактного ринку, ціні угоди та ціні удару, поєднуючи EMA для досягнення згладженості цін та відображення глибини ринку.

OKX використовує простіший і пряміший підхід, лише використовуючи середню ціну між найкращими пропозиціями на купівлю/продаж, що робить його дуже чутливим до незначних угод і забезпечує вищу волатильність.

Hyperliquid об'єднує особливості Binance та OKX, поєднуючи цінові дані Oracle, власну ціну платформи та середню ціну безстрокових ф'ючерсів від кількох CEX, що підтримується спільно валідаторами на блокчейні, що посилює децентралізовані властивості алгоритму та його стійкість до маніпуляцій.

! Битва алгоритмів контракту CEX проти DEX: Hyperliquid, Binance, OKX

Ставка фінансування

Hyperliquid впроваджує індекс премії на основі моделі Binance, використовуючи цінові дані Oracle замість індексних цін, а також застосовує високу частоту розрахунків та екстремальні верхні межі, щоб прискорити повернення цін.

Фінансова ставка Binance залежить від тривалого періоду розрахунків, поєднуючи глибину книги замовлень та фіксовану процентну ставку, що забезпечує інституційним інвесторам стабільні та передбачувані витрати на фінансування.

Алгоритм OKX відносно простий, заснований на розрахунках відхилення цін на ринку, з великими коливаннями, підходить для високочастотних короткострокових стратегій.

! Битва алгоритмів контрактів CEX проти DEX: Hyperliquid, Binance, OKX

Алгоритм背后的交易哲哲学

Binance дотримується принципу "раціональності системи", прагнучи до передбачуваності ринку та залучаючи інституційних інвесторів, які шукають стабільний прибуток.

OKX схиляється до "торгової інтуїції", вважаючи, що ринок сповнений ірраціональності, що підходить для високочастотних трейдерів та короткострокових операцій.

Hyperliquid прагне створити нову фінансову парадигму, поєднуючи децентралізоване управління та програмовані цінові механізми, залучаючи арбітражників на блокчейні та великі капітали, що прагнуть до максимальної торгівлі.

! Битва алгоритмів контрактів CEX проти DEX: Hyperliquid, Binance, OKX

Висновок

Різні платформи алгоритмів відображають різне розуміння сутності ринку. Незалежно від того, чи прагнуть вони стабільності, приймають волатильність чи досягають консенсусу в ланцюгу, всі намагаються знайти баланс у недосконалості. У крайніх випадках людське втручання залишається неминучим, нагадуючи нам завжди зберігати благоговіння перед ринком.