Гонконг Web3 новий вимір, що надає сили глобальним фінансам

Нещодавно успішно відбулася онлайн-акція, що зосередила увагу на інноваційних практиках Гонконгу в сфері Web3 та глобальних фінансів. Захід обговорював тему "Революція RWA - Гонконг, який переводить трильйонні активи на блокчейн", зібравши експертів галузі для обговорення можливостей та викликів, пов'язаних з переведенням реальних світових активів (RWA) на блокчейн.

RWA сприяє цифровій трансформації фінансів Гонконгу

Головний стратегічний директор однієї з торгових платформ аналізує з макроекономічної точки зору, вказуючи на те, що введення законодавства про стейблкоїни в США та Гонконзі викликало бум інтересу традиційних фінансів та брокерських компаній до віртуальних активів, що відображає тенденцію до регуляції та інституціоналізації віртуальних активів. Він визначив стратегічну позицію США як "цифрова колонізація на ланцюзі", зміцнюючи гегемонію долара через розподіл стейблкоїнів та облігацій США; Гонконг же позиціонується як "торговий порт на ланцюзі", використовуючи переваги політики "одна країна, дві системи", як вікно для залучення іноземних інвестицій в континентальні активи та вивчення варіантів розрахунків без долара.

Він підкреслив, що стейблкоїни та RWA відповідно представляють собою відображення на ланцюзі фінансової сторони та активної сторони. Гонконг через RWA сприяє міжнародалізації юаня та створенню незалежної системи розрахунків, займаючи унікальну позицію в глобальних фінансових інноваціях.

Юридична відповідність та можливості RWA

Директор з юридичних питань однієї інвестиційної компанії зазначив, що з 2017 року Гонконг змінив своє ставлення до віртуальних активів з "порушення законодавства" на підтримку регулювання. Три основні юридичні питання, пов'язані з розвитком RWA, включають:

1. Традиційні фінансові установи надають перевагу приватним ланцюгам для забезпечення відповідності вимогам.
2. Догляд має чітко визначити план, який відповідає вимогам Комісії з цінних паперів.
3. Записи транзакцій повинні відповідати стандартам оффлайн-фінансів.

Нерухомість RWA стикається з викликами через вимоги реєстрації поза мережею, але через фондування доходів від оренди можна уникнути обмежень; облігації та фонди легше отримують схвалення завдяки стандартизації. Він додав, що відповідність RWA залежить від того, чи знаходяться базові активи під регулюванням «Порядку про цінні папери та ф'ючерсні контракти», а поріг відповідності для нецінних активів є нижчим. Вторинний ринок Гонконгу має великий потенціал, але інфраструктура недостатня; якщо стейблкоїн зможе підтримати міжнародну експансію юаня, це розширить ринок.

Погляд Crypto Native на RWA Гонконгу

Один досвідчений фахівець галузі зазначив, що він стежить за концепцією RWA, але обережно ставиться до торгівлі токенами RWA в Гонконзі. Він схиляється до інвестування в знайомі сфери для підвищення ймовірності успіху, оскільки має обмежене розуміння RWA активів, таких як нерухомість і предмети мистецтва в Гонконгу. Він визнає, що RWA знижує поріг входу для інвестування у високовартісні активи через токенізацію та підвищує ліквідність, але особисті інвестиції потребують надійного керівництва.

Цільова аудиторія RWA

Генеральний директор деякої компанії RWA вважає, що успіх RWA потребує підтримки з боку покупців, а його користувацька база ділиться на дві категорії:

1. Крипто-нативні інвестори, схильні інвестувати прибуток у традиційні активи через RWA;
2. Традиційні фінансові особи з високим статком готові виділити невелику частину коштів на RWA для диверсифікації ризиків і досягнення потенційно високих доходів.

Він підкреслив, що ринок RWA в Гонконзі може з'єднати криптовалюти та традиційні фінанси, сприяти токенізації якісних активів та залучати глобальні інвестиції.

Роль стейблкоїнів у розвитку RWA та перспективи токенізації акцій Гонконгу

Один з експертів галузі зазначив, що Регламент щодо стабільних монет, що набирає чинності 1 серпня 2025 року, ознаменовує першу в світі регуляторну рамку для стабільних монет, прив'язаних до фіатних валют. Гонконг може випускати стабільні монети в доларах США або гонконгських доларах, але стабільні монети в доларах США є більш привабливими через їх високу ліквідність. Стабільні монети забезпечують ефективну підтримку трансакцій RWA на міжнародному рівні; розвиток RWA проходить у три етапи: токенізація валют, токенізація облігацій/товарів, токенізація акцій.

Він вважає, що Гонконгу потрібно прискорити інновації, досліджувати токенізацію REIT та ABS, використовуючи переваги однієї країни та двох систем, щоб залучити прикордонні активи, але слід бути обережними з конкурентним тиском.

Значення стабільних монет для відповідного випуску RWA

Є думка, що регулювання стабільних монет у Гонконзі сприяє розвитку RWA з точки зору регулювання та відповідності. Щодо регулювання, емітенти повинні отримати ліцензію та створити місцеву структуру, резервні активи повинні бути високоліквідними та передані під управління ліцензованому трасту. Щодо відповідності, стабільні монети скорочують цикл розрахунків RWA до секунд, активи можуть бути перевірені та відстежені, відповідають стандартам центрального банку, що полегшує аудит та податкові розрахунки.

Роль та переваги RWA в екосистемі Web3 Гонконгу

Один із спостерігачів за галуззю висловив обережність щодо концепції RWA, вважаючи, що наразі існує багато недоліків та зростає кількість випадків шахрайства. Він зазначив, що нинішнє регулювання є неясним, але це також є періодом вигоди для галузі. Він запропонував, що якщо Гонконг зможе попереду встановити чітку регуляторну рамку, це привабить більше фінансів, інакше він може стати "переслідувачем тенденцій".

Інший досвідчений фахівець ліцензованої установи вважає, що Гонконг демонструє позитивний прогрес через систему ліцензування стабільних монет. Він зазначив, що мета Гонконгу полягає в токенізації традиційних фінансових активів, підвищуючи ефективність торгівлі за допомогою технології блокчейн, особливо в первинному ринку випуску фінансових продуктів, у поєднанні з розвитком стабільних монет, відкриваючи міжнародні канали продажу.

Нові правила стейблкойнів у Гонконзі та сектор RWA: створення нової глобальної платіжної інфраструктури

Нові правила стейблкоїнів у Гонконгу зосереджені на 100% резервуванні та чіткій механіці ліцензування, що суттєво підвищує прозорість регулювання та приваблює традиційні фінансові установи. Нові правила знижують регуляторну невизначеність, підвищують довіру до ринку, сприяють розширенню міжнародних платежів, DeFi та ринку реальних активів, але високі витрати на відповідність обмежують участь малих та середніх установ.

Є думки, що обсяг переказів стабільних монет у світі в Q2 2024 року досягне 40 трильйонів доларів, Гонконг може скористатися перевагами фінансового хабу для залучення банків та Інтернет-компаній, проте в короткостроковій перспективі це обмежується масштабом ринку та домінуванням стабільних монет у доларах. Деякі великі компанії вже увійшли до регуляторного пісочниці, націлюючись на ринок B2B електронної комерції обсягом 30-60 трильйонів доларів, кидаючи виклик традиційним платіжним системам.

RWA та стейблкоїни взаємодоповнюють один одного, відповідність та різноманітність екосистеми стають ключовими

Нові правила для стейблкоїнів прискорюють розвиток сектора RWA, обидва доповнюють одне одного, закладаючи основу для нової інфраструктури глобальних платежів у Гонконгу. Стейблкоїни забезпечують ефективний розрахунок для RWA, скорочуючи фінансування, і, за прогнозами, до 2030 року ринок може досягти 16 трильйонів доларів США. RWA приваблює позабіржові кошти, вхід інституцій створює ефект снігової кулі, стейблкоїни знижують витрати на відповідність вимогам, підвищуючи здійсненність угод.

Однак, співпраця в сфері міжнародного регулювання є найбільшим викликом, оскільки обіг стейблкоїнів на публічних блокчейнах повинен відповідати вимогам правоохоронних органів багатьох країн. Ключ до майбутнього розвитку полягає в диференційованих моделях прибутку, конкурентних перевагах у ліцензуванні та різноманітності екосистеми. Гонконгу необхідно подолати технологічні та регуляторні труднощі, використовуючи переваги "одна країна, дві системи", щоб створити нову глобальну фінансову екосистему, що поєднує стейблкоїни та RWA.

Висновок

Гонконг, завдяки чіткій регуляторній рамці для стейблкоїнів та унікальній перевазі "одна країна, дві системи", приваблює кілька великих компаній, націлених на ринок крос-бордних платежів та токенізації активів в трильйони, кидаючи виклик існуючій фінансовій структурі. Стейблкоїни та RWA взаємодоповнюють один одного, впроваджуючи в традиційну фінансову систему ефективну та прозору екосистему на блокчейні, сприяючи міжнародалізації юаня та глобальному руху капіталу.

Проте високі витрати на дотримання норм, складність міжкордонного регулювання та тривалість циклу розвитку ринку все ще потребують подолання. Якщо Гонконг зможе прискорити законодавчі інновації, вдосконалити інфраструктуру та розширити різноманітні сценарії застосування, він з "переслідувача" вітрів перетвориться на "творця вітрів", ведучи нову еру цифрової трансформації фінансів у всьому світі та створюючи план майбутнього блокчейну.