Обговорення тенденцій розвитку Web3 стейблкоїнів

Нещодавно стейблкоїн, як один з найпоширеніших продуктів у сфері блокчейн, знову став гарячою темою. У цій статті ми запросили засновника dForce Рендао, щоб глибше обговорити особливості розвитку стейблкоїнів у нинішньому циклі, вплив регуляторної політики, а також перспективи взаємодії з DeFi, AI та іншими сферами.

Стейблкоїн у цьому циклі має свої особливості

У порівнянні з попереднім циклом, у цьому циклі розвиток стейблкоїнів має такі характеристики:

1. Кількість стейблкоїнів зменшується, головним чином домінують стейблкоїни, підкріплені фіатними валютами.

2. Загальна емісія стейблкоїнів відновилася з мінімуму, вже перевищила попередній максимум, досягнувши 250 мільярдів доларів.

3. Розвиток ланцюгових рідних стейблкоїнів та алгоритмічних стейблкоїнів обмежений, новітніми представницькими проектами є USDE від Ethena.

4. Проекти зі стейблкоїнів більше просуваються каналами, такими як PayPal та інші традиційні платіжні гіганти.

5. Обсяги DAI та інших децентралізованих стейблкоїнів повільно зростають, утримуючись на рівні 50-60 мільярдів доларів.

В цілому, централізовані стейблкоїни, що підтримуються фіатними валютами, все ще займають домінуючу позицію, нові проєкти стейблкоїнів більше зосереджені на прибутковості та фінансових характеристиках.

Найбільш впливова регуляторна політика

Нещодавно США та ЄС досягли значного прогресу у регулюванні стейблкоїнів:

1. Сенат США просуває законопроект Genius, який має на меті створення регуляторної рамки для стейблкоїнів.

2. Регламент MiCA Європейського Союзу встановлює досить сувору регуляторну структуру для криптоактивів.

3. Закон FIT21 США прийнято в Палаті представників, що стосується положень у сфері фінансових інноваційних технологій.

Ці політики містять ключові моменти:

• Чітко визначити кваліфікацію емітентів стейблкоїнів, включаючи фінансові установи та ліцензовані нефінансові установи.
• Встановити обмеження на випуск стейблкоїнів великими технологічними компаніями.
• Регулювання за масштабом: понад 100 мільярдів доларів регулюється федеральними органами, нижче - державними.
• Заохочення відповідних фінансових установ до участі в бізнесі зі стейблкоїнами.

Ці політики сприятимуть нормативному розвитку стейблкоїн-індустрії та вплинуть на розробку відповідних політик в інших регіонах світу.

USDT проти USDC

Нещодавно частка ринку USDT і швидкість зростання помітно перевищили конкурентів, таких як USDC, основні причини включають:

1. USDT більше наближається до позиціонування "тіньового долара", його сфера використання є більш широкою.

2. USDT в обігу в торгівлі, OTC та інших сферах значно перевищує USDC.

3. Витрати на канали USDC є високими, а прибутковість не відповідає очікуванням.

4. USDT має більш сильний мережевий ефект і нижчу залежність від каналів.

5. Ціна USDT має певні коливання, що більше відповідає потребам ринку.

6. Основна перевага USDC полягає в зручності поповнення та виведення коштів, але загалом сфера використання є досить обмеженою.

У майбутньому USDC та інші конкуренти, які хочуть кинути виклик позиції USDT, все ще зіштовхнуться з великими труднощами, нові регульовані організації можуть ще більше звузити ринковий простір для USDC.

Можливість входження традиційних фінансових установ у сферу стейблкоїнів

Шляхи входу традиційних фінансових установ та інтернет-гігантів на ринок стейблкоїнів є переважно:

1. Використання існуючих платіжних та електронних комерційних бізнесів як входу, таких як Jingdong, Alibaba тощо.

2. Співпраця з існуючими стейблкоїн проектами, такими як Facebook, який може відновити проект Libra.

3. Випуск власного стейблкоїна, як це зробив JP Morgan, запустивши JPM Coin.

4. Придбання існуючих криптоплатформ, таких як Stripe придбає Bridge.

Ці установи мають переваги у вигляді потужної бази користувачів та здатності до дотримання норм, але в короткостроковій перспективі їм все ще важко кинути виклик позиції USDT у вторинному ринку. Мережева ефектність USDT та унікальна ринкова позиція роблять його конкурентоспроможним навіть у новому регуляторному середовищі.

Вплив закону про стейблкоїни на провідні DeFi бізнеси

Після прийняття закону про стейблкоїни, це може позитивно вплинути на деякі провідні DeFi проекти:

1. Кредитні угоди, такі як Aave, можуть отримати вигоду від збільшення притоку стейблкоїнів, що підвищить ліквідність.

2. DEX, такі як Uniswap, можуть отримати більше обсягу торгів.

3. Проекти, пов'язані з RWA, можуть отримати можливості для розвитку.

4. Традиційні арбітражні проекти зі стейблкоїнами, такі як Ethena, можуть стикатися з викликами.

5. Децентралізовані стейблкоїни, такі як DAI, можуть підтримувати існуючий обсяг, вплив обмежений.

Загалом, зростання обсягу стейблкоїнів принесе більше ліквідності в екосистему DeFi, але конкретний рівень вигоди залежатиме від бізнес-моделей та ринкової позиції кожного проєкту.

DeFi, AI та хімічна реакція стейблкоїнів

AI та поєднання DeFi, стейблкоїнів можуть принести такі зміни:

1. AI агент може реалізувати складніші стратегії DeFi,突破 традиційних розумних контрактів.

2. Більшість логіки DeFi може бути реалізована штучним інтелектом, залишаючи лише основні функції розрахунків для виконання на ланцюгу.

3. ШІ може підвищити швидкість ітерацій продуктів DeFi, зменшити розрив між централізованими послугами.

4. Стейблкоїн стане основним засобом платежу між AI агентами.

5. AI може оптимізувати складні DeFi стратегії, такі як крос-чейн, агрегування прибутку тощо.

6. Професійний MCP(AI модельний контрольний протокол ) може з'явитися, що подальше підвищить модульність DeFi.

7. ШІ допомагає покращити безпеку DeFi, впроваджуючи більш детальні механізми управління ризиками.

Ця комбінація сприятиме розвитку DeFi в більш гнучкому та ефективному напрямку, але водночас вона також принесла нові виклики, такі як достовірність AI моделей. У майбутньому проекти DeFi можуть знадобитися шукати баланс між логікою на ланцюгу та логікою AI, щоб досягти більш потужних функцій і кращого користувацького досвіду.