Аналіз логіки ринкових торгів: очікування уповільнення економіки домінують, ризик стагфляції стає очевидним

Поточні тенденції на ринку

Сигнали ринку відсоткових ставок показують, що дохідність 2-річних держоблігацій США швидко знижується, а різниця між SOFR розширюється, дохідність 10-річних облігацій опускається нижче рівня SOFR. Це відображає те, що ринок заздалегідь оцінює уповільнення економіки, очікуючи, що Федеральна резервна система може бути змушена знизити ставки. Водночас інверсія довгострокових ставок посилила попередження про рецесію.

Хоча ліквідність долара marginally покращилася внаслідок витрат на рахунки TGA, ринковий настрій уникнення ризику призвів до відтоку коштів з високоризикових активів в ринок державних облігацій. Це створило суперечливу ситуацію "ліквідність полегшена, але схильність до ризику скорочена".

Джерела нестабільності ризикових активів

1. Слабкі економічні дані: Індекс споживчої довіри різко впав, ринок праці охолоджується, а потенційна загроза тарифів посилює занепокоєння щодо "жорсткої посадки".

2. Збої в AI-нарративі: після звіту NVIDIA виникли суперечки щодо "недійсності закону масштабування", разом із змінами в технології AI, ринок почав сумніватися в життєздатності комерціалізації AI, що призвело до розпродажу акцій технологічних компаній, зокрема в секторі обчислювальної потужності.

3. Ланцюгова реакція на крипторинку: Ф'ючерси CME показують структуру зворотного контанго, що зменшує привабливість арбітражу. До того ж, вихід коштів з ETF призвів до одночасного падіння біткоїна та акцій США, що свідчить про помітний рівень паніки на ринку.

Ключові точки майбутньої гри

Нещодавні дані щодо非农 будуть ключовими для визначення сили "торгівлі на рецесію". Якщо дані про зайнятість у лютому продовжать перевищувати очікування, або PMI в промисловості продовжить падати, це посилить очікування рецесії та сприятиме подальшому зниженню доходності державних облігацій США, під тиском ризикових активів. Навпаки, дані, що перевищують очікування, можуть ненадовго відновити очікування "м'якої посадки".

Щодо політики, потенційні деталі тарифної політики та висловлювання чиновників Федеральної резервної системи щодо шляхів зниження процентних ставок можуть викликати різкі коливання на ринку.

Рекомендації щодо інвестиційних стратегій

Наразі слід зосередитися на обороні та чекати на можливість контратаки. Короткостроковий тиск на криптоіндустрію в основному пов'язаний з виведенням кредитного капіталу, але покращення регуляторного середовища та технологічні інновації все ще підтримують її довгостроковий потенціал для зростання.

Рекомендується інвесторам залишатися обережними, поки ринкові очікування не стануть зрозумілими, не слід купувати на піку. Якщо ризикові вподобання стабілізуються, може виникнути короткострокова відновлювальна тенденція, але все ще потрібно бути обережними з ризиками волатильності.

Щоб впоратися з високою невизначеністю на ринку, рекомендується диверсифікувати портфель, збільшити частку захисних активів та продуктів для квантового арбітражу, щоб забезпечити баланс ризику та прибутку. Одночасно слід уважно стежити за економічними даними, макроекономічними процентними ставками, змінами ліквідності та коригуванням ринкових очікувань, пов'язаних з політичною ситуацією.

Хоча короткострокові настрої на ринку зазнали удару, з довгострокової перспективи постійне послаблення політики та регуляторного середовища в США забезпечує криптоіндустрії довгостроковий потенціал зростання. Короткострокова волатильність ринку в основному відображає поведінку інвесторів у пошуках безпеки в умовах невизначеності, особливо заходи з управління ризиками з боку кредитного та короткострокового капіталу. З довгострокової перспективи біткойн та криптоіндустрія все ще мають достатньо простору для зростання та потенціалу для розвитку.