Модель дефляційного токена: новий підхід до реагування на коливання ринку

Нещодавно криптовалютний ринок зазнав найбільших ліквідацій з моменту подій навколо LUNA. Ціна біткоїна впала нижче 80 тисяч доларів, що викликало високий рівень настороженості інвесторів щодо ризиків. В таких умовах проекти з антиколивальними характеристиками стають все більш популярними, а люди починають більш ретельно аналізувати економічні моделі токенів. Виникає ключове питання: чи існує токен-модель, яка могла б зберігати стабільність під час ринкових коливань і здатна долати цикли бичачого та ведмежого ринку?

Переваги та недоліки інфляційної моделі

Більшість Токенів використовують інфляційну модель не випадково. Через емісію для винагороди розробників, спільноти та ранніх інвесторів можна швидко запустити екосистему. Проте, коли ринкові настрої низькі, розширення обігу в поєднанні зі зменшенням попиту може призвести до падіння цін. Ефір є типовим прикладом. У його ранньому дизайні не було встановлено загального обсягу постачання, що призвело до тривалої інфляційної проблеми, викликавши занепокоєння у користувачів. Лише після впровадження механізму знищення за пропозицією EIP-1559 вдалося ефективно зменшити тиск на продаж, що мало глибокий вплив на економічну модель і ринкову продуктивність Ефіру.

Однак, якщо інфляція є паливом для запуску екосистеми, то чи може дефляція стати ефективним інструментом для боротьби з коливаннями циклів?

Логіка дефляційної рідкості

На контрасті з боротьбою з ефіром, чотирирічний цикл зменшення винагороди за Біткойн є чітким. Після кожного зменшення швидкість випуску нових монет зменшується вдвічі, а дефіцит сприяє зростанню ціни. Цей механізм дозволяє Біткойну залишатися дефляційним навіть під час багатьох ведмежих ринків, стаючи єдиним "цифровим золотом", що проходить через цикли на крипторинку.

Ця логіка все більше запозичується іншими проєктами. Наприклад, голосування за пропозицію SIMD-0228 в екосистемі Solana намагається балансувати екологічні стимули та зберігання вартості шляхом динамічного регулювання рівня інфляції. Основний механізм цієї пропозиції полягає в наступному: коли рівень стейкінгу перевищує 50%, обсяг випуску зменшується, щоб стримувати інфляцію, а коли він нижче 50%, обсяг випуску збільшується, щоб стимулювати стейкінг. Цей дизайн "еластичної інфляції" виявляє ключовий принцип — дефляція не є повним запереченням інфляції, а є інструментом балансування у динамічній грі з нею.

Навіть у періоди ринкової стагнації кількість тримачів токенів проектів, що використовують дефляційну модель, зростає, що, можливо, є найсильнішим доказом ефективності дефляційної моделі токенів у умовах спадного ринку.

Трійна цінність дефляційного механізму

У поточному антициклічному середовищі цінність дефляційного механізму все більше підкреслюється, і його прорив полягає в трьох аспектах:

1. Премія за дефіцитність: коли швидкість обігу зростає повільніше, ніж попит, вартість токена природно зростає.
2. Антиінфляційні властивості: у умовах надмірної емісії фіатних грошей та регуляторного тиску, дефляційні Токени стали притулком для капіталу.
3. Посилення спільнотної згоди: прозорі дії щодо знищення, спрямовані на спільноту, передають довгострокові зобов'язання проекту, залучаючи інвесторів з цінностями, а не короткострокових спекулянтів.

Щоб реалізувати ці цінності, потрібні конкретні інструменти. Поточні основні механізми дефляції включають:

• Знищення токенів: Переміщення частини обігових токенів на адресу чорної діри.
• Стейкінг: утримання на тривалий термін через винагороду.
• Екологічні витрати: Використання токенів як комісії за транзакції або застави, що створює позитивний цикл споживання та знищення.

Мікроскопічний зразок дефляційного дизайну

Деякий Dogecoin під час цього коливання цін залишався відносно стабільним, дослідження показали, що він має багатошарову дефляційну модель. Основою цієї моделі є прозорий механізм знищення на блокчейні, включаючи автоматичне знищення в екологічних взаємодіях, масове знищення, спровоковане подіями, що постійно зменшує власний обіг на всьому ринку коливань, реалізуючи дефляційну економіку. В певній мірі це досягло "слідкування за зростанням, а не падінням".

Щоденний механізм знищення охоплює всі екологічні застосування цієї монети, обсяги знищення постійно зростають. Крім того, спільнота регулярно ініціює масштабні акції знищення, що відбуваються за подією, наприклад, минулого грудня під час Різдва відбулося "BURNmas" план, в рамках якого було знищено 1,69 трильйона токенів (близько 54,52 мільйона доларів США), що становить майже 1,8% від загальної пропозиції; у лютому цього року знову було знищено 2,025 трильйона (близько 36,96 мільйона доларів США). Ці заходи зі знищення не тільки підвищили довіру інвесторів, але й забезпечили підтримку цін шляхом зменшення тиску продажу.

Ці заходи призвели до потрійного ефекту:

1. Реконструкція рідкості: зменшення обсягу токенів у обігу та зростання усвідомлення їхньої вартості можуть створити тиск на підвищення ціни токена.
2. Встановлення довіри в спільноті: знищення Токенів подає спільноті позитивний сигнал, що управління проектом прагне до довгострокового зростання та стійкості Токенів.
3. Можливість експоненціального зростання: через тривале знищення, що призводить до цінової депресії, монета має більше простору для зростання. Це привабливий момент для трейдерів, які шукають високий ризик інвестицій, але з високим потенціалом прибутку.

У висококоливальному ринковому середовищі цінність токеноміки поступово починає проявлятися, вона більше не є абстрактною формулою з білого паперу, а стає життєво важливою навичкою, що визначає життя і смерть проєкту. Використання знищення для боротьби з інфляцією, коли певний публічний ланцюг через пропозицію врівноважує стейкінг і дефіцитність, ми бачимо, як механізм дефляції перетворюється з необов'язкової стратегії на життєву потребу. У деякі моменти крипторинку дизайн економічної моделі токенів здатний більше визначати життя і смерть, ніж маркетингова наратив.