Les traders investissent massivement dans Amazon, convaincus qu'elle est mieux préparée pour survivre à la guerre commerciale du président Trump que ses rivaux. Alors que de nouveaux tarifs frappent les étagères à travers les États-Unis, les géants du commerce de détail se précipitent, mais Wall Street montre un favoritisme clair.
Selon le Wall Street Journal, les investisseurs pensent qu'Amazon a plus de protection et plus de potentiel qu'Walmart, même si les derniers chiffres de Walmart montrent qu'il performe bien.
Walmart a rapporté ce jeudi qu'il devrait augmenter les prix car les droits de douane rendent les biens plus chers. Cet avertissement est venu dans le même souffle qu'un rapport de bénéfices solide montrant une augmentation des revenus de près de 3 % par rapport à la même période l'année dernière et un revenu d'exploitation qui a dépassé les attentes des analystes.
Pourtant, les investisseurs ont ignoré l'avertissement. Les actions de Walmart ont d'abord chuté ce matin-là, mais ont rapidement rebondi. Elles sont maintenant en hausse de près de 2 % depuis la publication des résultats. Et au cours de l'année écoulée, l'action de Walmart a grimpé de 53 %, écrasant le gain de 12 % d'Amazon sur la même période.
Walmart dit qu'il ne peut pas absorber les coûts des droits de douane
La valorisation actuelle de Walmart est élevée, et cela comporte des risques. L'entreprise se négocie à 37 fois ses bénéfices projetés pour les quatre prochains trimestres. C'est 40 % au-dessus de sa propre moyenne sur trois ans, selon les données de FactSet. Amazon, en comparaison, se négocie à 33 fois ses bénéfices futurs, ce qui en fait l'option la moins chère sur le papier.
Doug McMillon, le PDG de Walmart, a déclaré jeudi lors de l'appel sur les bénéfices : « Plus des deux tiers des biens que nous vendons dans les magasins américains viennent des États-Unis.
Mais étant donné l'ampleur des tarifs, même aux niveaux réduits annoncés cette semaine, nous ne sommes pas en mesure d'absorber toute la pression compte tenu de la réalité des marges de détail étroites." Ces marges serrées sont un problème dans toute l'industrie, mais Amazon a travaillé pendant des années pour créer des sources de revenus qui ne dépendent pas du déplacement de produits à travers les frontières.
Walmart et Amazon avaient des marges brutes similaires dans la fourchette des 20 % il y a plus d'une décennie, selon des données financières suivies au fil du temps. Alors que les marges de Walmart sont restées stables, celles d'Amazon ont presque doublé pour atteindre 49 % l'année dernière.
Cette croissance provient des paris qu'Amazon a faits dès le début dans le cloud computing, l'IA, la publicité et l'infrastructure satellite - des activités qui ne sont pas affectées par les tarifs.
Walmart a également progressé dans ces domaines. Les ventes e-commerce de l'entreprise ont atteint 32,5 milliards de dollars au cours du trimestre se terminant en avril, en hausse de 22 % par rapport à l'année précédente. Cela représente désormais 20 % de son chiffre d'affaires total.
Walmart génère également des revenus grâce à la publicité et aux services d'abonnement, tout comme Amazon. Zhihan Ma, analyste chez Bernstein, a déclaré : « Walmart est sur une trajectoire de bénéfices fondamentalement améliorée à long terme. »
Amazon devrait générer 2,5 fois le revenu de Walmart
Mais Amazon est loin devant. Amazon et Walmart devraient générer 700 milliards de dollars de revenus cette année. Pourtant, le bénéfice d’exploitation d’Amazon devrait dépasser 77 milliards de dollars, soit deux fois et demie ce que Walmart devrait gagner. Ces estimations prennent également en compte les dépenses actuelles d’Amazon en matière d’intelligence artificielle et ses projets d’Internet par satellite.
Ces projets ne sont pas liés à la demande des consommateurs. Donc, même si les droits de douane exercent une pression sur les opérations de détail, les autres entreprises d'Amazon offrent un tampon contre la volatilité. En revanche, les nouvelles sources de revenus de Walmart—publicités et commerce électronique—sont toujours liées aux habitudes d'achat des consommateurs et restent donc exposées aux pressions économiques.
Cette différence de structure est ce qui pousse Wall Street à se tourner vers Amazon malgré les meilleures performances récentes de l'action de Walmart. Walmart est toujours perçu comme l'un des détaillants traditionnels les plus solides et surpasse clairement de nombreux concurrents dans un marché difficile. Mais sa dépendance aux marchandises qui traversent les frontières le rend plus vulnérable aux politiques commerciales de Trump.
Amazon ne fait pas face au même problème. Son modèle de revenus diversifié, ses marges brutes croissantes et son échelle dans les services numériques en font un pari plus attractif en ce moment. Alors que Walmart est devenu plus qu'une simple chaîne de grands magasins, il est encore en train de rattraper son retard. En l'état, Amazon gagne toujours le plus grand jeu, et les investisseurs le savent.
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Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Les investisseurs parient qu'Amazon s'en sortira mieux que ses concurrents dans la guerre commerciale de Trump.
Les traders investissent massivement dans Amazon, convaincus qu'elle est mieux préparée pour survivre à la guerre commerciale du président Trump que ses rivaux. Alors que de nouveaux tarifs frappent les étagères à travers les États-Unis, les géants du commerce de détail se précipitent, mais Wall Street montre un favoritisme clair.
Selon le Wall Street Journal, les investisseurs pensent qu'Amazon a plus de protection et plus de potentiel qu'Walmart, même si les derniers chiffres de Walmart montrent qu'il performe bien.
Walmart a rapporté ce jeudi qu'il devrait augmenter les prix car les droits de douane rendent les biens plus chers. Cet avertissement est venu dans le même souffle qu'un rapport de bénéfices solide montrant une augmentation des revenus de près de 3 % par rapport à la même période l'année dernière et un revenu d'exploitation qui a dépassé les attentes des analystes.
Pourtant, les investisseurs ont ignoré l'avertissement. Les actions de Walmart ont d'abord chuté ce matin-là, mais ont rapidement rebondi. Elles sont maintenant en hausse de près de 2 % depuis la publication des résultats. Et au cours de l'année écoulée, l'action de Walmart a grimpé de 53 %, écrasant le gain de 12 % d'Amazon sur la même période.
Walmart dit qu'il ne peut pas absorber les coûts des droits de douane
La valorisation actuelle de Walmart est élevée, et cela comporte des risques. L'entreprise se négocie à 37 fois ses bénéfices projetés pour les quatre prochains trimestres. C'est 40 % au-dessus de sa propre moyenne sur trois ans, selon les données de FactSet. Amazon, en comparaison, se négocie à 33 fois ses bénéfices futurs, ce qui en fait l'option la moins chère sur le papier.
Doug McMillon, le PDG de Walmart, a déclaré jeudi lors de l'appel sur les bénéfices : « Plus des deux tiers des biens que nous vendons dans les magasins américains viennent des États-Unis.
Mais étant donné l'ampleur des tarifs, même aux niveaux réduits annoncés cette semaine, nous ne sommes pas en mesure d'absorber toute la pression compte tenu de la réalité des marges de détail étroites." Ces marges serrées sont un problème dans toute l'industrie, mais Amazon a travaillé pendant des années pour créer des sources de revenus qui ne dépendent pas du déplacement de produits à travers les frontières.
Walmart et Amazon avaient des marges brutes similaires dans la fourchette des 20 % il y a plus d'une décennie, selon des données financières suivies au fil du temps. Alors que les marges de Walmart sont restées stables, celles d'Amazon ont presque doublé pour atteindre 49 % l'année dernière.
Cette croissance provient des paris qu'Amazon a faits dès le début dans le cloud computing, l'IA, la publicité et l'infrastructure satellite - des activités qui ne sont pas affectées par les tarifs.
Walmart a également progressé dans ces domaines. Les ventes e-commerce de l'entreprise ont atteint 32,5 milliards de dollars au cours du trimestre se terminant en avril, en hausse de 22 % par rapport à l'année précédente. Cela représente désormais 20 % de son chiffre d'affaires total.
Walmart génère également des revenus grâce à la publicité et aux services d'abonnement, tout comme Amazon. Zhihan Ma, analyste chez Bernstein, a déclaré : « Walmart est sur une trajectoire de bénéfices fondamentalement améliorée à long terme. »
Amazon devrait générer 2,5 fois le revenu de Walmart
Mais Amazon est loin devant. Amazon et Walmart devraient générer 700 milliards de dollars de revenus cette année. Pourtant, le bénéfice d’exploitation d’Amazon devrait dépasser 77 milliards de dollars, soit deux fois et demie ce que Walmart devrait gagner. Ces estimations prennent également en compte les dépenses actuelles d’Amazon en matière d’intelligence artificielle et ses projets d’Internet par satellite.
Ces projets ne sont pas liés à la demande des consommateurs. Donc, même si les droits de douane exercent une pression sur les opérations de détail, les autres entreprises d'Amazon offrent un tampon contre la volatilité. En revanche, les nouvelles sources de revenus de Walmart—publicités et commerce électronique—sont toujours liées aux habitudes d'achat des consommateurs et restent donc exposées aux pressions économiques.
Cette différence de structure est ce qui pousse Wall Street à se tourner vers Amazon malgré les meilleures performances récentes de l'action de Walmart. Walmart est toujours perçu comme l'un des détaillants traditionnels les plus solides et surpasse clairement de nombreux concurrents dans un marché difficile. Mais sa dépendance aux marchandises qui traversent les frontières le rend plus vulnérable aux politiques commerciales de Trump.
Amazon ne fait pas face au même problème. Son modèle de revenus diversifié, ses marges brutes croissantes et son échelle dans les services numériques en font un pari plus attractif en ce moment. Alors que Walmart est devenu plus qu'une simple chaîne de grands magasins, il est encore en train de rattraper son retard. En l'état, Amazon gagne toujours le plus grand jeu, et les investisseurs le savent.
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