Смена власти: взлёт и падение платформы выпуска memecoin

"Король умер, да здравствует король." Эта фраза выражает сущность смены власти. Власть подобна воде, она всегда течет в новый сосуд. Бывший владыка может в одно мгновение стать страницей истории. Эта замена часто происходит быстро и беспощадно.

В области платформы выпуска мемкоинов на цепочке Solana мы наблюдаем такую передачу власти. Когда-то доминирующий Pump.fun сократил свою долю на рынке с 88% до всего лишь 13%, в то время как новый претендент Let'sBONK уже занял 86% рынка. Это не просто еще одно проявление волатильности в криптомире, но и классический пример падения империи: когда игнорируется внимание как окончательная крепостная стена, даже самое значительное преимущество первопроходца может исчезнуть в одно мгновение.

!7388151

Pump.fun Восхождение и падение империи

Pump.fun был запущен тремя молодыми людьми в январе 2024 года, и он революционизирует логику выпуска мем-монет благодаря простоте использования. Пользователи просто загружают изображение и придумывают название, и могут выпустить монету стоимостью менее 2 долларов без каких-либо знаний программирования.

Это удовлетворяет основному импульсу превращения "бесполезного" в "полезное". К январю 2025 года Pump.fun создала более 458 миллионов долларов дохода, ежедневно выходя на рынок с тысячами новых монет, а в пиковые дни доход превышал 7 миллионов долларов.

Однако трагедия началась с одной из самых инновационных функций: прямых трансляций. Чтобы привлечь внимание, некоторые пользователи совершали экстремальные действия в прямом эфире, даже были случаи, когда несовершеннолетние пользователи угрожали своим близким с оружием. Это вынудило Pump.fun закрыть функцию прямых трансляций, но его репутация уже была подорвана. В течение недели доходы упали на 66%, и конкуренты начали пользоваться ситуацией.

!7388153

С учетом снижения доходов и конкурентного давления, Pump.fun решил спасти себя, выпустив токены. Этот ICO технически считается успешным, так как за 12 минут было собрано 500 миллионов долларов, плюс 700 миллионов долларов в частном размещении. Однако глубокий анализ показывает, что большая часть долей была поглощена несколькими кошельками, и все токены были разблокированы, с установленными лишь краткосрочными ограничениями на переводы.

Цена токена изначально выросла на 75%, но вскоре начала падать, демонстрируя типичную "смертельную спираль". Также есть проблемы с дизайном токеномики, поскольку команда проекта контролирует большую часть токенов, а график распределения неясен.

Последний удар пришел от соучредителя Алона Коэна, который публично объявил об отмене долгосрочного обязательства по выпуску токенов. Это нанесло дополнительный удар по доверию пользователей в самый уязвимый момент для сообщества, что привело к падению цены токенов на 15% за 24 часа.

Восхождение Let'sBONK

Когда Pump.fun постоянно ошибается, Let'sBONK тихо строит всё то, чего не хватает сопернику: прозрачность, ориентированность на сообщество и чёткое общение.

В настоящее время дневной доход Let'sBONK достиг 1,3 миллиона долларов, что в 5 раз больше, чем у Pump.fun. С почти нулевого уровня в мае до стабильного превышения дневного дохода в миллион долларов в июле, доходы Let'sBONK уверенно растут. В то время как доходы Pump.fun упали с январского пика.

!7388154

С момента ICO токен PUMP упал на 60% в стоимости, в то время как BONK остается относительно стабильным, его рыночная капитализация составляет 2,1 миллиарда долларов. Let'sBONK еженедельно использует 1% своих доходов для выкупа BONK, поддерживая этот экосистемный токен, существующий до появления платформы.

Важность экономики внимания

Pump.fun когда-то воспользовался сетевым эффектом, но внимание — это хрупкое. Один инцидент во время прямой трансляции дал пользователям повод попробовать альтернативную платформу, и Let'sBONK сразу стал "чистым" выбором.

Это похоже на ситуацию, когда Myspace проиграл Facebook. Myspace имел функции и масштаб, но потерял культурный нарратив. Facebook стал платформой "реальных пользователей", в то время как Myspace стал синонимом спама и хаоса.

Pump.fun, осознав кризис, инициировала контратаку: повысила коэффициент выкупа токенов до 100% и запустила 30-дневную стимулирующую программу. Однако эти действия на тактическом уровне не могут вернуть потерянное доверие и внимание пользователей.

!7388155

В отличие от этого, Let'sBONK создал настоящую экосистему наград, связанную с интересами пользователей. Пользователи могут заблокировать свои средства, чтобы получить долю от доходов экосистемы продукта, а также получить "Bonk баллы" различными способами. Этот игровой опыт роста позволяет пользователям чувствовать, что они участвуют в более великой миссии.

!7388156

Большая картина

В цифровом рынке доминирующее положение может исчезнуть за несколько месяцев. Обнародование связей соучредителя Pump.fun с предыдущими противоречивыми событиями усугубило кризис доверия.

Успех Let'sBONK объясняется не тем, что продукт по своей сути лучше, а тем, что они вышли на рынок в момент наименьшей репутации Pump.fun. В экономике внимания время часто важнее технологии.

!7388157

Несмотря на значительное сокращение доли рынка, у Pump.fun все еще есть шанс на восстановление. У них достаточно финансовых резервов, стабильность платформы была проверена, а узнаваемость бренда все еще высока. Недавние обновления Pump.fun 2.0 и увеличение доли выкупа показывают, что они не сдаются.

!7388158

В будущем может произойти фрагментация рынка, Let'sBONK станет основной платформой, а Pump.fun преобразуется в нишевую платформу. Но для того чтобы действительно изменить ситуацию, Pump.fun нужно восстановить доверие, занять культурные высоты, возможно, потребуется полностью заменить руководство, чтобы избавиться от прошлых споров.

Как гласит мудрость французского двора: когда правитель теряет легитимность, никакие богатства и ритуалы не вернут достоинство. Иногда, чтобы сохранить власть, корону необходимо передать новому.

!7388159