На этой неделе рынок рискованных активов демонстрировал волатильность, в основном из-за неопределенности в отношении политики взаимных тарифов. За исключением золота, которое продолжает расти, фондовый рынок США, криптовалюты и рынок товарных ресурсов в целом показали слабые результаты. После жесткой позиции одного из государственных деятелей по поводу тарифов на автомобили, во второй половине недели рынок явно ослаб.
Криптовалютный рынок на этой неделе в целом спокойный, но слабоактивный. Хотя Палата представителей США представила новый законопроект о регулировании стейблкоинов, целью которого является стандартизация платежных стейблкоинов и расширение полномочий контроля, продолжающееся смягчение политики не смогло сразу изменить низкую активность на рынке. На фоне общего нехватки ликвидности и сохраняющейся макроэкономической неопределенности, рынок ожидает новых направлений после введения взаимных тарифов.
2. Анализ экономических данных
Последний прогноз GDPNow на первый квартал составляет -1,8%, что соответствует прошлой неделе. Модель была скорректирована с учетом импорта и экспорта золота. В целом, тенденция к ослаблению экономики США очевидна, но пока нет жестких данных, указывающих на явный сигнал рецессии. Тем не менее, согласно множественным данным с рынка труда и кредитного рынка, риск рецессии действительно увеличился.
На рынке труда, хотя число первоначальных заявок на пособие по безработице в начале недели было немного ниже ожидаемого, долгосрочная тенденция явно указывает на ослабление рынка труда. В 387 крупных городских районах США 290 показывают тенденцию к росту уровня безработицы. В некоторых регионах количество продолжающих подавать заявки на пособие по безработице достигло максимального уровня с 2021 года, что указывает на возможные проблемы с программами сокращения штатов и экономии некоторых предприятий.
Данные PCE за февраль показали, что годовой и месячный темпы роста превысили ожидания, что в основном связано с ростом затрат на услуги. В то же время, месячные расходы на личные нужды в феврале оказались ниже ожиданий. Это отражает ситуацию, когда экономическая слабость соседствует с высокой инфляцией, и последние шаги к снижению инфляции по-прежнему сталкиваются с вызовами.
3. Ликвидность и процентные ставки
Маргинальная широкая ликвидность Федеральной резервной системы продолжает улучшаться, по состоянию на 19 марта она все еще составляет около 6 триллионов. Кривая доходности государственных облигаций демонстрирует явный медвежий уклон, наклон длинных облигаций выше коротких. Что касается ожиданий по процентным ставкам, вероятность снижения ставки в июне уменьшилась по сравнению с прошлой неделей, спред по 10-летним защищенным от инфляции облигациям немного увеличился, что указывает на то, что рынок по-прежнему обеспокоен инфляцией.
Склонение в средней части кривой более заметно, что может отражать мнение рынка о том, что центральный банк будет продолжать полагаться на данные, сталкиваясь с высокой инфляцией и тарифами, что затрудняет профилактическое снижение процентных ставок.
Давление на кредитном рынке продолжает расти, кредитные спреды по высокодоходным облигациям продолжают расширяться. Это не соответствует ситуации, отраженной в доходности американских облигаций, что указывает на беспокойство инвесторов по поводу увеличения давления на микроэкономическую среду предприятий. Если кредитные спреды продолжат расширяться, это может оказать большее давление на затраты на рефинансирование и прибыль компаний, что является крайне неблагоприятным предвещанием и означает, что риск экономической рецессии может увеличиться.
II. Макроэкономический обзор на следующую неделю
Недавним крупнейшим фактором на рынке является политика взаимных тарифов, объявленная 2 апреля. Если тарифы превзойдут ожидания или вызовут ответные меры, это может оказать значительное влияние на текущий хрупкий рынок. Кроме того, следует обратить внимание на уровень безработицы в США и данные о занятости вне сельского хозяйства на следующей неделе для более глубокой оценки рисков рецессии.
В текущей среде арбитражные количественные фонды могут стать стабильной частью портфеля активов для состоятельных частных лиц. Рыночные перспективы по-прежнему неясны, нет достаточной динамики роста, а внешние неопределенности могут в любой момент оказать давление на рынок.
Общие рекомендации следующие:
Защита прежде всего. В текущей макроэкономической среде наблюдается комбинация "слабой экономики + высокой инфляции + колеблющейся политики", что создает двойное давление на рисковые активы из-за давления со стороны процентных ставок и ожиданий рецессии. Рекомендуется проактивно открывать позиции или перемещать уровень фиксации прибыли вниз.
В отношении конфигурации, кроме крипто-количественного арбитражного фонда, можно умеренно распределить золото, американские облигации и другие активы-убежища.
Если паритетные тарифы ниже ожидаемого или контрмеры недостаточно сильны, рыночный риск-аппетит может улучшиться, но этого недостаточно для непосредственного формирования восходящего импульса. Необходимо больше макроэкономических стимулов.
Высокая уязвимость рынка, избегайте покупки на пике и продажи на дне, строго придерживайтесь дисциплины.
На следующей неделе основное внимание следует уделить макроэкономическим данным, включая PMI в制造业 ISM в США, количество занятых по ADP, уровень безработицы, количество рабочих мест вне сельского хозяйства и т.д.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
17 Лайков
Награда
17
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-00be86fc
· 19ч назад
Снова пришло время ждать заседания дисциплинарной комиссии.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaLord420
· 19ч назад
Медвежий рынок так скучен, пойду просто поем лапши.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PaperHandsCriminal
· 19ч назад
Хороший парень, снова получил большой падение на 50%.
крипторынок震荡 全球经济衰退风险加剧 关税政策成焦点
Макроэкономический анализ и прогноз
1. Макрообзор на этой неделе
1. Обзор рынка
На этой неделе рынок рискованных активов демонстрировал волатильность, в основном из-за неопределенности в отношении политики взаимных тарифов. За исключением золота, которое продолжает расти, фондовый рынок США, криптовалюты и рынок товарных ресурсов в целом показали слабые результаты. После жесткой позиции одного из государственных деятелей по поводу тарифов на автомобили, во второй половине недели рынок явно ослаб.
Криптовалютный рынок на этой неделе в целом спокойный, но слабоактивный. Хотя Палата представителей США представила новый законопроект о регулировании стейблкоинов, целью которого является стандартизация платежных стейблкоинов и расширение полномочий контроля, продолжающееся смягчение политики не смогло сразу изменить низкую активность на рынке. На фоне общего нехватки ликвидности и сохраняющейся макроэкономической неопределенности, рынок ожидает новых направлений после введения взаимных тарифов.
2. Анализ экономических данных
Последний прогноз GDPNow на первый квартал составляет -1,8%, что соответствует прошлой неделе. Модель была скорректирована с учетом импорта и экспорта золота. В целом, тенденция к ослаблению экономики США очевидна, но пока нет жестких данных, указывающих на явный сигнал рецессии. Тем не менее, согласно множественным данным с рынка труда и кредитного рынка, риск рецессии действительно увеличился.
На рынке труда, хотя число первоначальных заявок на пособие по безработице в начале недели было немного ниже ожидаемого, долгосрочная тенденция явно указывает на ослабление рынка труда. В 387 крупных городских районах США 290 показывают тенденцию к росту уровня безработицы. В некоторых регионах количество продолжающих подавать заявки на пособие по безработице достигло максимального уровня с 2021 года, что указывает на возможные проблемы с программами сокращения штатов и экономии некоторых предприятий.
Данные PCE за февраль показали, что годовой и месячный темпы роста превысили ожидания, что в основном связано с ростом затрат на услуги. В то же время, месячные расходы на личные нужды в феврале оказались ниже ожиданий. Это отражает ситуацию, когда экономическая слабость соседствует с высокой инфляцией, и последние шаги к снижению инфляции по-прежнему сталкиваются с вызовами.
3. Ликвидность и процентные ставки
Маргинальная широкая ликвидность Федеральной резервной системы продолжает улучшаться, по состоянию на 19 марта она все еще составляет около 6 триллионов. Кривая доходности государственных облигаций демонстрирует явный медвежий уклон, наклон длинных облигаций выше коротких. Что касается ожиданий по процентным ставкам, вероятность снижения ставки в июне уменьшилась по сравнению с прошлой неделей, спред по 10-летним защищенным от инфляции облигациям немного увеличился, что указывает на то, что рынок по-прежнему обеспокоен инфляцией.
Склонение в средней части кривой более заметно, что может отражать мнение рынка о том, что центральный банк будет продолжать полагаться на данные, сталкиваясь с высокой инфляцией и тарифами, что затрудняет профилактическое снижение процентных ставок.
Давление на кредитном рынке продолжает расти, кредитные спреды по высокодоходным облигациям продолжают расширяться. Это не соответствует ситуации, отраженной в доходности американских облигаций, что указывает на беспокойство инвесторов по поводу увеличения давления на микроэкономическую среду предприятий. Если кредитные спреды продолжат расширяться, это может оказать большее давление на затраты на рефинансирование и прибыль компаний, что является крайне неблагоприятным предвещанием и означает, что риск экономической рецессии может увеличиться.
II. Макроэкономический обзор на следующую неделю
Недавним крупнейшим фактором на рынке является политика взаимных тарифов, объявленная 2 апреля. Если тарифы превзойдут ожидания или вызовут ответные меры, это может оказать значительное влияние на текущий хрупкий рынок. Кроме того, следует обратить внимание на уровень безработицы в США и данные о занятости вне сельского хозяйства на следующей неделе для более глубокой оценки рисков рецессии.
В текущей среде арбитражные количественные фонды могут стать стабильной частью портфеля активов для состоятельных частных лиц. Рыночные перспективы по-прежнему неясны, нет достаточной динамики роста, а внешние неопределенности могут в любой момент оказать давление на рынок.
Общие рекомендации следующие:
Защита прежде всего. В текущей макроэкономической среде наблюдается комбинация "слабой экономики + высокой инфляции + колеблющейся политики", что создает двойное давление на рисковые активы из-за давления со стороны процентных ставок и ожиданий рецессии. Рекомендуется проактивно открывать позиции или перемещать уровень фиксации прибыли вниз.
В отношении конфигурации, кроме крипто-количественного арбитражного фонда, можно умеренно распределить золото, американские облигации и другие активы-убежища.
Если паритетные тарифы ниже ожидаемого или контрмеры недостаточно сильны, рыночный риск-аппетит может улучшиться, но этого недостаточно для непосредственного формирования восходящего импульса. Необходимо больше макроэкономических стимулов.
Высокая уязвимость рынка, избегайте покупки на пике и продажи на дне, строго придерживайтесь дисциплины.
На следующей неделе основное внимание следует уделить макроэкономическим данным, включая PMI в制造业 ISM в США, количество занятых по ADP, уровень безработицы, количество рабочих мест вне сельского хозяйства и т.д.