Анализ события продажи Celestia и Polychain: дилемма между прибылью инвесторов и токеномикой

Недавняя продажа Celestia и Polychain вызвала широкие обсуждения. Одна известная инвестиционная компания продала значительное количество токенов TIA на сумму до 242 миллионов долларов. Это событие имеет как положительные, так и некоторые негативные последствия. В данной статье мы подробно рассмотрим причины этого и уроки, которые мы можем из этого извлечь.

1. Прибыль инвесторов является естественной.

Многие критикуют действия определённого инвестиционного учреждения как грабительские и неопределённые. Однако нам нужно осознать, что обязанность венчурного фонда заключается в получении прибыли от активов, приобретённых в периоды неликвидности. Это учреждение не только взяло на себя риски инвестирования в ранние этапы Celestia, но и сделало ставку на тогда совершенно новую концепцию "слоя доступности внешних данных".

Мы все делаем выбор и принимаем риски, различие лишь в природе и масштабе этих рисков. Стоит отметить, что не только эта организация занимается продажей, другие инвесторы также предпринимают аналогичные действия. Поэтому было бы несправедливо полностью возлагать ответственность на одно учреждение.

2. Команда проекта также должна получать прибыль

В области криптовалют существует серьезная проблема прибыльности: большинство протоколов не приносят прибыли, и даже не учитывают ее. Согласно статистике платформы данных, Celestia в настоящее время зарабатывает всего около 200 долларов в день, в то время как выплачивает около 570000 долларов в виде токенов стимулов.

Мы должны осознавать, что команде проекта также нужны средства для покрытия операционных расходов. Когда протокол не приносит прибыли, команде приходится искать финансирование через другие каналы, включая продажу части токенов. Это необходимо как для покрытия инфраструктуры, зарплат и других расходов, так и по другим причинам.

3. Преимущества и недостатки токеномики

Многие основатели осознают, что их продуктам, возможно, не нужны Токены, и они предпочитают финансирование через акционерный капитал. Однако они сталкиваются с двумя основными проблемами:

• Большинство крипто-ориентированных венчурных капиталистов не любят трудности выхода из акций ( ).
• Оценка акций обычно ниже оценки токенов, а люди всегда хотят привлечь больше денег.

Эта ситуация напрямую стимулирует команду выбирать модель токена. Выпуск токена может привлечь больше инвесторов, предоставить четкий путь выхода на открытый рынок, что упрощает финансирование. Для команды это означает более высокую оценку и больше средств на разработку.

Однако в текущей среде модели токенов часто обедняют розничных инвесторов и обогащают венчурные капиталы. Есть мнение, что инфраструктурные/управленческие токены — это всего лишь мем-токены в костюме.

4. Уроки и выводы

Из этого события мы можем подвести следующие итоги:

1. Основная бизнес-деятельность венчурных компаний заключается в зарабатывании денег, не ожидайте, что они будут вашими друзьями.

2. Не следует обвинять венчурные капитальные компании в распродаже, но следует осуждать тех, кто одновременно распродает и восхваляет токены в социальных сетях.

3. Бизнес-модель не должна быть сосредоточена только на продаже токенов. Проект должен либо придумать модель получения прибыли, либо использовать передовые технологии для поддержания некоммерческого состояния.

4. Команда должна уделять высокое внимание дизайну токеномики на самых ранних стадиях, иначе в будущем это может привести к тяжелым последствиям.

5. Технические инновации не имеют прямой связи с ценой токена.

6. Рыночные настроения часто изменяются в зависимости от колебаний цен. Поистине печально, что одни и те же люди восхваляют проект, когда цена растет, и громко его порицают, когда она падает.