Намерение: Потенциальные решения проблемы сложности Децентрализованных финансов
Перед крахом Luna я управлял стратегией дохода от стейблкоинов для друга, который хотел узнать о приличных ставках в январе 2020 года. Друг не очень знаком с криптовалютами, и мы работали так: он вкладывал средства в аппаратный кошелек, а затем мы регулярно проводили видеоконференции, и я постепенно показывал ему, как действовать.
Мы распределяем средства по нескольким Децентрализованные финансы протоколам на различных цепочках. Во время каждой встречи мы проводим десятки сделок, включая операции по утверждению, переводу, обмену, депозитам, заявкам и выводу средств. Средства инвестируются в кастомизированные LP торговые пары, голосования Curve и другие, чтобы максимизировать доход. Мы использовали почти все основные кросс-цепочные мосты, DEX и агрегаторы доходности.
Этот процесс довольно сложен для друга. Мне нужно подробно объяснить каждое действие, а ему нужно разобраться с интерфейсом различных Децентрализованные финансы инструментов. Например, для обмена USDC на FRAX/DAI LP на Polygon требуется 12 сделок:
Обменять USDC на DAI на DEX (2 транзакции)
Переведите USDC и DAI на Polygon (4 транзакции)
Объедините USDC и DAI на DEX Polygon (4 сделки)
Внести LP в пул вознаграждений (2 транзакции)
Эта, казалось бы, простая операция на самом деле очень сложна, особенно при управлении крупными инвестиционными портфелями.
С более высокой точки зрения, наши операции имеют четкие цели. Например, "превратить USDC на Ethereum в FRAX/DAI LP на Polygon и внести его в пул ликвидности". Это и есть "содержание" операции, а 12 конкретных сделок — это "как" ее осуществить. От начальной точки до конечной требуется серия логических шагов, которые все можно количественно оценить.
Если есть мощный алгоритм маршрутизации сделок, этот процесс можно упростить до 1-2 шагов. Нам нужно всего лишь указать цель, алгоритм сможет предложить оптимальный путь и даже сразу выполнить сделку. Эта структура отображения путей называется "намерение" и является важным направлением для будущего развития промежуточного ПО Ethereum.
Хотя в отрасли еще нет единого мнения о определении "намерения", уже существует несколько общепринятых точек зрения. Одно из определений звучит так: "намерение — это набор декларативных ограничений, позволяющий пользователю делегировать создание транзакций третьим лицам, при этом сохраняя полный контроль над транзакциями". Другое утверждение гласит: "транзакция является императивной, в то время как намерение — декларативным. Транзакция указывает, как выполнить EVM для изменения состояния, в то время как намерение сосредоточено только на желаемых изменениях состояния, не беспокоясь о конкретном процессе реализации."
Обе эти определения подчеркивают "декларативный" характер намерения, то есть стремление к внешней помощи через обмен данными между пользователем и "решателем". Пользователь заявляет ожидаемый результат, решатель предоставляет способ его достижения. В отличие от сделок с конкретными параметрами, намерение требует стороннего сопоставления. Кроме того, существуют некоторые ограничения, которые определяют возможные пути. Это помогает сосредоточить возможности на более узком наборе, из которого пользователь может выбрать.
Например, в случае моего друга, система намерений позволяет нам передавать конечную цель группе решателей, которые вычисляют оптимальный путь. Мы выбираем наиболее выгодный маршрут и выполняем сделку, при этом промежуточные шаги обрабатываются решателями, и пользователю нужно подтвердить только 1-2 сделки.
Основная архитектура, основанная на "намерениях", уже существует в EVM. Любая DEX при использовании будет искать наилучший маршрут для сделки. Например, в интерфейсе Curve, после выбора торговых активов, система автоматически найдет наилучший LP для маршрутизации. Для активов без прямой торговой пары заказы будут проходить через несколько LP, чтобы получить наилучший путь исполнения, все в одной транзакции. Система также предоставит оценку влияния на цену и рекомендации по ограничению проскальзывания.
Это намерение торговли на DEX является всего лишь базовым примером. Интерфейс является лишь инструментом для построения сделки, в то время как намерение заключается в том, чтобы поделиться ожидаемым результатом (например, получить как можно больше USDC) и ограничениями (например, продать только определенное количество FRAX). Решатель отвечает за определение наилучшей схемы обмена.
Некоторые агрегаторы, такие как 1inch или DeFiLlama, уже используют аналогичные системы намерений для построения обменных сделок. Пользователи предоставляют параметры исполнения, а затем получают ряд возможных вариантов ретрансляторов сделок. Эти варианты могут использовать один и тот же путь сделки, но в зависимости от ретранслятора будут разные сборы и затраты на газ. В конечном итоге пользователи выбирают лучший вариант цены/стоимости.
Помимо агрегирования сделок, на Ethereum также существуют другие несколько типов "намерений":
Лимитированный ордер: позволяет выводить активы при выполнении условий
Аукцион в стиле CowSwap: выполнение заказов третьими сторонами на основе ликвидности, не связанной с DEX
Спонсирование газа: позволяет использовать определенные токены для выполнения сторонних交易
Уполномочение: как в белом списке, перед выполнением сделки проводится проверка базы данных.
Пакетная обработка транзакций: позволяет пакетировать намерения по эффективности газа
Кросс-чейн обмен: как предоставляет услуги Socket
Несмотря на растущее разнообразие типов заказов, самым простым способом описания намерений может быть "улучшенная версия лимитного заказа". Лимитный заказ выполняется, когда кто-то принимает заказ на покупку определенного количества активов по определенной цене.
Подобно лимитным ордерам, намерение состоит из двух частей: ожидаемого пользователем конечного состояния и сделки, инициируемой решателем. Эти две части вместе составляют все, что необходимо для выполнения сделки.
Дизайн архитектуры намерений почти не имеет рисков. Во-первых, решатель заинтересован не распространять намерения, содержащие прибыльный MEV. Во многих случаях извлечение MEV требует выполнения пользовательских заказов в цепочке, что раскрывает состояние блокчейна, и извлекатели могут использовать эту информацию для получения прибыли. Распространенные примеры включают обратные и сэндвичные сделки.
Ядром намерения является раскрытие данных. Подписание сообщения о намерениях означает, что вы готовы извлекать MEV за счет удобства. Поскольку намерения не могут быть напрямую транслированы в пул памяти эфира, они хранятся в частном межсетевом Interpool. Эти Interpool могут быть разрешенными, без разрешений или смешанными.
Безлицензионный Interpool использует децентрализованный API, который позволяет узлам в системе свободно делиться намерениями и предоставляет исполнителям неограниченный доступ. Например, релейные протоколы 0x и предлагаемый общий пул памяти ERC4337. Открытый пул памяти подвержен DDOS-атакам и не может гарантировать предотвращение распространения злонамеренных намерений.
В отличие от этого, разрешённые пулы памяти используют надежные API, которые могут противостоять DDoS-атакам и не требуют распространения намерений. Они зависят от доверенных посреднических организаций для обеспечения качества выполнения. Эти посреднические организации обычно имеют хорошую репутацию и заинтересованы в обеспечении первоклассной исполнительной способности. Однако они все еще основываются на сильных предположениях доверия, что противоречит основной идее открытого блокчейна.
Гибридные решения пытаются сбалансировать преимущества безлицензионных и лицензионных систем. Они могут сочетать лицензионное распространение и безлицензионное исполнение или наоборот. Например, такие аукционы потока заказов, как CoW Protocol, используют надежные стороны (матчинг заказов вне протокола) для управления аукционами, но участие открыто.
В настоящее время наиболее популярный Interpool централизован и требует лицензирования, у него нет стимула делиться информацией с конкурентами. Риск заключается в том, что если одна сторона монополизирует большую часть сделок на основе намерений, она может начать вводить дополнительные сборы и другие действия по извлечению ренты, что может привести к исчезновению переговорной способности пользователей.
Когда мы рассматриваем намерение как лимитный ордер, мы можем провести аналогию с оплатой за поток заказов Robinhood (PFOF). Robinhood предлагает "бесплатную" торговлю, на самом деле продавая поток заказов пользователей маркет-мейкерам, а не отправляя их на традиционные биржи. Маркет-мейкеры зарабатывают на спреде между ценами покупки и продажи ордеров. Хотя брокеры обязаны предоставлять своим клиентам лучшее исполнение, экономические стимулы PFOF могут повлиять на их решения.
Интенты можно рассматривать как одну из форм арбитража PFOF, которую мы называем MEV. Арбитражные возможности, создаваемые долгосрочными незавершенными заказами, могут быть более ценными, чем сделки, добавленные непосредственно в пул памяти Ethereum, поскольку решатели могут определить маршрут, а не бороться за MEV в конкретном блоке.
Если не хватает регулирования и прозрачности, решатели, скорее всего, предложат наихудший маршрут, поскольку их прибыль обратно пропорциональна качеству исполнения. Пользователи должны осторожно выбирать решателей, используя свои рыночные позиции, чтобы заставить решателей конкурировать друг с другом. Решатель, который принесет пользователям наивысшую доходность, выиграет поток заказов.
CoWSwap использует этот дизайн, применяя массовые аукционы для поиска лучшей цены исполнения для трейдеров. CoWSwap не является немедленно исполняемым ордером, а массово собирает и выполняет. Система сопоставляет ордера через публичное соревнование решателей. По окончании партии решатель подает схему для выполнения ордеров.
Массовые аукционы обеспечивают одинаковую цену для всех сделок в партии, избегая проблем с повторной сортировкой транзакций майнерами. Протокол CoW использует аукционы на основе потока заказов, чтобы гарантировать, что трейдеры получают лучшую цену. Однако в заказах CoW все еще присутствует некоторый MEV, поскольку маркетмейкеры должны проводить арбитражные сделки в других местах, чтобы оставаться прибыльными.
В настоящее время некоторые протоколы разрабатывают инфраструктуру смешанных систем на основе намерений. SUAVE от Flashbot создает частный мемпул и сеть построения блоков для перенаправления трафика на L2 и Ethereum. Anom работает над созданием следующего поколения полностью безразрешительной инфраструктуры. Также в эту область вошло несколько других компаний.
Хотя в отрасли еще нет согласия относительно окончательного победителя систем намерений, это часть революции уровня промежуточного программного обеспечения, которая происходит в криптообласти с целью повышения удобства для пользователей. В настоящее время намерения в основном используются для обмена монетами и пакетной обработки заказов, но в будущем цель заключается в том, чтобы сделать их применимыми для более широкого спектра данных и произвольных операций.
Это создает возможности для построения новых возможностей, например, на Fraxchain, где все кошельки могут по умолчанию использовать абстракцию учетной записи. Мощный слой намерений может разблокировать новые варианты использования для продуктов Frax и упростить приложения, построенные на его основе.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Децентрализованные финансы намерены создать архитектуру: потенциальное решение для упрощения сложных торговых процессов
Намерение: Потенциальные решения проблемы сложности Децентрализованных финансов
Перед крахом Luna я управлял стратегией дохода от стейблкоинов для друга, который хотел узнать о приличных ставках в январе 2020 года. Друг не очень знаком с криптовалютами, и мы работали так: он вкладывал средства в аппаратный кошелек, а затем мы регулярно проводили видеоконференции, и я постепенно показывал ему, как действовать.
Мы распределяем средства по нескольким Децентрализованные финансы протоколам на различных цепочках. Во время каждой встречи мы проводим десятки сделок, включая операции по утверждению, переводу, обмену, депозитам, заявкам и выводу средств. Средства инвестируются в кастомизированные LP торговые пары, голосования Curve и другие, чтобы максимизировать доход. Мы использовали почти все основные кросс-цепочные мосты, DEX и агрегаторы доходности.
Этот процесс довольно сложен для друга. Мне нужно подробно объяснить каждое действие, а ему нужно разобраться с интерфейсом различных Децентрализованные финансы инструментов. Например, для обмена USDC на FRAX/DAI LP на Polygon требуется 12 сделок:
Эта, казалось бы, простая операция на самом деле очень сложна, особенно при управлении крупными инвестиционными портфелями.
С более высокой точки зрения, наши операции имеют четкие цели. Например, "превратить USDC на Ethereum в FRAX/DAI LP на Polygon и внести его в пул ликвидности". Это и есть "содержание" операции, а 12 конкретных сделок — это "как" ее осуществить. От начальной точки до конечной требуется серия логических шагов, которые все можно количественно оценить.
Если есть мощный алгоритм маршрутизации сделок, этот процесс можно упростить до 1-2 шагов. Нам нужно всего лишь указать цель, алгоритм сможет предложить оптимальный путь и даже сразу выполнить сделку. Эта структура отображения путей называется "намерение" и является важным направлением для будущего развития промежуточного ПО Ethereum.
Хотя в отрасли еще нет единого мнения о определении "намерения", уже существует несколько общепринятых точек зрения. Одно из определений звучит так: "намерение — это набор декларативных ограничений, позволяющий пользователю делегировать создание транзакций третьим лицам, при этом сохраняя полный контроль над транзакциями". Другое утверждение гласит: "транзакция является императивной, в то время как намерение — декларативным. Транзакция указывает, как выполнить EVM для изменения состояния, в то время как намерение сосредоточено только на желаемых изменениях состояния, не беспокоясь о конкретном процессе реализации."
Обе эти определения подчеркивают "декларативный" характер намерения, то есть стремление к внешней помощи через обмен данными между пользователем и "решателем". Пользователь заявляет ожидаемый результат, решатель предоставляет способ его достижения. В отличие от сделок с конкретными параметрами, намерение требует стороннего сопоставления. Кроме того, существуют некоторые ограничения, которые определяют возможные пути. Это помогает сосредоточить возможности на более узком наборе, из которого пользователь может выбрать.
Например, в случае моего друга, система намерений позволяет нам передавать конечную цель группе решателей, которые вычисляют оптимальный путь. Мы выбираем наиболее выгодный маршрут и выполняем сделку, при этом промежуточные шаги обрабатываются решателями, и пользователю нужно подтвердить только 1-2 сделки.
Основная архитектура, основанная на "намерениях", уже существует в EVM. Любая DEX при использовании будет искать наилучший маршрут для сделки. Например, в интерфейсе Curve, после выбора торговых активов, система автоматически найдет наилучший LP для маршрутизации. Для активов без прямой торговой пары заказы будут проходить через несколько LP, чтобы получить наилучший путь исполнения, все в одной транзакции. Система также предоставит оценку влияния на цену и рекомендации по ограничению проскальзывания.
Это намерение торговли на DEX является всего лишь базовым примером. Интерфейс является лишь инструментом для построения сделки, в то время как намерение заключается в том, чтобы поделиться ожидаемым результатом (например, получить как можно больше USDC) и ограничениями (например, продать только определенное количество FRAX). Решатель отвечает за определение наилучшей схемы обмена.
Некоторые агрегаторы, такие как 1inch или DeFiLlama, уже используют аналогичные системы намерений для построения обменных сделок. Пользователи предоставляют параметры исполнения, а затем получают ряд возможных вариантов ретрансляторов сделок. Эти варианты могут использовать один и тот же путь сделки, но в зависимости от ретранслятора будут разные сборы и затраты на газ. В конечном итоге пользователи выбирают лучший вариант цены/стоимости.
Помимо агрегирования сделок, на Ethereum также существуют другие несколько типов "намерений":
Несмотря на растущее разнообразие типов заказов, самым простым способом описания намерений может быть "улучшенная версия лимитного заказа". Лимитный заказ выполняется, когда кто-то принимает заказ на покупку определенного количества активов по определенной цене.
Подобно лимитным ордерам, намерение состоит из двух частей: ожидаемого пользователем конечного состояния и сделки, инициируемой решателем. Эти две части вместе составляют все, что необходимо для выполнения сделки.
Дизайн архитектуры намерений почти не имеет рисков. Во-первых, решатель заинтересован не распространять намерения, содержащие прибыльный MEV. Во многих случаях извлечение MEV требует выполнения пользовательских заказов в цепочке, что раскрывает состояние блокчейна, и извлекатели могут использовать эту информацию для получения прибыли. Распространенные примеры включают обратные и сэндвичные сделки.
Ядром намерения является раскрытие данных. Подписание сообщения о намерениях означает, что вы готовы извлекать MEV за счет удобства. Поскольку намерения не могут быть напрямую транслированы в пул памяти эфира, они хранятся в частном межсетевом Interpool. Эти Interpool могут быть разрешенными, без разрешений или смешанными.
Безлицензионный Interpool использует децентрализованный API, который позволяет узлам в системе свободно делиться намерениями и предоставляет исполнителям неограниченный доступ. Например, релейные протоколы 0x и предлагаемый общий пул памяти ERC4337. Открытый пул памяти подвержен DDOS-атакам и не может гарантировать предотвращение распространения злонамеренных намерений.
В отличие от этого, разрешённые пулы памяти используют надежные API, которые могут противостоять DDoS-атакам и не требуют распространения намерений. Они зависят от доверенных посреднических организаций для обеспечения качества выполнения. Эти посреднические организации обычно имеют хорошую репутацию и заинтересованы в обеспечении первоклассной исполнительной способности. Однако они все еще основываются на сильных предположениях доверия, что противоречит основной идее открытого блокчейна.
Гибридные решения пытаются сбалансировать преимущества безлицензионных и лицензионных систем. Они могут сочетать лицензионное распространение и безлицензионное исполнение или наоборот. Например, такие аукционы потока заказов, как CoW Protocol, используют надежные стороны (матчинг заказов вне протокола) для управления аукционами, но участие открыто.
В настоящее время наиболее популярный Interpool централизован и требует лицензирования, у него нет стимула делиться информацией с конкурентами. Риск заключается в том, что если одна сторона монополизирует большую часть сделок на основе намерений, она может начать вводить дополнительные сборы и другие действия по извлечению ренты, что может привести к исчезновению переговорной способности пользователей.
Когда мы рассматриваем намерение как лимитный ордер, мы можем провести аналогию с оплатой за поток заказов Robinhood (PFOF). Robinhood предлагает "бесплатную" торговлю, на самом деле продавая поток заказов пользователей маркет-мейкерам, а не отправляя их на традиционные биржи. Маркет-мейкеры зарабатывают на спреде между ценами покупки и продажи ордеров. Хотя брокеры обязаны предоставлять своим клиентам лучшее исполнение, экономические стимулы PFOF могут повлиять на их решения.
Интенты можно рассматривать как одну из форм арбитража PFOF, которую мы называем MEV. Арбитражные возможности, создаваемые долгосрочными незавершенными заказами, могут быть более ценными, чем сделки, добавленные непосредственно в пул памяти Ethereum, поскольку решатели могут определить маршрут, а не бороться за MEV в конкретном блоке.
Если не хватает регулирования и прозрачности, решатели, скорее всего, предложат наихудший маршрут, поскольку их прибыль обратно пропорциональна качеству исполнения. Пользователи должны осторожно выбирать решателей, используя свои рыночные позиции, чтобы заставить решателей конкурировать друг с другом. Решатель, который принесет пользователям наивысшую доходность, выиграет поток заказов.
CoWSwap использует этот дизайн, применяя массовые аукционы для поиска лучшей цены исполнения для трейдеров. CoWSwap не является немедленно исполняемым ордером, а массово собирает и выполняет. Система сопоставляет ордера через публичное соревнование решателей. По окончании партии решатель подает схему для выполнения ордеров.
Массовые аукционы обеспечивают одинаковую цену для всех сделок в партии, избегая проблем с повторной сортировкой транзакций майнерами. Протокол CoW использует аукционы на основе потока заказов, чтобы гарантировать, что трейдеры получают лучшую цену. Однако в заказах CoW все еще присутствует некоторый MEV, поскольку маркетмейкеры должны проводить арбитражные сделки в других местах, чтобы оставаться прибыльными.
В настоящее время некоторые протоколы разрабатывают инфраструктуру смешанных систем на основе намерений. SUAVE от Flashbot создает частный мемпул и сеть построения блоков для перенаправления трафика на L2 и Ethereum. Anom работает над созданием следующего поколения полностью безразрешительной инфраструктуры. Также в эту область вошло несколько других компаний.
Хотя в отрасли еще нет согласия относительно окончательного победителя систем намерений, это часть революции уровня промежуточного программного обеспечения, которая происходит в криптообласти с целью повышения удобства для пользователей. В настоящее время намерения в основном используются для обмена монетами и пакетной обработки заказов, но в будущем цель заключается в том, чтобы сделать их применимыми для более широкого спектра данных и произвольных операций.
Это создает возможности для построения новых возможностей, например, на Fraxchain, где все кошельки могут по умолчанию использовать абстракцию учетной записи. Мощный слой намерений может разблокировать новые варианты использования для продуктов Frax и упростить приложения, построенные на его основе.