Bitcoin Spot ETF Disetujui: Tonggak Proses Institusional
Baru-baru ini, ETF spot Bitcoin yang sangat diperhatikan telah disetujui untuk diperdagangkan oleh regulator AS, memicu diskusi luas di pasar. Namun, dampak mendalam dari keputusan ini jauh melampaui fluktuasi harga jangka pendek; itu menandakan langkah kunci dalam proses institusionalisasi Bitcoin, membuatnya sulit bagi AS untuk secara menyeluruh melarang aset digital di masa depan, sehingga membuka jalan bagi Bitcoin untuk mengubah cara kerja mata uang dalam jangka panjang.
Ekonomi Politik Kebijakan Moneter
15 tahun yang lalu, Satoshi Nakamoto menerbitkan buku putih Bitcoin, menegaskan kekhawatiran jangka panjang orang-orang tentang ilmu politik dan ekonomi mata uang: pemerintah sering memiliki motivasi kuat untuk menurunkan nilai mata uang domestik mereka, untuk mencapai tujuan pengeluaran yang lebih besar daripada pendapatan.
Meningkatkan pengeluaran pemerintah biasanya dapat memperoleh dukungan publik, sementara pajak tidak disukai. Oleh karena itu, pemerintah cenderung memperluas pengeluaran dengan meminjam, dan ketika utang tidak dapat berlanjut, mereka akan menciptakan lebih banyak uang dari udara.
Dalam jangka pendek, praktik ini secara politik dapat dilakukan, karena politisi dapat memenangkan pemilihan kembali dengan meningkatkan pengeluaran untuk kelompok pemilih tertentu. Namun, dalam jangka panjang, peningkatan jumlah uang akan menyebabkan penurunan daya beli, yaitu inflasi.
Satoshi Nakamoto dan pengikutnya berusaha menyelesaikan masalah ini dengan membatasi total pasokan Bitcoin menjadi 21 juta. Berbeda dengan mata uang fiat seperti dolar yang pasokannya bisa meningkat tanpa batas, total sirkulasi Bitcoin tidak akan terpengaruh oleh faktor politik. Secara teoritis, ini menjadikan Bitcoin sebagai alat penyimpanan nilai jangka panjang yang lebih dapat diandalkan dibandingkan mata uang fiat modern.
Apakah pemerintah AS dapat melarang Bitcoin?
Jika Bitcoin benar-benar menjadi alat penyimpanan nilai yang lebih unggul daripada dolar AS, beberapa orang khawatir bahwa pemerintah AS mungkin akan melarang cryptocurrency ini. Pendiri Bridgewater Fund, Dalio, mengatakan dalam sebuah wawancara pada tahun 2021: "Kemungkinan melarang Bitcoin sangat besar." Dia menunjukkan bahwa pada tahun 1930-an, pemerintah pernah melarang kepemilikan emas pribadi dan menerapkan kontrol devisa untuk mencegah aliran dana keluar.
Dari sudut pandang teknis, pemerintah AS tidak dapat sepenuhnya melarang Bitcoin, sama seperti tidak bisa melarang internet. Bitcoin beroperasi di jaringan komputer global yang terdistribusi, di luar jangkauan yurisdiksi AS. Bahkan setelah China melarang penambangan Bitcoin pada tahun 2021, pada awal 2022 masih ada sekitar seperlima dari daya komputasi Bitcoin yang berada di dalam wilayah China.
Tetapi ini tidak berarti bahwa pemerintah Amerika tidak memiliki cara untuk bertindak. Secara teoritis, Amerika dapat melarang penggunaan dolar untuk menukar Bitcoin di bursa utama, melarang bank bekerja sama dengan perusahaan Bitcoin, mencegah perusahaan yang terdaftar memiliki Bitcoin di neraca mereka, atau menciptakan hambatan untuk mencegah perusahaan ritel menerima pembayaran dengan Bitcoin.
Dengan kata lain, meskipun Amerika Serikat tidak dapat menghentikan jaringan Bitcoin beroperasi, mereka dapat membuatnya sulit bagi orang Amerika biasa untuk menggunakan dan membeli Bitcoin, mirip dengan tindakan Roosevelt pada tahun 1933 yang melarang kepemilikan emas secara pribadi.
ETF secara signifikan meningkatkan kesulitan untuk melarang Bitcoin
Inilah tempat di mana ETF Bitcoin baru berfungsi. Dengan persetujuan regulator, beberapa perusahaan terbesar dan paling berpengaruh di dunia keuangan, termasuk beberapa perusahaan manajemen aset terkenal, akan memiliki Bitcoin senilai miliaran dolar. ETF memungkinkan sejumlah besar investor yang sebelumnya tidak pernah memperdagangkan Bitcoin di bursa cryptocurrency atau memiliki Bitcoin secara pribadi untuk segera mengakses Bitcoin.
Hal ini sangat penting, karena secara signifikan memperluas kelompok kepentingan yang mendukung pemeliharaan dan penguatan posisi Bitcoin di pasar keuangan Amerika Serikat. Jika ada anggota kongres atau regulator yang mencoba membatasi Bitcoin, mereka tidak hanya akan menghadapi penolakan dari pemegang Bitcoin biasa, tetapi juga akan menghadapi perlawanan dari lembaga keuangan utama yang memiliki pengaruh cukup besar di Washington.
Hanya berdasarkan hal ini, para pembuat kebijakan akan kesulitan untuk secara aktif membatasi penerapan Bitcoin. Seorang yang sering berurusan dengan Washington menyatakan bahwa kelompok kepentingan khusus memainkan peran yang sangat penting dalam proses pembuatan kebijakan. Para pelobi terutama ahli dalam menentang kebijakan baru yang dapat merugikan kepentingan klien mereka.
Saat ini, Bitcoin yang dimiliki dalam ETF telah melebihi 25 miliar USD, di mana sekitar 1 miliar USD dihasilkan dalam waktu dua minggu setelah regulator menyetujui ETF baru. Bahkan untuk lembaga keuangan besar, ini adalah jumlah dana yang tidak sedikit.
Pertimbangan Regulator
Regulator jelas menyadari hal ini, itulah sebabnya proses persetujuan Bitcoin ETF begitu sulit. Berdasarkan hukum yang relevan, tanggung jawab regulator bukan untuk menentukan apakah Bitcoin adalah investasi yang baik, tetapi harus ditentukan oleh investor dan pasar. Namun, dalam 10 tahun terakhir, regulator telah dengan tegas menolak agar investor dapat mengakses Bitcoin melalui alat mainstream yang terdaftar. Hal ini karena mereka tahu, pengakuan regulasi dapat secara signifikan meningkatkan minat investor terhadap aset digital.
Regulator hanya menyetujui ETF Bitcoin Spot di bawah tekanan pengadilan. Seorang hakim dalam pendapatnya menyatakan bahwa penolakan regulator terhadap ETF Bitcoin adalah "sikap yang keras kepala dan sewenang-wenang", karena lembaga tersebut telah menyetujui hampir sama produk futures Bitcoin dan komoditas lainnya.
Ketua lembaga pengawas menulis dalam sebuah pernyataan: "Saya percaya bahwa jalan terbaik yang paling berkelanjutan adalah menyetujui pencatatan", meskipun ia juga mengkritik Bitcoin sebagai "sebagian besar aset yang spekulatif dan tidak stabil, juga digunakan untuk kegiatan ilegal". Sementara itu, dua anggota lain dari komite tersebut memberikan suara menolak pencatatan ETF pada bulan Januari.
Apa yang akan terjadi di saat krisis?
Pengesahan Bitcoin ETF membuat pemerintah sulit untuk melarang pasar Bitcoin di Amerika Serikat dalam waktu dekat. Namun, jika Bitcoin benar-benar naik cukup untuk bersaing dengan dolar sebagai alat penyimpan nilai, apakah Amerika Serikat akan campur tangan dan menekan Bitcoin?
Anda bisa mencoba, tetapi mungkin sudah terlambat pada saat itu. Contoh Argentina. Meskipun pemerintah melarang warganya menukar lebih dari 200 dolar AS dalam mata uang lokal setiap tahun, diperkirakan orang Argentina masih menyimpan sekitar 200 miliar dolar AS dalam bentuk tunai, yang merupakan 10% dari total dolar AS yang beredar.
Saat ini, utang federal AS sekitar 34 triliun dolar. Ketika nilai pasar Bitcoin mencapai sekitar sepertiga dari level ini, yaitu sekitar 7 triliun dolar, yang merupakan 9 kali lipat dari saat ini, ia mungkin mulai bersaing dengan utang pemerintah AS dalam hal likuiditas. Seiring dengan meningkatnya utang federal, ambang persaingan ini juga akan meningkat.
Namun, hanya ketika Bitcoin diakui secara lebih luas sebagai alat penyimpanan nilai, kapitalisasi pasarnya dapat mencapai 7 triliun dolar. Pada saat itu, tekanan AS terhadap Bitcoin kemungkinan akan berbalik, seperti kontrol modal yang dialami Argentina saat ini, karena ini akan mengirimkan sinyal ke pasar global: AS tidak lagi percaya pada keunggulan intrinsik dolar.
Mendukung Reformasi Fiskal
Dalam keadaan ideal, Amerika Serikat harus menyelesaikan masalah keuangannya ( terutama terkait dengan pengeluaran yang berlebihan untuk kesejahteraan medis ), agar utang federal kembali ke jalur yang berkelanjutan. Sebelum itu, orang Amerika dapat membeli Bitcoin sebagai alat lindung nilai terhadap penurunan nilai dolar akibat lonjakan utang federal. Regulator baru saja memberikan jaminan untuk keberadaan jangka panjang alat lindung nilai ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
20 Suka
Hadiah
20
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
SleepyValidator
· 07-23 16:29
bull run telah datang, lakukan saja!
Lihat AsliBalas0
GateUser-e87b21ee
· 07-22 03:14
Ayah Amerika juga mulai bermain koin.
Lihat AsliBalas0
WhaleMinion
· 07-21 02:47
Akhirnya dilepaskan, ayo maju!
Lihat AsliBalas0
FrontRunFighter
· 07-21 02:46
jebakan lain yang diatur oleh TradFi... bangun anon
Bitcoin Spot ETF disetujui, proses institusional mencapai tonggak penting
Bitcoin Spot ETF Disetujui: Tonggak Proses Institusional
Baru-baru ini, ETF spot Bitcoin yang sangat diperhatikan telah disetujui untuk diperdagangkan oleh regulator AS, memicu diskusi luas di pasar. Namun, dampak mendalam dari keputusan ini jauh melampaui fluktuasi harga jangka pendek; itu menandakan langkah kunci dalam proses institusionalisasi Bitcoin, membuatnya sulit bagi AS untuk secara menyeluruh melarang aset digital di masa depan, sehingga membuka jalan bagi Bitcoin untuk mengubah cara kerja mata uang dalam jangka panjang.
Ekonomi Politik Kebijakan Moneter
15 tahun yang lalu, Satoshi Nakamoto menerbitkan buku putih Bitcoin, menegaskan kekhawatiran jangka panjang orang-orang tentang ilmu politik dan ekonomi mata uang: pemerintah sering memiliki motivasi kuat untuk menurunkan nilai mata uang domestik mereka, untuk mencapai tujuan pengeluaran yang lebih besar daripada pendapatan.
Meningkatkan pengeluaran pemerintah biasanya dapat memperoleh dukungan publik, sementara pajak tidak disukai. Oleh karena itu, pemerintah cenderung memperluas pengeluaran dengan meminjam, dan ketika utang tidak dapat berlanjut, mereka akan menciptakan lebih banyak uang dari udara.
Dalam jangka pendek, praktik ini secara politik dapat dilakukan, karena politisi dapat memenangkan pemilihan kembali dengan meningkatkan pengeluaran untuk kelompok pemilih tertentu. Namun, dalam jangka panjang, peningkatan jumlah uang akan menyebabkan penurunan daya beli, yaitu inflasi.
Satoshi Nakamoto dan pengikutnya berusaha menyelesaikan masalah ini dengan membatasi total pasokan Bitcoin menjadi 21 juta. Berbeda dengan mata uang fiat seperti dolar yang pasokannya bisa meningkat tanpa batas, total sirkulasi Bitcoin tidak akan terpengaruh oleh faktor politik. Secara teoritis, ini menjadikan Bitcoin sebagai alat penyimpanan nilai jangka panjang yang lebih dapat diandalkan dibandingkan mata uang fiat modern.
Apakah pemerintah AS dapat melarang Bitcoin?
Jika Bitcoin benar-benar menjadi alat penyimpanan nilai yang lebih unggul daripada dolar AS, beberapa orang khawatir bahwa pemerintah AS mungkin akan melarang cryptocurrency ini. Pendiri Bridgewater Fund, Dalio, mengatakan dalam sebuah wawancara pada tahun 2021: "Kemungkinan melarang Bitcoin sangat besar." Dia menunjukkan bahwa pada tahun 1930-an, pemerintah pernah melarang kepemilikan emas pribadi dan menerapkan kontrol devisa untuk mencegah aliran dana keluar.
Dari sudut pandang teknis, pemerintah AS tidak dapat sepenuhnya melarang Bitcoin, sama seperti tidak bisa melarang internet. Bitcoin beroperasi di jaringan komputer global yang terdistribusi, di luar jangkauan yurisdiksi AS. Bahkan setelah China melarang penambangan Bitcoin pada tahun 2021, pada awal 2022 masih ada sekitar seperlima dari daya komputasi Bitcoin yang berada di dalam wilayah China.
Tetapi ini tidak berarti bahwa pemerintah Amerika tidak memiliki cara untuk bertindak. Secara teoritis, Amerika dapat melarang penggunaan dolar untuk menukar Bitcoin di bursa utama, melarang bank bekerja sama dengan perusahaan Bitcoin, mencegah perusahaan yang terdaftar memiliki Bitcoin di neraca mereka, atau menciptakan hambatan untuk mencegah perusahaan ritel menerima pembayaran dengan Bitcoin.
Dengan kata lain, meskipun Amerika Serikat tidak dapat menghentikan jaringan Bitcoin beroperasi, mereka dapat membuatnya sulit bagi orang Amerika biasa untuk menggunakan dan membeli Bitcoin, mirip dengan tindakan Roosevelt pada tahun 1933 yang melarang kepemilikan emas secara pribadi.
ETF secara signifikan meningkatkan kesulitan untuk melarang Bitcoin
Inilah tempat di mana ETF Bitcoin baru berfungsi. Dengan persetujuan regulator, beberapa perusahaan terbesar dan paling berpengaruh di dunia keuangan, termasuk beberapa perusahaan manajemen aset terkenal, akan memiliki Bitcoin senilai miliaran dolar. ETF memungkinkan sejumlah besar investor yang sebelumnya tidak pernah memperdagangkan Bitcoin di bursa cryptocurrency atau memiliki Bitcoin secara pribadi untuk segera mengakses Bitcoin.
Hal ini sangat penting, karena secara signifikan memperluas kelompok kepentingan yang mendukung pemeliharaan dan penguatan posisi Bitcoin di pasar keuangan Amerika Serikat. Jika ada anggota kongres atau regulator yang mencoba membatasi Bitcoin, mereka tidak hanya akan menghadapi penolakan dari pemegang Bitcoin biasa, tetapi juga akan menghadapi perlawanan dari lembaga keuangan utama yang memiliki pengaruh cukup besar di Washington.
Hanya berdasarkan hal ini, para pembuat kebijakan akan kesulitan untuk secara aktif membatasi penerapan Bitcoin. Seorang yang sering berurusan dengan Washington menyatakan bahwa kelompok kepentingan khusus memainkan peran yang sangat penting dalam proses pembuatan kebijakan. Para pelobi terutama ahli dalam menentang kebijakan baru yang dapat merugikan kepentingan klien mereka.
Saat ini, Bitcoin yang dimiliki dalam ETF telah melebihi 25 miliar USD, di mana sekitar 1 miliar USD dihasilkan dalam waktu dua minggu setelah regulator menyetujui ETF baru. Bahkan untuk lembaga keuangan besar, ini adalah jumlah dana yang tidak sedikit.
Pertimbangan Regulator
Regulator jelas menyadari hal ini, itulah sebabnya proses persetujuan Bitcoin ETF begitu sulit. Berdasarkan hukum yang relevan, tanggung jawab regulator bukan untuk menentukan apakah Bitcoin adalah investasi yang baik, tetapi harus ditentukan oleh investor dan pasar. Namun, dalam 10 tahun terakhir, regulator telah dengan tegas menolak agar investor dapat mengakses Bitcoin melalui alat mainstream yang terdaftar. Hal ini karena mereka tahu, pengakuan regulasi dapat secara signifikan meningkatkan minat investor terhadap aset digital.
Regulator hanya menyetujui ETF Bitcoin Spot di bawah tekanan pengadilan. Seorang hakim dalam pendapatnya menyatakan bahwa penolakan regulator terhadap ETF Bitcoin adalah "sikap yang keras kepala dan sewenang-wenang", karena lembaga tersebut telah menyetujui hampir sama produk futures Bitcoin dan komoditas lainnya.
Ketua lembaga pengawas menulis dalam sebuah pernyataan: "Saya percaya bahwa jalan terbaik yang paling berkelanjutan adalah menyetujui pencatatan", meskipun ia juga mengkritik Bitcoin sebagai "sebagian besar aset yang spekulatif dan tidak stabil, juga digunakan untuk kegiatan ilegal". Sementara itu, dua anggota lain dari komite tersebut memberikan suara menolak pencatatan ETF pada bulan Januari.
Apa yang akan terjadi di saat krisis?
Pengesahan Bitcoin ETF membuat pemerintah sulit untuk melarang pasar Bitcoin di Amerika Serikat dalam waktu dekat. Namun, jika Bitcoin benar-benar naik cukup untuk bersaing dengan dolar sebagai alat penyimpan nilai, apakah Amerika Serikat akan campur tangan dan menekan Bitcoin?
Anda bisa mencoba, tetapi mungkin sudah terlambat pada saat itu. Contoh Argentina. Meskipun pemerintah melarang warganya menukar lebih dari 200 dolar AS dalam mata uang lokal setiap tahun, diperkirakan orang Argentina masih menyimpan sekitar 200 miliar dolar AS dalam bentuk tunai, yang merupakan 10% dari total dolar AS yang beredar.
Saat ini, utang federal AS sekitar 34 triliun dolar. Ketika nilai pasar Bitcoin mencapai sekitar sepertiga dari level ini, yaitu sekitar 7 triliun dolar, yang merupakan 9 kali lipat dari saat ini, ia mungkin mulai bersaing dengan utang pemerintah AS dalam hal likuiditas. Seiring dengan meningkatnya utang federal, ambang persaingan ini juga akan meningkat.
Namun, hanya ketika Bitcoin diakui secara lebih luas sebagai alat penyimpanan nilai, kapitalisasi pasarnya dapat mencapai 7 triliun dolar. Pada saat itu, tekanan AS terhadap Bitcoin kemungkinan akan berbalik, seperti kontrol modal yang dialami Argentina saat ini, karena ini akan mengirimkan sinyal ke pasar global: AS tidak lagi percaya pada keunggulan intrinsik dolar.
Mendukung Reformasi Fiskal
Dalam keadaan ideal, Amerika Serikat harus menyelesaikan masalah keuangannya ( terutama terkait dengan pengeluaran yang berlebihan untuk kesejahteraan medis ), agar utang federal kembali ke jalur yang berkelanjutan. Sebelum itu, orang Amerika dapat membeli Bitcoin sebagai alat lindung nilai terhadap penurunan nilai dolar akibat lonjakan utang federal. Regulator baru saja memberikan jaminan untuk keberadaan jangka panjang alat lindung nilai ini.