Struktur perubahan pasar kripto: Aset utama memimpin kenaikan dan dilema altcoin
Dalam konteks Bitcoin yang mencetak rekor tertinggi dan Ethereum yang naik lebih dari empat puluh persen dalam sebulan, pasar kripto kembali membangkitkan harapan bull market. Aktivitas dana on-chain meningkat, popularitas platform perdagangan jelas meningkat, dan sinyal makro juga menunjukkan tren positif. Namun, banyak investor menemukan bahwa altcoin yang mereka pegang masih berjalan di tempat, yang sangat berbeda dengan kinerja bull market sebelumnya.
Analisis lingkungan makro: pasar bullish struktural datang
Pada pertengahan Mei 2025, nada pasar makro mengalami perubahan signifikan. Hubungan perdagangan Tiongkok-Amerika mereda, dan kedua belah pihak sepakat untuk menurunkan tarif dari puncaknya 125% menjadi 10%. Ini tidak hanya memicu sentimen optimis di pasar, tetapi juga melepaskan sinyal inflasi yang positif. Akibatnya, saham-saham AS memasuki jalur naik struktural, dan indeks S&P 500 mendekati rekor tertinggi. Preferensi risiko modal meningkat jelas, Nasdaq dan saham teknologi besar secara umum mengalami kenaikan, sementara emas dan obligasi pemerintah mengalami keluarnya dana.