MEV 101 – Biaya Tersembunyi di Balik Mempool Publik

Memahami Hakikat MEV

Maximal Extractable Value (MEV) adalah salah satu isu paling penting dan kontroversial dalam ekosistem blockchain saat ini. MEV pertama kali muncul di Ethereum, mengacu pada kemampuan pengusul blok atau perantara lain untuk mengekstraksi nilai tambahan dari transaksi pengguna dengan mengubah urutan, menyisipkan, atau menyensor transaksi tersebut. Konsep ini berawal dari peluang arbitrase awal di bursa terdesentralisasi, namun seiring waktu cakupannya berkembang menjadi berbagai taktik manipulatif yang merusak keadilan pengguna dan netralitas protokol.

MEV muncul dari cara transaksi disampaikan dan dicatat dalam blok. Di kebanyakan blockchain, pengguna menyiarkan transaksi ke mempool publik—ruang tunggu di mana node melihat dan menyebarkan transaksi sebelum transaksi tersebut terkonfirmasi di jaringan. Meskipun model ini menjamin transparansi, ia sekaligus membuka peluang bagi pihak yang memiliki kekuatan untuk memengaruhi isi dan urutan blok secara strategis.

Misalnya, saat pengguna melakukan swap bernilai besar di bursa terdesentralisasi seperti Uniswap, transaksi tersebut dapat dilihat siapa saja yang memonitor mempool. Aktor canggih yang disebut searcher dapat mendeteksi transaksi, mensimulasikan dampaknya, lalu memasukkan transaksi mereka sendiri sebelum dan sesudah transaksi pengguna dalam proses yang dikenal sebagai “sandwich attack”. Penyerang membeli aset lebih dulu, memanfaatkan perubahan harga dari transaksi pengguna, lalu menjualnya kembali dengan keuntungan—semuanya dengan kerugian di pihak pengguna. Ini hanyalah satu contoh taktik MEV, namun menggambarkan permasalahan utama: keterbukaan dan kekuatan pengurutan menciptakan perilaku ekstraktif.

MEV juga berupa frontrunning, ketika searcher meniru perdagangan yang menguntungkan dan menjalankannya lebih dulu, atau backrunning, ketika penyerang meraup arbitrase sisa setelah sebuah peristiwa terjadi. Seiring waktu, taktik-taktik ini menjadi sangat otomatis dan kompetitif, menghasilkan kelas profesional searcher MEV dan block builder.

Dari Masalah Teknis Menuju Isu Struktural

Apa yang semula hanya efek samping desain protokol, kini berkembang menjadi fenomena struktural. Lahirnya decentralized finance (DeFi)—dengan nilai transaksi publik ratusan juta dolar per hari—membuat MEV menjadi fitur tak terelakkan dalam ekosistem blockchain. Penelitian dari Flashbots dan beberapa kelompok lain menunjukkan ekstraksi MEV bisa mencapai puluhan juta dolar per bulan hanya di Ethereum, dan aktivitas serupa terlihat pada rollup serta jaringan Layer 1 lain.

Level ekstraksi seperti ini bukan sekadar masalah teknis, tetapi berdampak besar pada seluruh ekosistem. Pertama, hal ini menyebabkan ketidakadilan: pengguna harus membayar lebih mahal untuk eksekusi, mengalami slippage melebihi ekspektasi, serta melihat niat mereka dimanfaatkan pihak lain. Kedua, ia mendistorsi pasar gas. Pelaku MEV cenderung rela membayar gas fee sangat tinggi agar transaksinya diprioritaskan, sehingga pengguna biasa tersisih dan biaya menjadi tak terduga. Ketiga, MEV memicu instabilitas konsensus. Di jaringan proof-of-stake, validator yang bisa mengekstraksi MEV terdorong memusatkan produksi blok atau berkolusi dengan searcher, membahayakan desentralisasi.

MEV juga menyebabkan pemborosan ruang blok dan peningkatan chain reorg. Searcher dapat mengirim transaksi duplikat atau memainkan berbagai versi strategi yang sama, membebani mempool serta sumber daya komputasi. Dalam kasus ekstrem, validator melakukan fork chain atau reorg guna menangkap peluang MEV bernilai tinggi, sehingga mengancam finalitas dan kepercayaan pada jaringan.

Mempool Publik sebagai Sumber Eksploitasi

Di inti masalah MEV terdapat mempool publik. Keterbukaan mempool menjadi keunggulan sekaligus titik lemah. Transparansi memungkinkan pengguna memantau jaringan dan pengembang membangun aplikasi, namun juga memberi lawan akses lebih awal ke niat pengguna. Setiap transaksi yang muncul di mempool publik langsung menjadi sinyal yang bisa ditindaklanjuti sebelum transaksi utama selesai diproses.

Masalah ini makin besar akibat jeda waktu antara transaksi dikirimkan dan dicatat dalam blok. Bahkan di blockchain yang cepat, terdapat selang waktu—kadang hanya milidetik, kadang beberapa detik—yang cukup bagi searcher frekuensi tinggi bertindak berdasarkan data mempool. Karena miner atau validator menetapkan transaksi yang masuk serta urutannya, mereka menjadi “penjaga pintu” MEV. Jika kekuatan ini tidak diatur atau didesentralisasi, pengusul blok berubah menjadi pihak pengekstrak, bukan operator netral.

Berbagai upaya mengaburkan aktivitas mempool, seperti enkripsi isi transaksi atau penundaan publikasi, memberikan hasil yang bervariasi. Beberapa dapat mengurangi frontrunning, tapi seringkali menambah latensi, mengganggu komposabilitas, atau membutuhkan infrastruktur tambahan. Inti masalah tetap: sistem terbuka yang mengandalkan siaran publik rentan dieksploitasi pihak dengan akses tercepat, infrastruktur terbaik, atau hak istimewa dalam pencatatan blok.

MEV di Berbagai Chain dan Domain

Meskipun Ethereum menjadi fokus awal riset MEV, fenomena ini tidak terbatas pada satu chain saja. MEV juga terdapat di rollup, Solana, Binance Smart Chain, bahkan Bitcoin, dengan mekanisme sesuai karakteristik tiap jaringan. Prinsip dasarnya tetap sama: hak pengurutan bisa dimonetisasi, kerap kali merugikan pengguna biasa.

Dalam lingkungan multichain dan lintas domain, lahir kategori MEV baru. MEV lintas domain mencakup arbitrase antar bridge, Layer 2, dan bursa terdesentralisasi berbeda yang belum tersinkronisasi. Misalnya, mint stablecoin dalam jumlah besar di satu chain bisa menimbulkan selisih harga di chain lain. Searcher dapat melakukan bridging aset dengan cepat dan mengambil untung dari situasi ini, seringkali dengan mengorbankan pengguna kurang responsif atau awam terkait peluang arbitrase.

Protokol bridging, aggregator likuiditas, dan pembaruan oracle merupakan sumber MEV potensial. Seiring meningkatnya interoperabilitas, peluang ekstraksi kian meluas. Ini menjadikan MEV bukan hanya isu spesifik chain, namun tantangan tingkat jaringan yang dapat mengancam keadilan serta efisiensi ekonomi kripto secara luas.

Pentingnya Mekanisme MEV Resistance

Mengingat sifatnya yang sistemik, MEV tidak lagi dilihat sebagai bug yang bisa ditambal, melainkan tantangan struktural yang membutuhkan perubahan arsitektur mendasar. Salah satu pendekatannya adalah mitigasi, yakni alat untuk meminimalkan dampak terburuk MEV tanpa mengubah fondasi infrastruktur. Contohnya: MEV-Boost, mempool privat, dan skema enkripsi transaksi. Solusi ini memberikan perlindungan terbatas, tapi tidak menghilangkan insentif dasarnya.

Pendekatan yang lebih progresif adalah resistance, yakni merancang ulang arsitektur block building dan order-flow untuk mempersempit ruang bagi MEV. Ini termasuk memisahkan proses pengusulan blok dari pemilihan transaksi, mendesentralisasi kekuatan builder, serta memperkenalkan lelang kompetitif untuk order-flow. Dalam model ini, pengguna tidak mengirim transaksi ke mempool publik lagi, melainkan ke jalur yang terkontrol sehingga eksekusi transaksi lebih terlindungi dan harganya lebih adil.

MEV resistance tak sekadar mencegah sandwich attack. Tujuannya adalah menyelaraskan insentif di seluruh lapisan ekosistem blockchain, memastikan validator, builder, dan pengguna berinteraksi secara netral, memangkas ekstraksi berlebih, serta membangun kepercayaan. Visi ini menjadi dasar pengembangan arsitektur baru seperti SUAVE, yang akan dikupas secara detail di modul-modul berikutnya.