《 鲍威尔即将开麦！小心今晚泼冷水！》

核心要点：
本次纪要揭示美联储内部对政策路径的分歧显着深化，凸显“数据依赖”框架下的审慎立场。尽管市场押注9月降息，但美联储明确传递 “不急于行动” 的信号，政策转向仍需突破三重阻力。

一、关键分歧公开化
1. 两位理事（沃勒、鲍曼）投票支持降息，主张应对就业市场恶化风险，但未获多数支持。
2. 主流立场：多数官员仍将通胀视为首要威胁，强调需要更多证据确认通胀受控，警惕过早放松政策导致前功尽弃。

二、关税的结构性影响
纪要多次讨论关税对通胀的潜在冲击，分歧在于：
· 一方认为需观察滞后效应，避免过度反应；
· 另一方警告等待清晰信号可能错过最佳应对窗口。
→ 暗示通胀风险评估复杂度升级，政策灵活性受限。

三、政策门槛尚未触及
尽管就业市场降温（如7月非农走弱），但委员会整体认为数据未触发紧急响应机制。降息前提仍需满足：

· 通胀持续向2%目标收敛；
· 劳动力市场恶化趋势确认（非单月数据波动）。

我们的判断：
鲍威尔大概率 不会明牌降息
他只会强调——“我们看数据说话”、“要保持耐心”
说白了：别指望他今晚给9月降息发确认函。
重点不是他说什幺，而是他 “没说什幺”。
偏鹰？市场抖一抖。
偏鸽？狂欢继续！
但最可能——他走中间，让你猜。
控制仓位，警惕波动，别FOMO乱冲。
“买预期，卖事实”的老套路，可能又要上演了。

你怎幺看？
鸽还是鹰？留言区赌一波！