探究未发行代币的永续合约去中心化交易所：创新与机遇

永续合约去中心化交易所（Perp DEX）是区块链领域一个充满潜力的赛道。尽管dYdX、GMX和Synthetix等项目占据了主要市场份额，但近期涌现出一批未发行代币的新兴项目，展现出强劲的竞争力。这些项目包括Aark Digital、Drift、Zeta、MYX、Hyperliquid和Jupiter等。大多数项目通过积分等形式实现冷启动，为早期参与者提供了潜在的投资机会。

Aark Digital

Aark Digital是一个基于Arbitrum的Perp DEX，今年7月完成了种子轮融资。其主要特点包括：

• 采用虚拟流动性池模型
• 平行做市商（PMM）架构，聚合CEX和DEX的流动性
• 支持多种抵押品的全仓跨保证金模式
• 提供杠杆流动性
• 高效的结算流程

Aark Digital通过流动性软锁定计划和挖矿活动来激励用户参与。

Drift

Drift是基于Solana的去中心化交易平台，提供多种交易功能。其特点包括：

• 构建了全套交易产品
• 多种流动性机制
• 采用荷兰式拍卖交易机制
• 设有保险基金
• 支持多种抵押品作为保证金
• 流动性提供者可使用杠杆

Drift目前通过抽奖活动Drift Draw来吸引用户。

Zeta

Zeta是Solana上的衍生品协议，提供永续合约交易服务。其产品特点是简单，只有一个完全链上的限价订单簿。

Zeta设有积分系统Z-Score，积分越高获得的代币越多。目前第二季Z-Score活动即将开始。

MYX

MYX是一个创新型永续合约协议，采用独特的匹配池机制，解决了传统Perp DEX的流动性限制问题。其特点包括：

• 多空平衡时理论上可实现无限大的未平仓量
• 可能实现零滑点、无需借币费用等优势

MYX正在进行第二阶段测试，参与测试的用户可获得奖励。

Hyperliquid

Hyperliquid是运行在自有Layer 1上的去中心化永续交易所。其特点包括：

• 支持多种长尾资产交易
• 提供多种做市策略的Vault

Hyperliquid设有积分系统，每周为用户分配积分。

Jupiter

Jupiter的JLP是Solana上类似GMX的GLP产品，通过一揽子资产提供永续合约交易服务。尽管创新性不高，但在Solana生态中极受欢迎，可能与其高估值和潜在空投有关。

总结

Perp DEX赛道展现出多样性和创新性，结合不同的激励措施，某些项目可能有潜力挑战现有头部项目的地位。对用户而言，早期参与可能会带来更多机会。然而，需要注意的是，该赛道安全事故频发，新项目可能存在更高风险，投资时需谨慎评估。