BTC供应短缺 大型持有者或成新流动性提供商

【币界】消息称，机构对比特币的需求呈指数级增长。然而，满足这种需求的供应正变得越来越有限。在一次对话中，某交易平台首席财富官 Christophe Diserens 表示，像 Strategy（前身为 MicroStrategy）或 Marathon Holdings 这样的大型 Bitcoin 持有者可能需要站出来提供流动性。

稀缺性悖论：需求与供应

Bitcoin 的核心吸引力一直是其稀缺性，这是由其自我限制的供应所决定的。然而，随着它在零售商和机构投资者中越来越受欢迎，这就提出了一个问题，即市场上是否有足够的 Bitcoin 来满足其不断增长的需求。由于供应有限，预计会有越来越多的公司效仿早期采用者的做法，交易所可用的 Bitcoin 可能很快就会显得不足。这种潜在的供应紧缩可能会对尚未进入市场的机构产生重大影响。

争夺流动性

在 Bitcoin 交易所交易基金 (ETFs) 于 2024 年推出后，机构对比特币的投资有所增长。这些基金从根本上改变了市场动态，为金融顾问提供了一种简单的方式来获取零售投资者的财富。这种转变创造了一个独特的"香蕉区"，这是一个加密货币术语，指的是由机构需求和零售害怕错过 (FOMO) 情绪驱动的抛物线市场。这一数据点表明，流入这些新的、受监管的产品的绝大部分资金来自个人投资者。

随着机构资金的流入，它与其他机构和受情绪驱动的零售受众展开竞争。结果可能是一个自我强化的价格上涨周期，有限的供应满足了机构和零售需求的巨大激增。这种迫在眉睫的紧缩可能会为一个拥有大量 Bitcoin 金库的实体创造成为流动性提供者的机会。

MicroStrategy 会从"HODL"转向"经销商"吗？

在 Bitcoin 供应短缺的潜在背景下，关于像 Strategy 这样的机构持有者的角色出现了一个关键问题，该公司以其激进的积累策略而闻名全球。虽然 Strategy 联合创始人 Michael Saylor 设想公司成为长期持有者，但战略性地转向成为其他机构的经销商或流动性提供者并非完全不可能。如果 Strategy 要采取这样的步骤，它将需要满足所有相关的合规要求和运营流程。鉴于公司的规模和资源，这些义务不太可能构成重大挑战。如果它放弃这个机会，其他实体也可以承担经销商的角色。

机构矿工：新的做市商？

除了 Strategy 之外，寻找大规模 Bitcoin 流动性提供商的范围还扩大到了网络的基础：机构矿工。这些公司凭借其巨大的挖矿能力和可观的 BTC 储备，在满足不断增长的需求方面具有独特的优势。这种现象突显了一个更广泛的趋势，即 Bitcoin 的原始基础设施可能会演变为关键的金融中介机构。

虽然潜在的供应缺口可能会迫使 Bitcoin 生态系统重塑自我，但主要公司从少数供应商处购买的前景不可避免地引发了对中心化的担忧。

去中心化困境

Bitcoin 的去中心化建立在两个支柱之上：所有权的分配和挖矿能力的分散。如果投资者必须直接从 Strategy 或 Marathon Digital 而不是在公开交易所购买 Bitcoin，这可能会严重影响公众舆论。Bitcoin 的底层技术旨在实现分布式。然而，所有权和挖矿能力的集中可能会描绘出一幅不同的景象。随着 Bitcoin 的普及程度持续增长，更广泛的社区将需要尽快面对这些考虑因素。