预测市场：群体智慧的赌场

预测市场是一种通过金融激励机制来预测特定事件结果的开放交易平台。这些市场允许交易者对各种事件的可能结果进行投注。市场价格反映了公众对事件发生概率的集体判断。

典型的预测市场合约价格在0%到100%之间波动。最常见的形式是二元期权市场,到期时价格为0%或100%。用户也可以在事件发生前按照市场价格出售期权来退出。

预测市场的核心理念是从参与者的投注行为中提取公众对未来事件的预期。持有不同观点的交易者通过买卖合约来表达他们对可能结果的信心,这些合约的市场价格被视为群体智慧的体现。

预测市场的历史悠久,几乎与人类的赌博史一样长。政治预测似乎也由来已久:中世纪时期,人们就热衷于对教皇选举结果进行押注。

随着美国总统大选临近,政治相关话题的押注兴趣在7月迎来新高峰。一些事件如特朗普遇刺、拜登退选、民主党更换哈里斯为候选人等引发了广泛关注。以某预测市场平台为代表的项目因此备受瞩目。

订单簿可交易预测市场

某知名预测市场项目成立于2020年,获得了多家知名机构和投资人的支持。该平台允许用户对各类热点话题(如政治、体育、流行文化等)进行交易,用户可根据预测构建投资组合。

与传统体育博彩不同,该平台支持用户在市场结果揭晓前自由交易股份,投机者可以灵活参与概率博弈。

该平台采用了基于某条件代币框架的机制。用户每投入1美元erc20代币(如USDC)作为质押,就会产生两个条件代币,分别代表事件结果的正反两面。

这些条件代币在市场中独立交易,价格随供需波动。用户可以通过订单簿随时买卖,也可以等到事件揭晓后用正确的代币兑换全部1美元收益。

由于两个代币独立交易,可能出现价格之和不等于1美元的套利空间,这需要做市商参与平衡。在事件结束前,用户随时可用一正一反两个代币在合约中换回1美元质押。

该预测市场主要包括以下几个部分:

• 市场主题:每个预测专注于一个特定话题或事件。虽然用户可以提交新市场创建提案,但平台对创建哪些市场拥有最终决定权。

• 预言机:事件结果判定通常需要人工输入。该平台使用了某乐观预言机,允许任何人提交结果。如无人在规定时间内提出异议,该结果将被采纳。极少数争议情况下,由预言机代币持有者共同决定。

• 条件代币:通过锁定1美元获得"是"与"否"两个条件代币。市场结算时,持有正确结果代币的用户将获得全部1美元。两种代币在市场自由交易,价格反映事件发生概率。

• 订单簿市场:采用混合链上订单簿交易机制,用户授权签名,由运营商链下撮合,最终在链上与合约交互。合约进行非托管式结算,在条件代币和质押资产间原子交换。

• 流动性提供者:由于允许自由交易,代币价格可能出现偏差。任何人都可通过挂限价单赚取价差。平台还提供额外USDC激励。

该平台目前没有发行代币计划,也未推出用户积分激励。不过今年已发放超300万美元USDC用于流动性奖励,以提升整体流动性深度。交易量最高的市场每天向做市商提供约600 USDC奖励。

单次下注预测平台

某体育博彩平台成立于2019年,最初基于以太坊,目前依托于其自建的L2网络运行。

该平台主要支持体育相关话题押注,包括网球、足球、棒球和篮球等各大赛事。近期还新增了加密货币和政治板块,涵盖主流数字资产、链上热门币种价格走势以及美国大选相关预测。

与前述平台不同,该平台遵循传统体育博彩模式,仅支持单次下注,用户无法在事件结果揭晓前自由交易赌注。

该平台的创新之处在于首次实现了组合投注系统。用户可对一系列事件做出预测,只有全部正确才能获得奖金。组合投注通常能带来巨额收益,可视为预测市场的杠杆机制。平台充当交易对手方。

这类组合投注类似彩票,可能带来高达万倍的回报,其成功案例很容易形成病毒式传播,是传统体育预测市场最吸引人的环节。

显然,基于"双代币"条件框架的预测市场难以实现组合投注。合约不可能为每种结果组合都发行条件代币并保证充足流动性。仅有两个结果的预测市场赔率有限,对用户吸引力可能不足。

基于AI推送话题的预测市场

某新兴预测市场最初基于某公链开发,涵盖政治、加密货币价格和热点事件等多种话题。目前支持在多条公链上使用USDC下注,并推出了对应的即时通讯小程序。

该平台小程序提供两种模式:一是通过预测热点事件概率赚取积分的游戏模式;二是链接钱包参与官网同类话题下注的真实模式。

与用户主导话题生成不同,该平台的预测话题主要由AI通过互联网抓取热门新闻和市场情绪指数自动生成,并推送至官网形成交易市场。尽管支持多链,但并非完全去中心化应用。各预测话题的不同结果价格由平台中心化订单簿决定,而下单过程及市场则依据智能合约规则实现。

客观而言,该平台相较其他预测市场仍不够成熟。网站内可预测话题的订单深度和交易量远低于其他成熟平台。作为预测市场,理应支持用户在事件揭晓前自由交易结果代币。然而,该平台订单簿不支持用户自行挂单。多数市场缺乏做市商,用户实际无法自由交易结果代币。

此外,文档中未详细说明多链支持下如何确保不同链上市场合约一致性,以及如何保证所有结果代币在各链上都有足够流动性等问题。小程序"真实模式"下连接钱包交易时,同一话题的预测市场与官网下注价格存在差异。

种种现状令人对该平台的实用性和可靠性产生怀疑。整体来看,这个产品目前更像半成品。

由流动性池支持的投注协议

某协议并非预测市场本身,而是用于创建链上预测市场的基础设施,包括智能合约与网页组件,可基于此构建多个预测市场应用。

该协议仅支持单次下注,不能像某些平台那样对"是"与"否"自由交易,只能在结果公布后获得收益。

该系统以流动性池为核心,任何人都可通过与工厂合约交互部署自己的流动性池。一个池下可创建多个投注平台,每个平台又可针对不同预测主题建立多个事件进行下注。

在二元拆分模型下,流动性被孤立分割在不同预测事件中。该协议提出了"流动性树"概念,即一个预测主题下的多个事件下注,乃至多个主题多个平台,都能共享同一个流动性池。

流动性树给出了层次结构,各可能事件划定了流动性范围,如一场足球赛两队有多种比分可能性。

这些资金确保平台随时可作为投注者对手方支付潜在奖金(对LP是亏损)。如投注者普遍亏损,LP就能获利。一个流动性树同时为多个预测主题提供流动性,作为对手方产生盈亏。

该协议下每个事件赔率由各事件押注资金与整个主题总流动性范围比例计算。初始赔率由数据提供商设定并添加初始流动性。提供商也能在下注过程中调节赔率,赔付能力由初始流动性保证。

该协议还支持多个去中心化应用平台实现,投注平台可设定手续分红,投注者可自由选择;流动性池创建者也可设定分红比例。所有池子利润都有一定比例进入协议自身DAO,协议也发行了原生代币。

总结

预测市场背后的理念颇具哲学意味。参与者以盈利为目的,将自由市场视为人类最有效的信息收集系统,从而对现实世界进行预测。这些结果往往出人意料地准确。在推荐算法主导信息传播的当今社会,预测市场似乎能有效还原真相并反映多元观点,这一点在某些平台关于政治事件的预测中得到体现。

许多加密用户首次接触预测市场,可能是在上届总统大选期间某交易所推出的候选人指数。结合强大的做市能力,用户甚至可以开启高倍杠杆参与。虽然是中心化平台,但确实提供了非常有趣的体验。

加密货币极大降低了预测市场的交易摩擦,提供了更有效的市场机制。基于智能合约与自动做市商的思路,也为预测市场带来了无准入和更好的流动性。甚至一些人工智能项目也将预测市场视为发挥模型群体智能、磨练能力的竞技场。

当然,缺陷也很明显:某些平台虽然开放了条件代币自由交易,但难以实现灵活下注机制,缺乏高倍回报预期,也失去了部分普通用户的乐趣。而流动性池方案显然较为复杂,且缺乏下注后的再交易能力。

与其说是机制和技术创新,当前预测市场的火热更应归功于加密文化的又一次大规模应用,是其背后自由市场理念的胜利。在算法逐渐垄断信息传播的当下,这一点显得尤为可贵。毕竟,没有什么比市场更聪明,也没有任何信息系统能比自由市场更有效。