稳定币立法与金融新秩序重构

摘要

稳定币市值已达2,607亿美元，约占美国GDP的1%，用户超过1.7亿。全球稳定币监管日趋严格，美国、香港等推出系统性法规，重塑国际金融格局。稳定币成为金融主权、基础设施与定价权的战略核心，但仍面临锚定机制、去中心化与跨境监管等挑战。

引言

2025年7月，美国通过《GENIUS Act》等稳定币法案，香港将实施《稳定币条例》，各国纷纷出台相关政策。稳定币监管时代来临，大国博弈拉开序幕。本文分析各国立法原因、法案异同及其对金融秩序的影响，为行业提供参考。

稳定币概述

稳定币分为法币抵押型、加密货币抵押型和算法型。其特点包括价格稳定、连接传统与去中心化金融、低成本高效率、抗通胀避险等。主要应用于DeFi、加密交易、跨境贸易、日常支付等领域。

立法背景

政府监管动因包括:防范系统性金融风险、维护货币主权、打击非法资金流动、对冲美元稳定币霸权、缓解法币信用风险等。

全球监管进展

美国《GENIUS Act》确立联邦层面监管框架，限定发行主体、储备要求等。香港《稳定币条例》实行许可制，聚焦法币挂钩稳定币。其他经济体如欧盟、新加坡等也积极推进相关监管。

金融秩序重塑

稳定币背后体现金融主权竞争，美元稳定币强化美国金融霸权。各国通过本币数字化对冲影响。稳定币成为新一代跨境支付基础设施核心，影响数字资产定价权。

风险与挑战

稳定币面临系统性风险、去中心化矛盾、跨境监管协调困难、金融制裁等挑战。

结语

稳定币重塑数字金融货币秩序，反映货币主权与金融霸权竞争。其发展仍面临诸多不确定性，但将在未来金融体系中扮演重要角色，影响全球金融新秩序构建。