香港立法会通过《稳定币发行人条例草案》，构建完整监管框架

2024年5月21日，香港立法会正式三读通过《稳定币发行人条例草案》，为稳定币提供了首个完整的监管框架。该条例将规范三类与稳定币相关的活动：在香港发行法币稳定币、在香港或境外发行港元稳定币，以及向香港公众积极推广法币稳定币的发行。预计该条例将于今年内生效。

根据新条例，任何希望在香港发行或经营"指定稳定币"的个人或实体必须向香港金融管理专员申请牌照。申请人需符合一系列最低标准，包括资本实力、风险管理、公司治理结构和内部控制系统等。例如，持牌人的股本要求至少为2500万港元。

牌照无固定有效期，但如果持牌人不符合最低标准或出现重大问题，监管机构可撤销或暂停其牌照。为保障公众利益，监管机构有权在必要时派遣法定管理人接管业务。此外，将设立"持牌人注册清单"供公众查询。

条例规定，只有指定的持牌机构才能在香港销售法币稳定币，而只有持牌发行人发行的法币稳定币才可销售给零售投资者。这些指定持牌机构包括获金融管理专员发牌的稳定币发行人、银行、获香港证监会发出1号牌的机构，以及在香港持牌的虚拟资产交易平台。

草案还明确了无牌从事受规管稳定币活动或未经授权销售指定稳定币属刑事罪行，最高可判罚款500万港元及监禁7年。简易程序定罪则处以罚款50万港元及监禁2年，并可对持续违法行为每日加罚最高10万港元。

条例的其他重要规定包括：

1. 100%储备与隔离保管：持牌发行人必须维持稳健的稳定币机制，确保储备资产由优质、高流动性资产组成，并与流通的法币稳定币面额相等。这些储备资产必须与发行人自身资产妥善分隔和保管。

2. 无条件赎回机制：稳定币持有人有权向发行人按面额赎回稳定币，且不附带任何费用，需在合理时间内处理。

3. 严格合规框架：持牌发行人需符合一系列严格的监管要求，包括反洗钱、风险管理、充分信息披露以及合格审计人选，以确保运营的透明度和健全性。

除立法外，香港金管局还推出了稳定币发行人沙盒。目前已有三组参与者进入沙盒测试阶段，分别是渣打香港、安拟集团和香港电讯组成的团体，京东币链科技（香港），以及圆币创新科技。

业内人士表示，该法例的通过是构建Web3基础设施的起点。未来可能会考虑将离岸人民币在内的资产作为底层资产，并探讨通过投资获取的利息直接交付给稳定币持有者的可能性。

随着条例的通过，一些市场参与者已开始积极布局。某区块链平台宣布将为香港稳定币及其储备资产的RWA项目提供全栈支持，并计划上线一种无磨损、1:1的链上稳定币互换工具。另一家持牌虚拟资产交易平台也表示积极支持这一发展，认为新条例将为数字资产市场带来深刻影响和强大发展动能。