以太坊进入机构时代，ETH储备竞赛或推动万亿美元网络

以太坊正步入新的十年,成为全球最安全、最去中心化的可编程区块链。随着机构对ETH的兴趣与日俱增,它正逐步获得"稀缺数字石油"的地位。

2025年,各大机构竞相囤积超170万枚ETH作为战略储备。ETH已成为首个能生息的数字商品,可视为一种"互联网债券"。质押为机构提供了一种低风险的收益累积方式。

随着以太坊采用率提高,ETH变得愈发稀缺。机构正将注意力转向质押和分布式验证者,因其具有安全优势。机构普遍认为,以太坊将推动全球链上经济发展,这将成为其未来发展为万亿美元网络的主要驱动力之一。

机构拥抱以太坊

主流金融机构正在发现稳定币、DeFi和RWA等创新的潜力,将以太坊视为首选的去中心化平台。一些大型企业已将ETH纳入储备资产。目前,超170万枚ETH(价值59亿美元)被锁定为储备资产,同比增长一倍。

机构投资者储备ETH,是因为认识到它是全球金融新基础设施的货币基础。ETH是首个同时具备可靠中立性、稀缺性、实用性和收益性的数字资产。如果说BTC是首个加密货币储备资产,那么ETH则是首个生息储备资产。

数字石油优势凸显

机构青睐ETH而非BTC的原因主要有三:

1. ETH参与建设,BTC处于闲置状态。以太坊是全球最去中心化且安全的智能合约区块链的燃料。自EIP-1559上线以来,以太坊已烧毁约460万枚ETH。目前以太坊在L1和顶级L2网络中保障了约2370亿美元的价值。

2. ETH逐渐反通胀,BTC具有通胀倾向。ETH的总发行上限为1.51%,但由于手续费销毁,自合并以来净发行率平均仅为0.1%。随着对区块空间需求增长,ETH供应量预计会下降。

3. ETH是收益型资产,BTC不产生收益。ETH质押者可获得约2.1%的实际收益,且随着以太坊经济规模扩大,收益率有望提高。

ETH成为领先储备资产

ETH具备三大核心优势:

1. 纯粹的结算抵押品。ETH是链上经济中唯一"纯粹"的抵押品,能够完全抵御外部交易对手风险。

2. 流动性强。ETH在DeFi交易对中流动性最强,在链上经济中的作用类似于美元在传统外汇市场中的作用。

3. 协议原生收益。ETH质押提供2-4%的无风险收益,直接来源于L1质押产生的收益。

"互联网债券"

ETH质押创造了一种新的债券类别。与公司债券和主权债券不同,ETH没有到期日,收益是永久产生的。ETH是一种全球性的、抗审查的商品,其收益不受传统利率周期的影响。

机构竞相囤积ETH

目前约有170万枚ETH(价值约59亿美元,约占供应量的1.44%)被持有在战略储备中。许多上市公司和以太坊原生组织都已实施ETH资金管理策略,旨在创造收益或将ETH视为长期运营的基础货币。

ETH质押成为首选

ETH质押在结构上独特,提供与安全激励和网络采用挂钩的可预测协议级收益,是唯一不会产生借款人、交易对手或信用风险的选择。

对于机构而言,分布式验证者(DVs)解决了单点故障问题,提供了机构级的安全性和弹性。DVs具有高级密钥安全、容错性、中间件设计等优势。

万亿美元网络愿景

ETH正成为大型企业、DAO和其他机构持有的战略资产。作为首个具有"生产力"的储备资产,ETH同时具备可信中立的价值存储、结算抵押品和生息储备资产的功能。

随着采用率提高,ETH将变得更加稀缺。在以太坊的第二个十年,各大机构将ETH视为首要的"生产性"资产,增持竞赛正在加速。这或将推动以太坊迈向万亿美元网络的目标。