以太坊进入机构时代，ETH成为首选战略储备资产

以太坊正式迈入第二个十年,开启了一个崭新的时代。作为全球最安全、最去中心化的可编程区块链,它已成为众多机构的首选平台。随着比特币获得"数字黄金"的地位,以太坊的原生资产ETH也正逐步被认可为"稀缺数字石油"。

近期,多家机构纷纷增持ETH作为长期战略储备,2025年"战略ETH储备"增长超170万枚。随着机构持有量的增加,ETH已成为首个能产生收益的数字商品。

ETH可被视为一种互联网债券,质押为机构提供了一种低风险的收益累积方式。随着以太坊采用率的持续提高,ETH变得愈发稀缺,机构的关注点正转向质押和分布式验证者,因其具有显著的安全优势。

机构普遍认识到以太坊将推动全球链上经济的发展。这成为以太坊未来迈向万亿美元网络的主要推动力之一。

机构拥抱以太坊

随着华尔街主要参与者发现稳定币、DeFi和RWA等创新的潜力,以太坊正成为他们的首选去中心化平台。多家大型金融机构都在以太坊上进行建设,看重其在这些领域的主导地位,以及显著的去中心化和安全优势。

ETH也逐渐成为一种储备资产。过去几年,已有多家大型企业将BTC纳入储备。而最近,一波上市公司、DAO和加密原生基金会开始积累ETH作为长期持有资产。目前,超170万枚ETH(价值59亿美元)已被锁定在储备资产中,储备总额同比增长一倍。

以太坊正在成为新一代全球金融基础设施。机构投资者储备ETH,是因为他们认识到ETH是这一层的货币基础。ETH是首个同时具备可靠中立性、稀缺性、实用性和收益性的数字资产。BTC被公认为加密货币的首个储备资产,而ETH则是首个可产生收益的储备资产。

机构青睐"数字石油"而非"数字黄金"

比特币成功地成为全球首个数字黄金,作为一种非主权的价值储存手段,对机构颇具吸引力。但以太坊是一种更具活力的资产,因为它驱动着全球链上经济。随着全球向链上发展,以太坊的实用性和稀缺性将同步提升。如果说比特币是数字黄金,那么以太坊就是数字石油。

机构开始青睐数字石油而非数字黄金,这一趋势预计在未来十年将持续下去。原因有三:

1. ETH参与建设,BTC处于闲置状态。以太坊是全球最去中心化且安全的智能合约区块链不可或缺的燃料。自2021年8月EIP-1559上线以来,以太坊已烧毁约460万枚ETH,价值约156亿美元,凸显其在链上经济中的数字石油角色。

2. ETH正逐渐反通胀,BTC具有通胀倾向。以太坊采用了与经济活动挂钩的货币政策。ETH的总发行上限为1.51%,但由于约80%的交易手续费被销毁,自合并以来,ETH的净发行率平均每年仅为0.1%。随着以太坊普及,ETH会变得越来越稀缺。

3. ETH是收益型资产,BTC不产生收益。ETH质押者可以获得目前约2.1%的实际收益,且没有交易对手风险。随着以太坊经济吞吐量的扩大,验证者的收益率也会增加。

ETH成为全球领先的储备资产

ETH之所以成为全球领先的储备资产,是因为其具备多项独特属性:

1. 纯粹的结算抵押品。ETH是链上经济中唯一"纯粹"的抵押品,能够完全抵御外部交易对手风险。

2. 流动性强。ETH是DeFi交易对中流动性最强、最主要的资产,在链上经济中的作用类似于美元在传统外汇市场中的作用。

3. 协议原生收益。ETH质押提供了2-4%的无风险收益,收益直接来源于L1质押产生的收益。

"互联网债券"

由于质押产生了原生协议收益,ETH已成为全球首个"互联网债券"。与公司债券和主权债券不同,ETH没有到期日,收益是永久产生的。由于收益由协议生成,ETH质押还消除了交易对手风险。

ETH是一种全球性的、抗审查的商品,其收益不受传统利率周期的影响。机构在短期国债收益率更高的情况下仍对以太坊质押表现出兴趣,表明他们对此有坚定的信念。

机构竞相囤积ETH

目前约有170万枚ETH(价值约59亿美元,约占供应量的1.44%)被持有在战略储备中。自第二季度初战略储备竞赛开始升温以来,机构囤积的ETH数量已远超支付给验证者的ETH发行量。随着这场竞赛的加剧,ETH正承受着越来越大的通缩压力。

ETH质押成为机构首选

ETH质押在结构上与其他所有ETH收益选项都不同。这是因为其提供了一种与安全激励和网络采用挂钩的可预测的协议级收益。在所有以太坊持有者可能采用的收益策略中,质押是唯一不会产生借款人、交易对手或信用风险的选择。

对于寻求收益的机构而言,ETH质押是最佳途径,因为它相较于其他策略提供了近乎无风险的收益率。分布式验证者(DVs)解决了传统验证者的单点故障问题,为机构提供了更高级别的安全保障和容错性。

ETH蕴藏万亿美元机会

ETH不再是一种被误解的投机性资产。继比特币之后,以太坊正成为大型企业、DAO和其他机构持有的机构资产。ETH同时具备可信中立的价值存储、结算抵押品和生息储备资产的功能。

随着采用率的提高,ETH的独特地位使其有望变得更加稀缺。作为以太坊的基础货币,ETH具有通缩机制,随着网络的发展,其供应量将减少。

在以太坊的第二个十年,它正迈入机构时代。各大公司将ETH视为首要的"生产性"资产,增持竞赛正在加速。在这个新时代,以太坊迈向万亿美元网络的道路从未如此清晰。