LSD生态格局分析与发展趋势展望

随着以太坊上海升级的完成,流动性质押衍生品(LSD)生态已初步形成格局。本文将对LSD生态的现状进行梳理,并对未来发展趋势做出预测。

生态格局

LSD生态可大致划分为以下几个层级:

L0: 包括SSV Network、Obol Labs等DVT技术服务商,为验证器提供更稳定安全的签名服务。

L1: 主要是Lido、Ankr、Coinbase等LST发行商。目前Lido占据流动性质押份额的74.45%,与Rocket Pool合计占82.5%左右。中心化交易所发行的LST占比超过12%。

L2: 基于LST设计的固收类产品、稳定币、收益聚合等LSDFi项目。其中基于LST的稳定币数量最多,借贷和杠杆化项目相对较少。

L3: 基于L2建立的产品,如StakeDAO、Equilibria等veToken引发的治理权争夺项目,以及自动复投、优化操作等工具。

发展趋势

1. 质押率稳步上升,预计将稳定在25%左右。ETH的去中心化程度、实用性、外部扩展性等因素限制了质押率的过度上升。

2. 去中心化质押平台占比将继续提升,但龙头地位难以撼动。新进入者需在去中心化、安全性、低门槛等方面寻求突破。

3. Layer 2上的LSD项目将迎来发展机遇。目前Arbitrum上的LST数量最多,但整体仍有较大发展空间。

4. 收益率将逐步回归理性,但仍是用户关注的重点。真实收益+应用场景+良好代币经济学的结合或成为优质项目标准。

5. 用户群体将从Web3资深用户逐步扩大。不同用户对安全性、收益率、去中心化程度等要素的偏好不同,项目需针对性设计产品。

6. 跨层级产品可能成为未来趋势,Layer 2仍是项目布局重点。

总的来说,LSD生态虽难以复制DeFi Summer的盛况,但仍有较大发展空间。随着牛市周期临近,LSD生态有望迎来新一轮增长。对于投资者而言,在丰富的产品中选择符合自身风险偏好的策略至关重要。