Radpie：RDNT的"Convex"即将登场

Radpie作为RDNT的"Convex"版本即将推出，这一新项目引起了市场的广泛关注。本文将深入探讨Radpie的运作机制、优劣势分析、市场叙事以及参与途径。

Radpie运作机制

Radpie与RDNT的关系，类似于Convex与Curve。全链借贷协议Radiant在流动性激励方面采取了一定限制，要求用户间接锁定一定比例的RNDT才能获取挖矿收益。具体而言，用户需持有相当于存款金额5%的dLP（80%RDNT/20%ETH的Balancer池子LP）。如果比例低于5%，将无法获得RDNT排放收益。

Radiant的一键loop功能会在dLP占比不足5%时，自动借款购买dLP。这种机制为RDNT带来了较好的持续性，因为用户在挖矿的同时也在为RDNT提供长期流动性。dLP有锁定期要求，锁定时间越长，APR越高。

Radpie的主要功能是募集dLP并与DeFi矿工共享，使矿工无需持有RDNT即可参与挖矿。这一模式与Convex共享veCRV相似。募集的dLP将转换为mDLP代币，类似于CRV通过Convex转换为cvxCRV。

对RNDT持有者而言，可将dLP通过Radpie转换为mDLP，在保持RNDT头寸的同时享受高收益。对Radiant项目来说，这也是利好消息，因为转换为mDLP后将永续锁定，支持RDNT的长期流动性，同时有助于吸引更多轻量级用户。

然而，Radiant与Pendle/Curve不同，目前没有通过投票决定激励分配的机制，因此缺少贿赂收入这一部分。不过，Radiant已明确表示将持续推进DAO建设，未来治理权有望获得更多价值，作为大量治理权（dlp）持有者的Radpie自然也可能从中受益。

产品优劣势分析

Radpie作为一个建立在成熟项目基础上的新产品，其发展潜力和风险都相对明确。横向比较，Aura的FDV约为Balancer的35%，Convex则为Curve的14%。考虑到RDNT是一个FDV达3亿美元且已上币安的项目，Radpie的估值也具有一定可比性。按照Magpie子DAO的一贯风格，Radpie IDO的FDV可能在1000万美元以下，这为IDO参与者提供了一定的获利空间。

Radpie的主要劣势在于缺乏母DAO Magpie那样的横向扩展能力。但它将受益于Magpie各子DAO的内外循环体系，这一点在下文将有详细讨论。

市场叙事

Radpie的市场叙事主要包括以下几个方面：

1. LayerZero概念：RNDT是知名的LayerZero概念币，Radpie也将利用LayerZero实现跨链互操作。

2. ARB空投：RNDT DAO已决定将获得的ARB部分空投给新锁定的dLP和未来一年存续的dLP。Radpie恰好赶上这个时间点，有望参与分享这笔可观的ARB奖励。

3. 超主权杠杆治理：大量RDP将分配给Magpie财库，这些代币带来的收益将分给MGP持有者，同时MGP持有者也可通过控制的RDP参与Radiant DAO的决策。

4. 内外双循环：这是Magpie在治理权赛道下使用子DAO模式扩张产生的独特体系。内循环指代币排放留在Magpie体系内，减少对外净支出；外循环则是通过多个项目间的资源共享来降本增效。

5. 子DAO模式：这种模式可以继承母DAO的信誉，充分发挥代币经济学优势实现增长，并为市场提供更多投资选择。

参与方式

Radpie IDO的参与方式可能包括：

1. 长期持有vlMGP，预计可参与Magpie未来所有子DAO的IDO。

2. 短期套利：通过抵押借入RDNT或做空合约对冲，参与mDLP Rush活动将DLP转化为mDLP，同时获得RDP空投和IDO份额。

3. 直接购买参与mDLP Rush，适合对RDNT有长期持有意愿的投资者。

需注意，mDLP/DLP类似cvxCRV/CRV，是软性挂钩而非强制挂钩，退出时不一定能保持1:1比例。

总结

Radpie作为RDNT的"Convex"版本，其主要优势在于估值较低且依托于成熟项目。它拥有LayerZero、ARB空投、超主权杠杆治理、内外双循环和子DAO等多重市场叙事。参与方式多样化，适合不同风险偏好的投资者。然而，投资者仍需谨慎评估风险，做好充分的研究和准备。