机构资金入场与加密市场展望：VanEck投资经理深度解析

VanEck投资组合经理Pranav Kanade在最新访谈中分享了对加密货币市场的洞察。他认为机构资金正逐步进入加密领域，主要通过直接购买相关资产或开发链上产品两种方式。目前，大部分主流机构尚未真正进入流动性资产市场，这正是当前市场的优势所在。

Pranav指出，加密市场存在明显的供需不平衡，特别是在流动性方面。由于资本供应不足，而市场对代币和项目的需求巨大，投资者需要在众多选择中筛选出真正有潜力的项目。他强调，只有极少数具备明确产品市场契合度、能产生收入并回馈token持有人的项目才值得关注。

对于"收入模式"的持续性，Pranav认为加密行业面临二元选择：要么成为互联网的附属品，要么需要专注于创造实际价值。他强调，除了"价值存储"资产外，其他资产最终都会被视为"资本回报型"资产。加密行业需要明确说明其资产的真正价值，才能吸引主流资本的大规模流入。

Pranav还讨论了代币化股票的潜力，认为这可能成为推动市场市值增长的重要因素。他预测，未来可能会有更多企业选择以代币形式而非传统股权形式退出市场，这种趋势可能使当前的替代币市场进一步扩大。

关于L1公链的估值，Pranav认为不应仅基于短期数据来判断，而是要关注未来2至5年的发展。他强调，关键在于评估未来链上应用的成功将如何影响区块空间需求，以及这些公链的收入规模将如何变化。

在基础设施与应用的未来发展方面，Pranav表示目前尚未出现杀手级应用从其所在链迁移并独立构建完整技术栈的案例。他认为，L1基础设施可能会形成类似云计算领域的寡头格局，而非被应用层完全替代。

最后，Pranav分享了他对加密货币未来发展的看法。他认为代币化股票可能成为企业的增量资本结构工具，在某些方面甚至优于传统股票和债券。然而，实现这一潜力还需要进一步的技术和市场发展。