作为加密流动性基石，稳定币市场在过去数年中得到了显著发展。据 DefiLlama 数据显示，目前稳定币总市值已经顺利突破 2,100 亿美元，再创历史新高，这也吸引了越来越多的“猎食者”入场，想要从中分一杯羹，Noble 便是其中一员。

就在上个月，Noble 成为首个使用 M^0 协议发行以美元计价的稳定币 USDN 的区块链。不仅如此，Noble 已经与 Circle、Ondo Finance、Hashnote Labs 等多个稳定币发行商建立了深度合作，累计发行稳定币资产价值超 5.4 亿美元。

本文将深入探究 Noble 项目，围绕团队背景和融资、核心协议、发行资产、生态治理和激励等方面，为用户展示其发展潜力。

什么是 Noble？

Noble 基于 Cosmos SDK 构建，是一条专为 Cosmos 和 IBC 生态系统中的原生资产发行而构建的应用链，支持资产铸造、销毁、黑名单等功能。

（来源：noble.xyz）

现阶段，Noble 专注于稳定币资产发行，其合作伙伴包括 Circle、Ondo Finance、Hashnote Labs 和 Monerium 等多家稳定币发行商，已陆续发行 USDC、USDY 和 EURe 稳定币。最新数据显示，Noble 累计发行稳定币资产价值 5.4 亿+美元，依托 IBC 和 CCTP 协议，这些资产可以在近 50 个不同区块链之间实现无缝流转和交互。

Noble 并未发行原生代币，为了激励网络验证者，团队采用了一种交易费用模型。此外，Noble 团队和核心验证者通过多重签名提案实现 Noble 区块链的升级与治理。

团队背景及融资

Noble 成立于 2022 年，最初只有三位核心成员，分别是：CEO Jelena Djuric、COO/CFO Stefan Coolican 和 CTO John Letey。其中，Jelena 曾是加拿大 Web3 委员会联合创始人，参与过数个加密项目，如 Cosmos、Dfinity/Internet Computer、Celo 等；Stefan 曾担任 Ether Capital 总裁兼 CFO，还曾是 Cormark Securities 的投资银行董事；John 也深度参与了多个加密项目，曾为 Arweave 和以太坊生态系统开发了多种代币标准产品和应用程序，也曾担任 Web3 数据解决方案 KYVE 的 CTO。

在过去两三年中，Noble 完成了两轮融资，累计融资金额 1,830 万美元。2023 年 10 月，Noble 获得了由 Polychain 领投的 330 万美元种子轮融资，Borderless Capital、Wintermute、Circle Ventures、CMCC Global、Hustle Fund、Interop Ventures 等机构参投。 2024 年 11 月，Noble 再次完成了由 Paradigm 领投的 1,500 万美元 A 轮融资，、Wintermute、Foresight Ventures、Polychain、Informal Systems 以及来自 Celestia、Skip Protocol、Succinct 和 Conduit 等天使投资人参投。

架构核心协议

Noble 作为中间商角色，通过与稳定币发行商合作，将其原生资产高效地分发到不同的区块链中，以促进生态系统的流动性。

在资产发行功能方面，Noble 符合行业标准的智能合约功能，利用 Cosmos SDKs 允许开发人员整合现有模块并无缝集成自定义模块，满足资产发行者的个性化需求。它集成了 Tokenfactory （代币工厂）模块模式，允许资产发行者进行代币铸造和销毁，以及冻结地址黑名单。

现阶段，Noble 专注于将更多资产引入 Cosmos 生态系统。事实上，基于 Cosmos 的多链架构和每个独立区块链的主权性强调，这种设计虽然提供了高度的可定制性和可扩展性，但是也加剧了 Cosmos 生态的分散性和孤岛问题。IBC 协议的发展和优化，为 Cosmos 生态系统的互操作性提供了解决方案，也让支持 IBC 协议的 Noble 资产得以在整个 IBC 生态系统中得以流动。

概括来说，IBC 是一种通用的互操作性协议，允许两个不同的区块链相互通信，确保可靠、有序和经过身份验证的通信。IBC 主要包括传输层和应用层，其中传输层负责传输、验证和排序需要通信的消息数据包，其关键组件是轻客户端、中继器、连接和通道，而应用层指的是最终用户与之交互的对象，通常是各种应用程序。

（来源：IBC Protocol）

为了更好的理解 IBC 的工作原理，可以简单将其类比成邮件投递系统。用户 A 通过邮政服务将信封发送给用户 B，邮政服务会接收用户信封并将其投递到用户 B 的邮箱中，IBC 的传输层类似于邮政服务，它不知道信封里是什么内容，它只执行收集信封和投递这一操作。信封本身类似于 IBC 数据包，其中记录着用户 A 和 B 的信息，也就是数据包发送者和目标对象的信息。最后，由接收者（应用程序）负责打开信封（数据包）并解释信件的内容。

IBC 协议能够以信任最小化、安全且扩展的方式解决不同区块链之间的互操作性。也正是基于它，Noble 发行的资产可以在近 50 个 IBC 生态网络中流通，包括：dYdX Protocol、Sei、Osmosis、Neutron、Injective 等。

（来源：mapofzones.com）

除了使用 IBC 协议外，Noble 还采用了 Circle 的跨链传输协议 CCTP，允许用户在源链上销毁 USDC，并在目标链上等量铸造。

每个 CCTP 传输流步骤相同：

• 用户在源链上销毁资产（如 USDC）
• Circle 的自动化服务会观察并证明此消息
• 用户或第三方将消息和证明中继到目标链（如 Noble）
• 用户在目标链上收到铸造的资产（如 USDC）

截止目前，支持 CCTP 协议的区块链包括以太坊、Arbitrum、Avalanche、Base 等，用户可以轻松将资产转移到 Cosmos 生态，而无需依赖跨链桥。

已发行资产

截止目前，Noble 累计发行代币资产价值超过 5.4 亿美元，集中在稳定币领域，具体如下：

（来源：mintscan.io）

• USDC：由 Circle 发行的美元计价稳定币，目前总发行量超过 511 亿美元。USDC 是 Noble 主要发行资产，已累计铸造 5.22 亿美元，也让其一举成为支持原生 USDC 的第五大协议；
• USDY：由 Ondo 发行的美元收益型代币，基于短期美国国债担保，目前年化收益率为 5.2%，总发行量约 3.85 亿美元，在 Noble 上已累计发行约 1,865 万美元；
• EURe：由 Monerium 发行的欧元计价稳定币，采用现金存款抵押物，符合 MiCA 法规，总发行量约 28.74 亿欧元，在 Noble 上已累计发行约 12 万美元；
• USYC：由 Hashnote 发行的美元收益型代币，目前总发行量超过 12 亿美元，即将在 Noble 上发行；
• FRAX / sFRAX：由 FRAX 发行的算法稳定币，目前总发行量超过 6.47 亿美元，即将在 Noble 上发行；
• Progmat：数个受日本监管的稳定币，以美元或日元计价，即将在 Noble 上发行。

除了上述资产外，2024 年 12 月初，Noble 还基于 M^0 协议推出了定制稳定币 USDN，USDN 使用 $M 作为其核心构建块，$M 稳定币仅由短期美国国债支持。但到目前为止，Noble 上尚未铸造 USDN。

生态治理和激励

Noble 并未发行原生代币，而是使用 USDC、ATOM 等外部资产作为 Gas 费。为了激励 Noble 网络验证者，Noble 采用了交易费用模型，将部分交易费用分配给验证者。

Noble 的交易费用由最低 Gas 费和补充费用决定，其中前者适用于内部交易（即在 Noble 账户之间发送资产）和 IBC 外发交易（即从 Noble 地址向 IBC 生态区块链发送资产），设定为每 100,000 Gas 单位 0.01 USDC，后者仅适用于 IBC 外发交易，而中继交易不收取任何费用。

此外，Noble 采用权威证明（Proof of Authority, PoA）机制，在奖励验证者网络贡献的同时，也会对双签名等恶意行为采取封存地址等惩罚行为。

至于 Noble 区块链的升级与治理，其内置的 NMM（Noble Maintenance Multisig）多签模块将发挥链升级、参数更改和 IBC 维护这三大功能，Noble 团队和核心验证者将共同进行提案表决。目前，Noble 区块链已获得许可的验证者数量为 20，共同维护网络安全与稳定。

（来源：mintscan.io）

未来展望和面临的挑战

据团队表示，接下来，Noble 将继续深耕稳定币资产发行，持续为 Cosmos 生态系统注入流动性。同时，团队也会尽快推出 USDN 等资产，以及打造一套包括兑换、外汇、支付、借贷等功能的全新产品，来增强用户体验。

从目前发展来看，Noble 在区块链架构、资产发行体量上并不具备显著优势，尽管有针对性的对 IBC 生态系统的稳定币需求提供了解决方案，方便了用户操作，但项目竞争力略显不足。团队可以考虑引入更多样化的资产，加强与其他区块链网络的互操作性，以及与 DeFi 等项目方的深入合作等来增强 Noble 的吸引力与更广泛的应用。

结语

Noble 的愿景是为资产发行者构建流动性基础设施，目前正通过发行 USDC、USDY 等资产为 Cosmos 生态系统注入更多的流动性，满足用户的多样化需求。

不过就现阶段而言，Noble 资产发行种类稀少，体量规模也较小，团队需要加快与更多机构、区块链网络、项目方之间的合作，促进 Noble 资产在更广泛生态系统中的采用。同时，稳定币合规需求日益高涨，团队应保持市场灵敏度，积极应对监管环境的变化。