穩定幣立法與金融新秩序重構

摘要

穩定幣市值已達2,607億美元，約佔美國GDP的1%，用戶超過1.7億。全球穩定幣監管日趨嚴格，美國、香港等推出系統性法規，重塑國際金融格局。穩定幣成爲金融主權、基礎設施與定價權的戰略核心，但仍面臨錨定機制、去中心化與跨境監管等挑戰。

引言

2025年7月，美國通過《GENIUS Act》等穩定幣法案，香港將實施《穩定幣條例》，各國紛紛出臺相關政策。穩定幣監管時代來臨，大國博弈拉開序幕。本文分析各國立法原因、法案異同及其對金融秩序的影響，爲行業提供參考。

穩定幣概述

穩定幣分爲法幣抵押型、加密貨幣抵押型和算法型。其特點包括價格穩定、連接傳統與去中心化金融、低成本高效率、抗通脹避險等。主要應用於DeFi、加密交易、跨境貿易、日常支付等領域。

立法背景

政府監管動因包括:防範系統性金融風險、維護貨幣主權、打擊非法資金流動、對沖美元穩定幣霸權、緩解法幣信用風險等。

全球監管進展

美國《GENIUS Act》確立聯邦層面監管框架，限定發行主體、儲備要求等。香港《穩定幣條例》實行許可制，聚焦法幣掛鉤穩定幣。其他經濟體如歐盟、新加坡等也積極推進相關監管。

金融秩序重塑

穩定幣背後體現金融主權競爭，美元穩定幣強化美國金融霸權。各國通過本幣數字化對沖影響。穩定幣成爲新一代跨境支付基礎設施核心，影響數字資產定價權。

風險與挑戰

穩定幣面臨系統性風險、去中心化矛盾、跨境監管協調困難、金融制裁等挑戰。

結語

穩定幣重塑數字金融貨幣秩序，反映貨幣主權與金融霸權競爭。其發展仍面臨諸多不確定性，但將在未來金融體系中扮演重要角色，影響全球金融新秩序構建。