穩定幣市值突破2050億美元，USDT佔比持續下降，多樣化穩定幣全景分析

![\穩狗原創]穩定幣總市值超 2050 億美元，USDT 市佔率持續回落，一文看懂多樣化的穩定幣

傳統穩定幣

USDT和USDC是目前主流的傳統穩定幣。

USDT (Tether)

發行方：Tether公司 推出時間：2014年 價值錨定：與美元1:1掛鉤，由儲備資產背書 市場地位：全球最早、交易量最大、流通性最強的穩定幣之一 爭議：儲備金審計透明度問題備受關注

USDC (USD Coin)

發行方：Circle與Coinbase共同創立，受Centre Consortium監管 推出時間：2018年 合規性：嚴格遵守美國監管要求，儲備資產透明度高 價值錨定：與美元1:1掛鉤，儲備金由現金和短期政府債券組成 市場地位：僅次於USDT的第二大穩定幣，受機構用戶青睞

FDUSD (First Digital USD)

發行方：First Digital Labs 推出時間：2023年 錨定機制：100%美元或等值現金等價物儲備支持，1:1掛鉤美元 區塊鏈支持：兼容以太坊和幣安智能鏈，主要在某交易平台支持交易、借貸、挖礦等

DAI

發行方：MakerDAO 推出時間：2017年 價值錨定：通過智能合約和抵押機制與美元1:1錨定 運行網路：以太坊及兼容EVM的區塊鏈 特點：目前市值最高的算法穩定幣

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新型穩定幣

新型穩定幣不僅保持價格穩定，還通過創新收益模式爲持有者提供額外回報。

主要特點：

1. 通過低風險資產投資、質押或結構化金融策略提供回報
2. 使用國債等資產作爲抵押品，保持價格穩定和高流動性
3. 結合鏈上資產與鏈下基金、債券等

1. USDe

由Ethena Labs開發的合成美元穩定幣，目前穩定幣市場排名第三。

運作機制：

• 通過Delta中性策略維持1:1美元掛鉤
• 白名單用戶可用加密資產鑄造USDe
• Ethena Labs通過對沖頭寸確保價值穩定

收益來源：

• 質押收益：使用流動性質押代幣作爲抵押品產生
• 資金費率和基差收益：來自永續合約和期貨市場

當前sUSDe收益率約爲8.64%。

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2. USD0

Usual Protocol穩定幣協議的穩定幣，以RWA資產作爲準備金1:1發行。

運作機制：

• 用戶存入資產獲得LDT合成資產
• LDT可自由交易，由原始資產1:1支持
• 引入政府債券等RWA資產提高流動性和安全性

3. Sky Dollar (USDS)

MakerDAO更名爲Sky後推出的新穩定幣，與原DAI和MKR並存。

兌換規則：

• DAI可1:1兌換USDS
• 每個MKR可兌換24000個SKY代幣
• SKY每年按6億枚速度分配給USDS持有者

4. USDD

波場聯合儲備發起的去中心化超抵押穩定幣，在11條主流公鏈流通。由TRX、BTC、USDT等多種資產超額抵押背書，質押率實時公開。

5. BlackRock USD (BUIDL)

貝萊德在以太坊推出的首個代幣化基金，面向機構和合格投資者。

運作機制：

• 通過以太坊發行代幣化份額
• 投資於現金、美國國債和回購協議等低風險工具
• 維持每個代幣1美元穩定價值

收益來源：

• 持有者每日享有應計收益，按月分配
• 當前收益率約4.5%，與美國短期國債收益率相近

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6. Ondo US Dollar Yield (USDY)

Ondo Finance推出的收益型美元代幣。

運作機制：

• 由短期美國國債和銀行活期存款支持
• 投資者可用USDC等購買USDY
• 每日計息，每月分配收益
• 40天鎖定期

收益來源：

• 基礎資產利息收入
• 複利收益

當前年化收益率(APY)爲4.65%。

7. USDX Money (USDX)

Stables Labs推出的穩定幣發行協議。

運作機制：

• 通過Delta中性投資組合策略獲得收入
• 多幣種套利和永續合約對沖機制
• 提供廣泛幣種選擇，潛在更高收益但風險也更高

8. Frax (FRAX)

採用部分抵押和算法機制結合的穩定幣協議。

運行機制：

• 部分抵押(如USDC)和治理代幣(FXS)混合機制
• 動態調整抵押率和供應量
• 引入算法市場操作控制器(AMO)

收益來源：

• 質押USDC或FXS獲得利息
• 提供流動性獲得獎勵
• 持有FXS參與治理和收益分配

當前年化收益率約10%。

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9. Resolv USD (USR)

通過ETH和衍生品抵押，對沖操作保護資產價值。

收益來源：

• ETH抵押收益
• 對沖操作差價

10. M By M⁰ (M)

去中心化穩定幣協議，允許用戶從抵押品獲得收益。

運行機制：

• 存入鏈下抵押品(如國庫券)鑄造M代幣
• 通過套利機制維持穩定性
• 獨立托管機構和鏈上驗證

收益來源：

• 抵押品產生的被動收益
• 鑄幣費用
• 罰金收入

11. yala

基於比特幣生態系統的穩定幣協議，目前處於測試網階段。

運行機制：

• 用戶存入BTC或UTXO資產借出$YU穩定幣
• 將$YU投入合作DeFi協議進行增值
• 提取原始BTC並獲得額外BTC收益

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穩定幣市場展望

穩定幣市場規模巨大，是DeFi和未來支付金融的基石。短期內USDT/USDC等法幣儲備穩定幣仍將佔主導地位。新型穩定幣主要分爲兩類：

1. 以傳統金融資產爲儲備，收益相對穩定但不高
2. 通過套利維持穩定，但存在透明度和監管問題

穩定幣市值有潛力進一步擴大，如將鏈下資產映射到鏈上作爲儲備金。對於普通用戶，可以關注新興穩定幣協議以獲取空投和質押獎勵，但應謹慎對待平台幣投資。

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