以太坊進入機構時代，ETH成爲首選戰略儲備資產

以太坊正式邁入第二個十年,開啓了一個嶄新的時代。作爲全球最安全、最去中心化的可編程區塊鏈,它已成爲衆多機構的首選平台。隨着比特幣獲得"數字黃金"的地位,以太坊的原生資產ETH也正逐步被認可爲"稀缺數字石油"。

近期,多家機構紛紛增持ETH作爲長期戰略儲備,2025年"戰略ETH儲備"增長超170萬枚。隨着機構持有量的增加,ETH已成爲首個能產生收益的數字商品。

ETH可被視爲一種互聯網債券,質押爲機構提供了一種低風險的收益累積方式。隨着以太坊採用率的持續提高,ETH變得愈發稀缺,機構的關注點正轉向質押和分布式驗證者,因其具有顯著的安全優勢。

機構普遍認識到以太坊將推動全球鏈上經濟的發展。這成爲以太坊未來邁向萬億美元網路的主要推動力之一。

機構擁抱以太坊

隨着華爾街主要參與者發現穩定幣、DeFi和RWA等創新的潛力,以太坊正成爲他們的首選去中心化平台。多家大型金融機構都在以太坊上進行建設,看重其在這些領域的主導地位,以及顯著的去中心化和安全優勢。

ETH也逐漸成爲一種儲備資產。過去幾年,已有多家大型企業將BTC納入儲備。而最近,一波上市公司、DAO和加密原生基金會開始積累ETH作爲長期持有資產。目前,超170萬枚ETH(價值59億美元)已被鎖定在儲備資產中,儲備總額同比增長一倍。

以太坊正在成爲新一代全球金融基礎設施。機構投資者儲備ETH,是因爲他們認識到ETH是這一層的貨幣基礎。ETH是首個同時具備可靠中立性、稀缺性、實用性和收益性的數字資產。BTC被公認爲加密貨幣的首個儲備資產,而ETH則是首個可產生收益的儲備資產。

機構青睞"數字石油"而非"數字黃金"

比特幣成功地成爲全球首個數字黃金,作爲一種非主權的價值儲存手段,對機構頗具吸引力。但以太坊是一種更具活力的資產,因爲它驅動着全球鏈上經濟。隨着全球向鏈上發展,以太坊的實用性和稀缺性將同步提升。如果說比特幣是數字黃金,那麼以太坊就是數字石油。

機構開始青睞數字石油而非數字黃金,這一趨勢預計在未來十年將持續下去。原因有三:

1. ETH參與建設,BTC處於閒置狀態。以太坊是全球最去中心化且安全的智能合約區塊鏈不可或缺的燃料。自2021年8月EIP-1559上線以來,以太坊已燒毀約460萬枚ETH,價值約156億美元,凸顯其在鏈上經濟中的數字石油角色。

2. ETH正逐漸反通脹,BTC具有通脹傾向。以太坊採用了與經濟活動掛鉤的貨幣政策。ETH的總發行上限爲1.51%,但由於約80%的交易手續費被銷毀,自合並以來,ETH的淨發行率平均每年僅爲0.1%。隨着以太坊普及,ETH會變得越來越稀缺。

3. ETH是收益型資產,BTC不產生收益。ETH質押者可以獲得目前約2.1%的實際收益,且沒有交易對手風險。隨着以太坊經濟吞吐量的擴大,驗證者的收益率也會增加。

ETH成爲全球領先的儲備資產

ETH之所以成爲全球領先的儲備資產,是因爲其具備多項獨特屬性:

1. 純粹的結算抵押品。ETH是鏈上經濟中唯一"純粹"的抵押品,能夠完全抵御外部交易對手風險。

2. 流動性強。ETH是DeFi交易對中流動性最強、最主要的資產,在鏈上經濟中的作用類似於美元在傳統外匯市場中的作用。

3. 協議原生收益。ETH質押提供了2-4%的無風險收益,收益直接來源於L1質押產生的收益。

"互聯網債券"

由於質押產生了原生協議收益,ETH已成爲全球首個"互聯網債券"。與公司債券和主權債券不同,ETH沒有到期日,收益是永久產生的。由於收益由協議生成,ETH質押還消除了交易對手風險。

ETH是一種全球性的、抗審查的商品,其收益不受傳統利率週期的影響。機構在短期國債收益率更高的情況下仍對以太坊質押表現出興趣,表明他們對此有堅定的信念。

機構競相囤積ETH

目前約有170萬枚ETH(價值約59億美元,約佔供應量的1.44%)被持有在戰略儲備中。自第二季度初戰略儲備競賽開始升溫以來,機構囤積的ETH數量已遠超支付給驗證者的ETH發行量。隨着這場競賽的加劇,ETH正承受着越來越大的通縮壓力。

ETH質押成爲機構首選

ETH質押在結構上與其他所有ETH收益選項都不同。這是因爲其提供了一種與安全激勵和網路採用掛鉤的可預測的協議級收益。在所有以太坊持有者可能採用的收益策略中,質押是唯一不會產生借款人、交易對手或信用風險的選擇。

對於尋求收益的機構而言,ETH質押是最佳途徑,因爲它相較於其他策略提供了近乎無風險的收益率。分布式驗證者(DVs)解決了傳統驗證者的單點故障問題,爲機構提供了更高級別的安全保障和容錯性。

ETH蘊藏萬億美元機會

ETH不再是一種被誤解的投機性資產。繼比特幣之後,以太坊正成爲大型企業、DAO和其他機構持有的機構資產。ETH同時具備可信中立的價值存儲、結算抵押品和生息儲備資產的功能。

隨着採用率的提高,ETH的獨特地位使其有望變得更加稀缺。作爲以太坊的基礎貨幣,ETH具有通縮機制,隨着網路的發展,其供應量將減少。

在以太坊的第二個十年,它正邁入機構時代。各大公司將ETH視爲首要的"生產性"資產,增持競賽正在加速。在這個新時代,以太坊邁向萬億美元網路的道路從未如此清晰。