Thực trạng của nhà đầu tư bán lẻ trong thị trường tiền điện tử: Thị trường tăng đến, nhưng lợi nhuận lại không như mong đợi

Gần đây, thị trường tiền điện tử đang trong xu hướng thị trường tăng, nhưng nhiều nhóm nhà đầu tư lại cực kỳ im lặng. Một người dùng mạng xã hội đã bày tỏ sự nghi ngờ: "Thị trường tăng đã đến, tại sao các nhóm lại im lặng thế?" Để trả lời, một thành viên trong nhóm đã đáp lại: "Bởi vì không có vị thế và đang bán khống."

Nhà đầu tư Niner, người đã trải qua vòng thị trường tăng và giảm trước đó, thừa nhận rằng mặc dù tình hình thị trường hiện tại đang tốt, nhưng bản thân "cũng không kiếm được tiền". Nhân viên giao dịch toàn thời gian Johnny cũng cho biết, kể từ sau một sự kiện cụ thể, anh ta chưa bao giờ có lãi nữa. Tình huống này không phải là trường hợp cá biệt. Một đối tác của một quỹ đầu tư trong buổi phỏng vấn đã chỉ ra rằng trong vòng thị trường tăng này, "90% nhà đầu tư bán lẻ đều không kiếm được tiền."

Niner mặc dù tạm thời chưa thể có lợi nhuận, nhưng đã kịp thời điều chỉnh chiến lược đầu tư. Anh ấy cho biết: "Trong chu kỳ trước, tôi chủ yếu là 'giữ chặt', nhưng trong chu kỳ này tôi chủ yếu làm sóng, và vì có nhiều điều mới xuất hiện, tôi cần liên tục học hỏi, nhịp độ phải nhanh hơn nhiều."

Tuy nhiên, phản ứng của hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ vẫn còn chậm. Một KOL trong ngành cho rằng: "Logic đầu tư trong đợt này đã khác với trước đây, nhưng phần lớn các nhà đầu tư bán lẻ vẫn chưa nhận ra điều này."

Khi các quỹ tổ chức lớn đổ vào thị trường tiền điện tử, các loại tiền chính thường xuyên lập kỷ lục mới. Dù xét về quy mô vốn, mức độ chấp nhận công nghệ hay mức độ tham gia, đây không còn là một thị trường "thân thiện với bán lẻ" nữa. Có quan điểm cho rằng, thời kỳ lợi ích của mã hóa đối với bán lẻ có thể sẽ kết thúc, và đợt này có thể là chu kỳ cuối cùng thuộc về bán lẻ.

Để hiểu rõ tình hình thị trường hiện tại, chúng tôi đã phỏng vấn nhiều người tham gia sâu sắc vào thị trường tiền điện tử, bao gồm KOL nổi tiếng, đối tác quỹ đầu tư tư nhân, nhà giao dịch định lượng và nhà đầu tư cá nhân, v.v. Họ đã phân tích đợt thị trường tăng này từ góc độ của riêng mình, thể hiện một bức tranh đa dạng về thị trường tiền điện tử.

Không giống thị trường tăng mã hóa

Kể từ khi tham gia vào thị trường tiền điện tử vào năm 2016, Hà Mã đã khá quen thuộc với thị trường mã hóa. Anh ấy cho rằng: "Đây không còn là một thị trường tăng giá đồng loạt nữa. Nếu như trước đây thị trường tăng giá là do sự đồng thuận, thì đợt tăng giá này dưới sự phân hóa của các chính sách, vốn đầu tư và các phe phái đã đi ra một con đường hoàn toàn khác với các đợt tăng giá trước."

Hồ Nghê cho biết, sau nhiều vòng thị trường tăng và giảm, anh đã suy nghĩ về điều gì thực sự có giá trị trong ngành này, tài sản nào có thể vượt qua được thị trường tăng và giảm. Trong đợt thị trường này, anh đã dần tìm ra câu trả lời.

"Thực ra tôi luôn suy nghĩ, bây giờ nhận thấy ngành này chỉ là một internet tài chính, bất kể là cho vay, giao dịch, ký quỹ, hay hiện tại là token hóa cổ phiếu Mỹ đang phổ biến, stablecoin, bản chất đều xoay quanh tài chính, đều cần cơ sở hạ tầng và hệ thống tài chính hoàn thiện." Hà Mã nói, "Dựa trên suy nghĩ này, tôi cảm thấy Ethereum còn rất nhiều tiềm năng, vì vậy bây giờ tôi sẽ chủ yếu đầu tư vào Ethereum, cũng như tài sản DeFi."

Hà Mã cho rằng, điểm khởi đầu của thị trường tăng này bắt đầu từ khi một công ty quản lý tài sản lớn chính thức thông qua Bitcoin ETF, trải qua điều chỉnh ngắn hạn, và sau khi Hoa Kỳ thông qua một số luật cụ thể, thị trường tăng giai đoạn hai sẽ bắt đầu, dự kiến sẽ đạt đỉnh vào tháng 11.

Tuy nhiên, một người trong ngành khác là Mark lại có quan điểm khác. Ông cho rằng sự tăng trưởng mạnh mẽ của Memecoin vào nửa cuối năm ngoái là điểm khởi đầu của chu kỳ này, cũng như là nửa đầu của thị trường tăng. Còn nửa sau thì bắt nguồn từ sự tăng giá của Ethereum cách đây hai tuần, dẫn đến một đợt sóng mới. Ông dự đoán rằng thị trường sẽ đạt đỉnh vào tháng 9.

Mark表示："2017年是ICO大牛，后来是山寨币大牛，但这一轮明显不同了。因为大家 đã祛魅，许 nhiều概念 và câu chuyện đều đã被证伪，留下来的只有金融 ứng dụng。所以即使以太坊大涨，也还没有刷新历史前高，山寨币 cũng chỉ có局部有涨幅。"

Nhà giao dịch định lượng Thành Hoa cũng là một lão làng trên thị trường, hiện tại anh đang điều hành một studio giao dịch định lượng, chủ yếu thực hiện giao dịch chênh lệch giá trong mã hóa. Thành Hoa đã phát hiện ra những tình huống khác biệt trong giai đoạn đầu của đợt tăng giá này: Trong các chu kỳ trước, thị trường thường do vốn bán lẻ dẫn dắt, các đồng tiền nhỏ có xu hướng tăng mạnh. Nhưng đợt này có nhiều vốn chủ đạo hơn tham gia, và chảy vào Bitcoin và các đồng tiền chủ đạo khác.

Dù vậy, Thành Hoa vẫn bị "rửa xe". Mặc dù anh vẫn nắm giữ Bitcoin, nhưng khi Bitcoin vừa vượt mốc 100.000 USD, anh đã bán tháo phần lớn, và khi Ethereum giảm mạnh nhất, anh đã chuyển kho hàng mà không đợi đến thời điểm phục hồi. Điều này cho thấy ngay cả những người kỳ cựu trong ngành, việc nắm bắt chính xác nhịp điệu thị trường vẫn là một thách thức đối với bán lẻ.

Cơ hội của bán lẻ ở đâu?

Đợt thị trường tăng này mang lại cảm nhận trực tiếp nhất cho trader toàn thời gian Johnny là: "Các loại tiền mã hóa quá nhiều, cách chơi không có gì mới mẻ, tính thanh khoản không đủ, bán lẻ ngày càng khó kiếm tiền."

Trong đợt thị trường tăng trước, Johnny đã bước vào thế giới tiền điện tử theo xu hướng của một người nổi tiếng nào đó kêu gọi mua một đồng tiền hot, và đã kiếm được lợi nhuận lớn trong thị trường tăng giá. "Lúc đó tôi còn không biết K-line là gì, nhưng vẫn kiếm được tiền." Johnny hồi tưởng.

Nhưng những ngày tốt đẹp đã qua không trở lại. Johnny cho biết: "Chiến lược đầu tư trước đây không còn phù hợp với đợt này. Trước đây, tôi thích 'cầm giữ mãi', hoặc mua theo xu hướng. Nhưng bây giờ tôi phải học cách xây dựng hệ thống giao dịch phù hợp với bản thân."

Dù vậy, "không gian tăng giá của các đồng tiền ảo cũng không còn lớn như trước, nguồn vốn và rào cản kỹ thuật của thị trường ngày càng cao, hiệu ứng kiếm tiền ngày càng kém." Johnny nói.

Vậy, trong thị trường tăng này, tại sao bán lẻ khó kiếm tiền? Cơ hội của bán lẻ ở đâu?

Mark认为bán lẻ在本轮thị trường tăng中难以赚钱主要有两个原因：

Trước hết, hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ vẫn chưa chuyển đổi khỏi logic của vòng thị trường tăng trước, vẫn chủ yếu nắm giữ các đồng coin phụ, chưa mua vào các đồng coin chính.

Thứ hai, thường xuyên thay đổi kho. "Theo đuổi tăng giá và bán khi giảm là đặc điểm chung của các nhà đầu tư bán lẻ, cũng là kẻ thù lớn của việc kiếm tiền." Mark nói.

Mark cho rằng cơ hội chính trong đợt thị trường tăng này nằm ở các đồng tiền chủ yếu và Memecoin. Nhưng với việc cải thiện thanh khoản gần đây, anh cũng phát hiện ra cơ hội mới: "Gần đây, các đồng tiền mới được niêm yết trên một sàn giao dịch nào đó đều có mức tăng gấp nhiều lần, không còn bị giảm một nửa như trước đây nữa. Vì vậy, tôi đã điều chỉnh, phần lớn vốn vẫn nằm ở Ethereum, nhưng sẽ dùng một phần nhỏ vốn để đầu tư vào các đồng tiền mới, với hy vọng thu lợi lớn."

"Nhưng thực ra, cơ hội dành cho các nhà đầu tư bán lẻ cũng không còn nhiều." Mark khá bi quan, anh cho rằng trong tương lai, thị trường tiền điện tử sẽ có xu hướng giống như thị trường chứng khoán Mỹ, các đồng coin chính sẽ được dẫn dắt bởi vốn của các tổ chức, chỉ còn lại thị trường Memecoin cho các nhà đầu tư bán lẻ. Nhưng để kiếm tiền trong thị trường Memecoin, cần có đầu óc, thời gian và sức lực, những điều kiện này sẽ loại bỏ một phần các nhà đầu tư không đủ tiêu chuẩn, với xác suất cao chỉ có 10% người có thể kiếm tiền trong thị trường Memecoin.

Quan điểm của Hippo và Mark có sự nhất quán, nhưng anh ấy cho rằng ngoài các đồng coin chính thống và Memecoin, còn có thể chú ý đến một số loại tiền tệ phát sinh xung quanh giao dịch. Bởi vì các dự án xung quanh giao dịch là hữu ích và cũng là điều mà thị trường không thể tránh khỏi, một khi đã không thể tránh khỏi, chúng có thể tồn tại và do đó dễ dàng hình thành sự đồng thuận hơn.

"Đối với bán lẻ, trước tiên cần điều chỉnh tâm lý, phải từ bỏ ảo tưởng làm giàu nhanh chóng." Hippo nói, "Trong tương lai có thể sẽ không còn cơ hội với altcoin tăng hàng chục lần, hàng trăm lần nữa, nhưng vẫn có cơ hội với đồng coin chính, mỗi chu kỳ khoảng sẽ có không gian tăng từ 3-5 lần. Sau đó là chú ý đến Memecoin, mỗi vòng sẽ có Memecoin mới xuất hiện, mua những Memecoin hiện tượng đó, chắc chắn sẽ có lợi nhuận không nhỏ."

Trong vòng trước có một số dự án kiếm tiền rủi ro thấp, thân thiện với bán lẻ, như đánh mới, văn minh, nhưng trong vòng này cơ hội đã không còn nhiều.

Cheng Hua gợi ý: "Hoặc là hãy làm giao dịch định lượng như tôi, mặc dù có ngưỡng nhưng rủi ro cũng thấp hơn. Thực ra tôi nghĩ cơ hội Bitcoin này vẫn khá công bằng đối với bất kỳ ai, điều quan trọng là xem liệu bản thân có thể nắm bắt hay không. Đầu tư định kỳ là một chiến lược mà tôi cho là tương đối dễ thực hiện, chỉ cần kéo dài thời gian, xác suất cao vẫn sẽ có lợi nhuận tốt."

Thời kỳ lợi nhuận tiền điện tử của bán lẻ sắp kết thúc?

Thực ra, trong chu kỳ trước, với việc một số quỹ tổ chức tham gia, đã có tiếng nói cho rằng đó là chu kỳ tiền điện tử cuối cùng thuộc về bán lẻ.

Mặc dù bán lẻ vẫn tham gia vào đợt thị trường tăng này, nhưng đợt này "thể chế hóa" rõ ràng hơn.

Tổng AUM của ETF Bitcoin giao ngay đạt 137,4 tỷ USD vào tháng 7 năm 2025, trong đó có hơn 400 tổ chức đầu tư vào ETF Bitcoin của một công ty quản lý tài sản, bao gồm các quỹ hưu trí, quỹ đầu tư quốc gia và các ông lớn truyền thống khác.

Các công ty niêm yết toàn cầu nắm giữ 944.000 BTC, chiếm 4,8% tổng lưu hành, trong đó tăng thêm khoảng 131.000 BTC trong một quý.

Một số nền tảng giao dịch đã chứng kiến sự bùng nổ về quy mô sản phẩm staking thanh khoản ETH (LSD), các tổ chức đã đóng gói thuộc tính sinh lời của ETH thành công cụ thu nhập cố định.

Những dữ liệu này cho thấy, thị trường tiền điện tử không còn là sân chơi của bán lẻ nữa.

Có phương tiện truyền thông báo cáo rằng, Bitcoin trị giá 120.000 USD chỉ là một "bữa tiệc vốn không có bán lẻ". Vào ngày đó, "không có những 'bán lẻ' làm giàu chỉ sau một đêm" mà chỉ có mỗi công ty quản lý tài sản nào đó đang lặng lẽ cuộn tròn 13 đơn đăng ký ETF mỗi giây.

Điều này hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng của Mark. "Tôi nghĩ rằng thời kỳ vàng để các nhà đầu tư bán lẻ kiếm tiền đã qua, rõ ràng nửa cuối năm ngoái có thể là khoảng thời gian cuối cùng." Anh ấy nói.

Thực tế, hiện tại anh ấy đã chốt lời một phần vốn và chuyển sang đầu tư vào A cổ phiếu.

"Nhưng cũng sẽ không hoàn toàn rút lui, tôi nghĩ cơ hội thị trường của Meme sẽ luôn tồn tại, và sẽ có những điều mới xuất hiện." Mark đã lập kế hoạch như vậy.

So với điều đó, Niner lại lạc quan hơn. Cô cho biết sẽ tiếp tục ở lại thị trường này vì cảm thấy "cơ hội kiếm được nhiều tiền ngày càng nghiêng về bán lẻ."

"Có rất nhiều người nói về chu kỳ cuối cùng và đã nói từ rất lâu rồi. Nhưng tôi nghĩ rằng giai đoạn tăng trưởng hoang dã đã qua, bây giờ là thời điểm tốt để xuất hiện. "Niner nói, "Tôi sẽ không rời đi, tôi muốn trở thành một người chơi Alpha thực thụ."

Hà Mã cũng giữ thái độ lạc quan. Anh ấy cho rằng thị trường đang phát triển theo hướng có trật tự và quy củ, điều này có nghĩa là rủi ro thấp và lợi nhuận cao cho bán lẻ.

"Với việc các quỹ tổ chức tham gia, chỉ cần theo dõi các đồng tiền chủ đạo, tương đối mà nói vẫn có thể đạt được lợi nhuận khá tốt, điều quan trọng nhất là, thị trường này là có thể kiểm soát, rủi ro cũng giảm nhiều. " Hà Mã nói, "Tại điểm đáy của chu kỳ, Bitcoin có thể giảm 50%-70%, nhưng trong thị trường tăng sẽ tăng lên vài lần, chỉ cần nắm bắt nhịp điệu này, và quản lý kỳ vọng tốt, đầu tư vào Bitcoin và các đồng tiền chủ đạo có thể là dự án kiếm tiền dễ dàng nhất cho bán lẻ."

Đối với Hà Mã, người đã hoạt động trong lĩnh vực mã hóa suốt 9 năm, mối quan hệ của anh với thị trường này giống như "cá với nước" - "anh đã quen thuộc với thị trường này, chưa bao giờ nghĩ đến việc rời bỏ. Hơn nữa, tôi cảm thấy cơ hội thị trường luôn dành cho bán lẻ vẫn luôn tồn tại."

Có lẽ, bất kể là những người lạc quan hay bi quan, chỉ cần đã từng trải qua thị trường này thì rất khó để dễ dàng nói rời bỏ. Điều thật sự quan trọng không phải là thị trường có cho cơ hội hay không, mà là phải có khả năng học hỏi để theo kịp thị trường, có con mắt để phát hiện cơ hội, và có năng lực thực hiện để nắm bắt cơ hội.