Ngành Web3 hoàn toàn tuân thủ, Hồng Kông trở thành cầu nối giữa Đông và Tây

Chính sách thanh lý của nền tảng giao dịch tài sản ảo Hong Kong chính thức có hiệu lực vào ngày 31 tháng 5, các sàn giao dịch không tuân thủ sẽ ngừng hoạt động. Gần đến ngày hết hạn, gần một nửa số người đăng ký VATP đã rút lui, gây ra cuộc thảo luận trên thị trường. Một số người cho rằng "Hong Kong đã mất vị thế trung tâm tài chính", "Thời đại Web3 của Hong Kong vừa bắt đầu đã kết thúc", nhưng thực sự có phải như vậy không? Các cơ quan quản lý nên có thái độ như thế nào để chào đón thời đại Web3?

Trên thực tế, Hồng Kông như một thành lũy của Web3 phương Đông, cuộc chiến với phương Tây mới chỉ bắt đầu.

Web3 tương lai mười năm: toàn diện Sự tuân thủ

Từ góc độ toàn cầu, Hong Kong hiện đang ở giai đoạn nào? Hãy so sánh ngang với một số thị trường tài chính Web3 chính trên toàn cầu.

Nhật Bản là người tiên phong trong lĩnh vực quản lý Web3. Sau sự cố sập sàn giao dịch Bitcoin Mt.Gox vào năm 2014, Nhật Bản đã dần dần khởi động việc quản lý và vào năm 2017 đã giới thiệu hệ thống giấy phép cho các sàn giao dịch tiền điện tử. Mười năm trôi qua, Nhật Bản đã có 23 sàn giao dịch tiền điện tử được phê duyệt hoạt động, hầu hết là các doanh nghiệp nội địa.

Việc vận hành sàn giao dịch tại Nhật Bản có những điểm tương đồng với Hồng Kông, chẳng hạn như quy định về phân tách tài sản và ví lạnh, kiểm toán định kỳ, v.v. Nhờ vào các quy định nghiêm ngặt, sàn giao dịch Nhật Bản hầu như không bị ảnh hưởng bởi sự kiện FTX, bởi vì phần lớn quỹ của người dùng được lưu trữ trong ví lạnh. Hơn nữa, khung pháp lý về ICO, IEO, STO, CBDC tại Nhật Bản cũng tương đối hoàn thiện.

Singapore và Mỹ đã bắt đầu tăng cường sự tuân thủ sau sự sụp đổ của Three Arrows Capital và sàn giao dịch FTX vào năm 2022.

Mỹ mặc dù không có sàn giao dịch hoàn toàn Sự tuân thủ, nhưng công ty niêm yết Coinbase tương đối Sự tuân thủ hơn, doanh thu năm nay đã tăng trưởng đáng kể. Trong khi các sàn giao dịch offshore khác như Kucoin đang dần đối mặt với thách thức từ cơ quan quản lý Mỹ sau sự kiện FTX.

Có thể thấy, sự tuân thủ đang dần sâu sắc vào từng lĩnh vực con, trở nên tinh vi hơn.

Nhật Bản và Singapore cũng đã từng có những ý kiến cho rằng quy định "quá nghiêm ngặt", nhưng với sự hoàn thiện liên tục của các quy định, hệ sinh thái Web3 ở hai khu vực này đang trở nên ngày càng sôi động.

Mỹ gần đây đã công bố khung quy định FIT21 (Đạo luật Đổi mới và Công nghệ Tài chính Thế kỷ 21), đưa ra cách định nghĩa tài sản kỹ thuật số (bao gồm DeFi và NFT), cũng như phân định ranh giới giữa hàng hóa và chứng khoán, điều này có thể trở thành một trong những đạo luật có ảnh hưởng sâu rộng nhất đến ngành công nghiệp tiền điện tử trong tương lai.

Ngay sau Hoa Kỳ, các nước Đông Nam Á, Dubai, Ấn Độ, Iran và những nơi khác đều dự định triển khai chính sách quản lý Web3 trong vài năm tới. Thậm chí, những quốc gia như châu Âu và Nigeria, trước đây không hoạt động nhiều trong lĩnh vực tiền điện tử, cũng tham gia vào đợt dọn dẹp lần này.

Các cơ quan quản lý toàn cầu đều không muốn bỏ lỡ cơ hội Web3. Xu hướng sự tuân thủ đã hình thành, bất kể điểm khởi đầu là ôm ấp hay đối phó với khủng hoảng, mỗi khu vực pháp lý cuối cùng sẽ hướng tới việc quản lý chính xác.

Từ số lượng giấy phép của các sàn giao dịch, tỷ lệ giấy phép của các sàn giao dịch offshore ở các khu vực gần như không vượt quá 30%, các cơ quan quản lý có xu hướng ủng hộ các doanh nghiệp địa phương.

Điều này thực sự không phải là một vấn đề về quy định, mà là thách thức mà các sàn giao dịch offshore phải đối mặt. Nhìn lại giai đoạn đầu, các sàn giao dịch offshore có thể phục vụ gần 200 triệu người dùng trong môi trường quy định lỏng lẻo. Nhưng điều đó đã trở thành quá khứ. Ngoài một số nền tảng giao dịch nổi tiếng đã phải trả các khoản phạt lớn và cũng phải tuân thủ, trong số các sàn giao dịch rút đơn xin lần này, có một số đã từng bước thiết lập, trong vài năm đã có được giấy phép ở Singapore, Dubai và các nơi khác, nhưng một số sàn giao dịch lại có giấy phép tương đối ít.

Có thể nói, "Từ xa xỉ vào tiết kiệm khó". Các sàn giao dịch phi tập trung muốn "đi lên bờ", gia nhập vào các khu vực quản lý tài chính chính, có vẻ như còn một chặng đường khó khăn phía trước.

Thời kỳ "đầu cơ quản lý" trong thị trường tiền điện tử đã không còn nữa.

So với đó, Hồng Kông áp dụng phương thức "quy định bản địa" với việc cấp phép trước và triển khai hoạt động sau, trực tiếp bỏ qua giai đoạn phát triển hoang dã. Kể từ khi Hồng Kông ban hành chính sách quản lý Web3 vào năm 2022, đã bắt đầu vang lên tiếng gọi cho sự tuân thủ toàn diện. Đến ngày 1 tháng 6 năm 2024, giấy phép AMLO chính thức có hiệu lực, các sàn giao dịch không tuân thủ đã hoàn thành việc rút lui, hiện tại vẫn còn hơn nửa số người đăng ký đang hiện diện. Các sàn giao dịch đã hoạt động có khối lượng giao dịch đã vượt 4400 tỷ đô la Hồng Kông, thể hiện xu hướng phát triển tốt.

Vì vậy, việc một số sàn giao dịch rút lui không đáng quá bi quan. Xét từ góc độ lịch sử, đây chỉ là giai đoạn tất yếu mà Hồng Kông và các khu vực quản lý khác đang trải qua, đó là giai đoạn làm rõ nguồn gốc.

Quan trọng hơn, chính sách ngày 31 tháng 5 đánh dấu rằng Hồng Kông đã hoàn thành việc xử lý "sàn giao dịch", khối ngành có độ tập trung vốn cao nhất và phức tạp nhất, hoàn tất việc quản lý toàn diện.

Hong Kong và Mỹ: Cầu nối giữa Đông và Tây

Sau khi hoàn thành việc quản lý, điều gì sẽ xảy ra tiếp theo? Thời kỳ khởi đầu đã qua, giai đoạn cược chỉ mới bắt đầu.

Bốn năm trước, một người sáng lập nền tảng thanh toán đã dự đoán rằng những xung đột chính trị lớn trong tương lai sẽ xảy ra giữa trí tuệ nhân tạo cộng sản và công nghệ mã hóa tự do.

Hiện nay, cả AI và Web3 đều đang trên đà phát triển, Mỹ và Hồng Kông được coi là thành trì cầu nối giữa Đông và Tây trong ngành Web3, sự cạnh tranh về thái độ quản lý giữa hai nơi sẽ dẫn dắt hướng phát triển toàn cầu của Web3.

Tại sao phải đánh cược? Khác với AI, trong lĩnh vực Web3, việc quản lý độc quyền không khả thi. Thời đại Web3 đã xây dựng nhiều mô hình kinh doanh dựa trên kinh tế mạng, có thể dễ dàng vượt qua ranh giới vật lý để cung cấp dịch vụ cho khách hàng.

Trong tương lai, lãnh đạo chính trị có thể ngày càng giống tinh thần doanh nhân, chỉ có đủ sự thân thiện mới có thể thu hút dòng vốn và nhân tài. Không phải Web3 cần được quản lý, mà là các cơ quan quản lý cần Web3.

Thái độ của Mỹ gần đây đã rất rõ ràng. Năm nay, chủ đề tiền điện tử lần đầu tiên được đưa lên sân khấu chính trị Mỹ. Theo một nền tảng dữ liệu, khoảng một phần ba cử tri Mỹ sẽ xem xét lập trường của ứng cử viên đối với tiền điện tử khi quyết định bỏ phiếu. 77% cử tri cho rằng các ứng cử viên tổng thống Mỹ nên hiểu biết ít nhất về tiền điện tử. 44% cử tri ở một mức độ nào đó cho rằng "tiền điện tử và công nghệ blockchain là tương lai của tài chính".

Cục diện đối đầu Đông Tây đã hình thành, một chiến trường rõ ràng là ETF. Sự chuyển biến đột ngột trong thái độ của Mỹ đối với việc phê duyệt ETH ETF, ngoài các yếu tố nội địa, có thể còn liên quan đến việc Hồng Kông tiên phong ra mắt ETH ETF vào tháng 4.

Mặc dù hiện tại có sự chênh lệch lớn về quy mô giữa ETF ở Hồng Kông và Mỹ, nhưng Hồng Kông, với tư cách là một trong những trung tâm tài chính offshore lớn nhất thế giới, dự kiến sẽ thu hút nhiều tổ chức hơn trong tương lai khi hệ sinh thái được hoàn thiện, tạo ra một đợt tăng giá của các tổ chức.

Và tiếp theo, ETH ETF như một tài sản có thể thế chấp và sinh lãi, triển vọng phát triển của nó sẽ trở thành trọng tâm tiếp theo của cuộc chơi.

Sau khi Ethereum chuyển từ POS sang POW, có thể staking để tạo ra thu nhập thụ động giống như lãi suất, hiện tại lãi suất hàng năm trên thị trường khoảng 4,5%. Nếu Hồng Kông tiên phong triển khai ETF Ethereum giao ngay có Staking, thì việc đăng ký ETF sau khi nhận được lợi suất staking sẽ không còn là hành động phải trả phí, mà là hành động có lợi nhuận. Nó cũng có thể trở thành "trái phiếu số Mỹ" ở một mức độ nhất định, sức hấp dẫn thậm chí sẽ vượt qua Bitcoin ETF.

Sự phát triển của ngành Web3 cũng liên quan đến nền văn hóa địa phương của nó. Mặc dù so với phương Tây tương đối cởi mở và đa dạng, người phương Đông có vẻ kín đáo và thận trọng hơn, nhưng điều đó không có nghĩa là họ đã tụt lại phía sau.

Hồng Kông hiện đã phát hành nhiều tài liệu quy định, bao gồm "Hướng dẫn cho các nhà điều hành nền tảng giao dịch tài sản ảo", "Hướng dẫn về chống rửa tiền và tài trợ khủng bố", v.v. Những chính sách này so với "Quy định quản lý hàng hóa và hợp đồng tương lai" mà Mỹ đã áp dụng trước đó, rõ ràng và trưởng thành hơn, cũng không cần phải bàn cãi nhiều về việc liệu tiền điện tử có phải là "chứng khoán" hay "hàng hóa".

Khi thị trường bò dần đến đỉnh, hiệu ứng làm giàu của ngành sẽ xuất hiện, một thế hệ triệu phú mới sắp ra đời. Hong Kong, khu vực vốn có lợi thế "sức mạnh huyền bí phương Đông", cũng sẽ thu hút nhiều lực lượng cốt lõi từ đại lục và kiều bào trong lĩnh vực Web3 cùng với nguồn vốn của họ.

Trong chu kỳ tiếp theo, sẽ là sự kết hợp đa chiều giữa Web3 và tài chính truyền thống, kích thích thị trường tài chính Hồng Kông. Hiện tại, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã cho biết có thể mở cửa cho nhà đầu tư cá nhân tham gia vào STO và RWA, mở rộng thêm thị trường tài sản ảo. Ngoài ra, khung quản lý cho stablecoin Hồng Đảo và cửa hàng tài sản ảo OTC cũng đang được thúc đẩy. Sau khi kết nối toàn bộ chuỗi, Web3 sẽ mang lại sức sống mới cho toàn bộ thị trường Hồng Kông.

Lịch sử cuồn cuộn trôi đi, doanh nghiệp nào sẽ còn lại trên bàn cược? Sàn giao dịch chính là nền tảng quan trọng nhất trong hệ sinh thái Web3 của Hồng Kông.

Trong tương lai có thể dự đoán, các sàn giao dịch được cấp phép vẫn đang hoạt động, ngoài các hoạt động giao dịch của chính họ, cũng sẽ trở thành chìa khóa để kết nối các ngành tài chính khác nhau của Web3 ở Hong Kong. Chẳng hạn, trong lần phát hành ETF này, một số sàn giao dịch còn đóng vai trò là bên lưu ký, cung cấp hỗ trợ cơ sở hạ tầng cho bên phát hành. Trong tương lai, trong các hoạt động RWA, STO và OTC, chúng sẽ đóng vai trò không thể thiếu.

Cũng chính vì lý do này, một số sàn giao dịch ngoài khơi đã bị đuổi khỏi bàn chơi ở Hồng Kông. Điều này cũng có thể nói là "ra ngoài mà chơi, sớm muộn gì cũng phải trả giá".

Phát triển có thăng trầm, có lẽ chúng ta nên trải qua thời điểm thanh trừng ở Hồng Kông, nhìn nhận tổng thể lịch sử, và đánh giá một cách lý trí.