Nền tảng giao dịch mã hóa Bullish lại tấn công Thị trường vốn Mỹ
Gần đây, một tổ chức mã hóa nổi tiếng lại nhắm tới thị trường vốn của Mỹ. Một nền tảng giao dịch mã hóa đã cố gắng niêm yết nhiều năm trước nhưng không thành công, giờ đã khởi động lại kế hoạch IPO. Trong bối cảnh môi trường quản lý ở Mỹ ngày càng rõ ràng và vốn từ các tổ chức đang gia tăng nhanh chóng, nền tảng này dựa vào nguồn dự trữ Bitcoin dồi dào từ sớm và sự hỗ trợ mạnh mẽ từ vốn truyền thống, một lần nữa tiến công vào thị trường vốn. Tuy nhiên, nền tảng này vẫn phải đối mặt với áp lực doanh thu và thách thức về độ tập trung của khách hàng.
Bố trí tuân thủ và hỗ trợ vốn, khởi động lại kế hoạch niêm yết sau ba năm
Vào ngày 18 tháng 7, nền tảng giao dịch mã hóa này đã nộp hồ sơ IPO cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), dự kiến niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York với mã chứng khoán là "BLSH". Số lượng cổ phiếu phát hành cụ thể và khoảng giá phát hành vẫn chưa được xác định. Lần IPO này được dẫn dắt bởi nhiều ngân hàng đầu tư hàng đầu, bao gồm JPMorgan, Tập đoàn Tài chính Jefferies, Tập đoàn Citigroup, v.v. SEC đã cấp cho các nhà bảo lãnh quyền chọn mua cổ phiếu bổ sung trong vòng 30 ngày.
CEO của nền tảng cho biết: "Chúng tôi chọn thời điểm này để IPO vì chúng tôi tin rằng ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số đang ở điểm khởi đầu của chu kỳ tăng trưởng tiếp theo. Tính minh bạch và tuân thủ là giá trị cốt lõi trong hoạt động của chúng tôi, điều này phù hợp cao với thị trường vốn công khai. Trở thành công ty niêm yết sẽ mang lại cho chúng tôi những lợi thế quan trọng: nâng cao uy tín, có thêm nhiều kênh vốn, và sở hữu tiền tệ cổ phần để thực hiện các thương vụ mua lại chiến lược." Ông chỉ ra rằng ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số đang ở ngã rẽ khi các nhà đầu tư tổ chức tăng tốc tham gia, và nền tảng đã có đủ nguồn lực và mô hình tuân thủ để chào đón làn sóng tổ chức hóa này.
Trên thực tế, đây không phải là lần đầu tiên nền tảng này tấn công thị trường vốn. Vào năm 2021, chỉ hai tháng sau khi thành lập, nền tảng này đã công bố kế hoạch niêm yết thông qua sáp nhập SPAC với mức định giá lên tới 9 tỷ USD, giá phát hành dự kiến là 10 USD mỗi cổ phiếu. Vào thời điểm đó, nền tảng cũng đã huy động khoảng 900 triệu USD thông qua tài trợ PIPE, trong đó có sự tham gia của nhiều nhà đầu tư nổi tiếng.
Nền tảng này đã đạt được định giá cao vào thời điểm đó nhờ vào sự hỗ trợ tài sản lớn từ việc nhận vốn đầu tư từ công ty mẹ, bao gồm 100 triệu USD tiền mặt, 164.000 Bitcoin và 20 triệu mã thông báo nào đó. Tuy nhiên, do biến động mạnh mẽ của môi trường tài chính toàn cầu vào nửa cuối năm 2022, sự ưa thích rủi ro của thị trường giảm mạnh, tài sản mã hóa đã bước vào chu kỳ thị trường gấu, nền tảng này cuối cùng đã chấm dứt kế hoạch SPAC vào nửa cuối năm 2022.
Lần này khởi động lại IPO phản ánh phản ứng nhạy bén và điều chỉnh chiến lược của nền tảng trước sự thay đổi của môi trường thị trường. Một mặt, quy định về thị trường Mỹ đang dần trở nên rõ ràng, nhiều tổ chức mã hóa đang nỗ lực thúc đẩy tiến trình niêm yết; mặt khác, các tổ chức tài chính truyền thống đang đầu tư lớn vào lĩnh vực tài sản số, Bitcoin và Ethereum ETF giao ngay tiếp tục thu hút vốn, làn sóng tích trữ coin của các công ty niêm yết đang gia tăng, thúc đẩy xu hướng tuân thủ và tổ chức hóa của ngành mã hóa. Nền tảng này cũng đang dần hoàn thành bố trí tuân thủ toàn cầu, hiện đã thành lập chi nhánh ở nhiều quốc gia và khu vực, và đã nhận được giấy phép nền tảng giao dịch tài sản ảo do Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC) cấp.
Ngoài ra, nền tảng này còn nhận được sự hỗ trợ từ các nguồn vốn truyền thống lớn. Một trong những cổ đông quan trọng là một trong những nhà đầu tư có ảnh hưởng nhất ở Silicon Valley, quỹ do ông sáng lập cũng là một trong những nhà đầu tư đầu tiên và kiên định nhất của nền tảng này. CEO của nền tảng này tự bản thân có kinh nghiệm phong phú trong thị trường vốn, từng giữ chức Chủ tịch Tập đoàn Sở giao dịch chứng khoán New York, lãnh đạo nhiều dự án niêm yết, quen thuộc với quy trình kết nối hoàn chỉnh với thị trường công khai.
Thua lỗ lớn không thể che giấu nguồn dự trữ dồi dào, tỷ lệ cổ phần của ban quản lý cao
Các hoạt động chính của nền tảng này được chia thành hai phần: sàn giao dịch và mã hóa truyền thông. Trong đó, hoạt động mã hóa truyền thông được thu mua vào tháng 11 năm 2023, gián tiếp có được hơn 6 triệu người dùng, và đã ra mắt nhiều sản phẩm dữ liệu và phân tích. Doanh thu chủ yếu đến từ quảng cáo, tài trợ, bán vé sự kiện và dịch vụ đăng ký dữ liệu.
Theo tài liệu IPO mới nhất được nộp, tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, khối lượng giao dịch tích lũy của sàn giao dịch này đã vượt qua 12,5 nghìn tỷ đô la Mỹ, trong đó giao dịch giao ngay là một trong những hoạt động quan trọng, chỉ riêng trong năm 2024, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 1,498 triệu đô la Mỹ. Trong quý đầu tiên của năm 2025, khối lượng giao dịch giao ngay BTC và ETH của nền tảng lần lượt đạt 108,6 tỷ đô la Mỹ và 52,3 tỷ đô la Mỹ, tăng lần lượt 36% và 43% so với cùng kỳ năm trước, tự xưng nằm trong top 10 nền tảng giao dịch tiền mã hóa hàng đầu toàn cầu.
Tuy nhiên, tài liệu cũng chỉ ra rằng, rủi ro tập trung khách hàng rõ ràng tồn tại trong hoạt động kinh doanh cốt lõi của nền tảng, phụ thuộc nhiều vào các khách hàng lớn (nhà tạo lập thị trường tổ chức, nhà đầu tư chênh lệch giá tổ chức và nhà giao dịch tần suất cao), năm khách hàng lớn nhất chiếm 69% khối lượng giao dịch giao ngay và 83% doanh thu giao dịch.
Từ dữ liệu lợi nhuận, nền tảng này có hiệu suất tài chính rõ rệt dao động trong những năm gần đây. Năm 2022, lỗ ròng lên tới 4.246 triệu đô la Mỹ, năm 2024 đạt được lợi nhuận ròng 79.56 triệu đô la Mỹ, trong khi quý đầu năm 2025 lại xuất hiện lỗ ròng 348 triệu đô la Mỹ, so với thu nhập ròng 10.5 triệu đô la Mỹ cùng kỳ năm trước tạo ra sự tương phản mạnh mẽ.
Mặc dù hiệu suất bị áp lực, nền tảng vẫn duy trì thanh khoản dồi dào. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, tài sản lưu động mà nền tảng nắm giữ có giá trị hơn 1,962 triệu USD, bao gồm 1,735 triệu USD Bitcoin, 144 triệu USD stablecoin, 28 triệu USD tiền mặt, 22 triệu USD Ethereum và 33 triệu USD tài sản kỹ thuật số khác. Trong đó, số lượng Bitcoin nắm giữ đã giảm mạnh từ khoảng 66,720 vào cuối năm 2022 xuống chỉ còn khoảng 20,960 vào ngày 31 tháng 3 năm 2025, giảm hơn hai phần ba, hiện chủ yếu được sử dụng cho tài sản vô hình, cho vay và các khoản phải thu khác cũng như quỹ đầu tư. Tổng nợ khoảng 700 triệu USD, bao gồm tiền gửi của khách hàng, nợ tài sản mã hóa, cho thuê tài chính và thuế hoãn lại.
Về cấu trúc cổ phần, quyền kiểm soát của nền tảng này tập trung cao độ trong tay ban quản lý, nhiều giám đốc điều hành cùng nắm giữ hơn 60% cổ phiếu phổ thông loại A và phần lớn cổ phần. Trong số các cổ đông bên ngoài nắm giữ trên 5%, các cổ đông quan trọng bao gồm một số công ty đầu tư và các nhà đầu tư cá nhân.
Tổng thể mà nói, nhờ vào việc mở cửa của cửa sổ quản lý và sự hồi phục của thị trường vốn, nền tảng giao dịch mã hóa này đang cố gắng giành lấy vé vào thị trường chính thống. Tuy nhiên, việc có thể đứng vững thực sự trên thị trường vốn trong tương lai vẫn đang đối mặt với không ít thách thức.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
FalseProfitProphet
· 18giờ trước
Đẹp, SEC cuối cùng cũng bắt đầu nói tiếng người.
Xem bản gốcTrả lời0
MEVHunterZhang
· 08-14 05:32
nhập một vị thế chỉ định thua lỗ
Xem bản gốcTrả lời0
NotSatoshi
· 08-14 03:37
Công việc này tôi quen! Điều này giống như cướp mất bát cơm của con bò điên.
Xem bản gốcTrả lời0
StealthDeployer
· 08-14 03:32
Nhìn cái gì SEC? Đừng có cho mặt không cần thiết.
Xem bản gốcTrả lời0
gas_guzzler
· 08-14 03:30
Lại sắp niêm yết rồi? Cùng xem lần này có thể chống đỡ được bao lâu.
Bullish khởi động lại kế hoạch IPO, hỗ trợ vốn mạnh mẽ nhưng vẫn đối mặt với áp lực doanh thu.
Nền tảng giao dịch mã hóa Bullish lại tấn công Thị trường vốn Mỹ
Gần đây, một tổ chức mã hóa nổi tiếng lại nhắm tới thị trường vốn của Mỹ. Một nền tảng giao dịch mã hóa đã cố gắng niêm yết nhiều năm trước nhưng không thành công, giờ đã khởi động lại kế hoạch IPO. Trong bối cảnh môi trường quản lý ở Mỹ ngày càng rõ ràng và vốn từ các tổ chức đang gia tăng nhanh chóng, nền tảng này dựa vào nguồn dự trữ Bitcoin dồi dào từ sớm và sự hỗ trợ mạnh mẽ từ vốn truyền thống, một lần nữa tiến công vào thị trường vốn. Tuy nhiên, nền tảng này vẫn phải đối mặt với áp lực doanh thu và thách thức về độ tập trung của khách hàng.
Bố trí tuân thủ và hỗ trợ vốn, khởi động lại kế hoạch niêm yết sau ba năm
Vào ngày 18 tháng 7, nền tảng giao dịch mã hóa này đã nộp hồ sơ IPO cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), dự kiến niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York với mã chứng khoán là "BLSH". Số lượng cổ phiếu phát hành cụ thể và khoảng giá phát hành vẫn chưa được xác định. Lần IPO này được dẫn dắt bởi nhiều ngân hàng đầu tư hàng đầu, bao gồm JPMorgan, Tập đoàn Tài chính Jefferies, Tập đoàn Citigroup, v.v. SEC đã cấp cho các nhà bảo lãnh quyền chọn mua cổ phiếu bổ sung trong vòng 30 ngày.
CEO của nền tảng cho biết: "Chúng tôi chọn thời điểm này để IPO vì chúng tôi tin rằng ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số đang ở điểm khởi đầu của chu kỳ tăng trưởng tiếp theo. Tính minh bạch và tuân thủ là giá trị cốt lõi trong hoạt động của chúng tôi, điều này phù hợp cao với thị trường vốn công khai. Trở thành công ty niêm yết sẽ mang lại cho chúng tôi những lợi thế quan trọng: nâng cao uy tín, có thêm nhiều kênh vốn, và sở hữu tiền tệ cổ phần để thực hiện các thương vụ mua lại chiến lược." Ông chỉ ra rằng ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số đang ở ngã rẽ khi các nhà đầu tư tổ chức tăng tốc tham gia, và nền tảng đã có đủ nguồn lực và mô hình tuân thủ để chào đón làn sóng tổ chức hóa này.
Trên thực tế, đây không phải là lần đầu tiên nền tảng này tấn công thị trường vốn. Vào năm 2021, chỉ hai tháng sau khi thành lập, nền tảng này đã công bố kế hoạch niêm yết thông qua sáp nhập SPAC với mức định giá lên tới 9 tỷ USD, giá phát hành dự kiến là 10 USD mỗi cổ phiếu. Vào thời điểm đó, nền tảng cũng đã huy động khoảng 900 triệu USD thông qua tài trợ PIPE, trong đó có sự tham gia của nhiều nhà đầu tư nổi tiếng.
Nền tảng này đã đạt được định giá cao vào thời điểm đó nhờ vào sự hỗ trợ tài sản lớn từ việc nhận vốn đầu tư từ công ty mẹ, bao gồm 100 triệu USD tiền mặt, 164.000 Bitcoin và 20 triệu mã thông báo nào đó. Tuy nhiên, do biến động mạnh mẽ của môi trường tài chính toàn cầu vào nửa cuối năm 2022, sự ưa thích rủi ro của thị trường giảm mạnh, tài sản mã hóa đã bước vào chu kỳ thị trường gấu, nền tảng này cuối cùng đã chấm dứt kế hoạch SPAC vào nửa cuối năm 2022.
Lần này khởi động lại IPO phản ánh phản ứng nhạy bén và điều chỉnh chiến lược của nền tảng trước sự thay đổi của môi trường thị trường. Một mặt, quy định về thị trường Mỹ đang dần trở nên rõ ràng, nhiều tổ chức mã hóa đang nỗ lực thúc đẩy tiến trình niêm yết; mặt khác, các tổ chức tài chính truyền thống đang đầu tư lớn vào lĩnh vực tài sản số, Bitcoin và Ethereum ETF giao ngay tiếp tục thu hút vốn, làn sóng tích trữ coin của các công ty niêm yết đang gia tăng, thúc đẩy xu hướng tuân thủ và tổ chức hóa của ngành mã hóa. Nền tảng này cũng đang dần hoàn thành bố trí tuân thủ toàn cầu, hiện đã thành lập chi nhánh ở nhiều quốc gia và khu vực, và đã nhận được giấy phép nền tảng giao dịch tài sản ảo do Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC) cấp.
Ngoài ra, nền tảng này còn nhận được sự hỗ trợ từ các nguồn vốn truyền thống lớn. Một trong những cổ đông quan trọng là một trong những nhà đầu tư có ảnh hưởng nhất ở Silicon Valley, quỹ do ông sáng lập cũng là một trong những nhà đầu tư đầu tiên và kiên định nhất của nền tảng này. CEO của nền tảng này tự bản thân có kinh nghiệm phong phú trong thị trường vốn, từng giữ chức Chủ tịch Tập đoàn Sở giao dịch chứng khoán New York, lãnh đạo nhiều dự án niêm yết, quen thuộc với quy trình kết nối hoàn chỉnh với thị trường công khai.
Thua lỗ lớn không thể che giấu nguồn dự trữ dồi dào, tỷ lệ cổ phần của ban quản lý cao
Các hoạt động chính của nền tảng này được chia thành hai phần: sàn giao dịch và mã hóa truyền thông. Trong đó, hoạt động mã hóa truyền thông được thu mua vào tháng 11 năm 2023, gián tiếp có được hơn 6 triệu người dùng, và đã ra mắt nhiều sản phẩm dữ liệu và phân tích. Doanh thu chủ yếu đến từ quảng cáo, tài trợ, bán vé sự kiện và dịch vụ đăng ký dữ liệu.
Theo tài liệu IPO mới nhất được nộp, tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, khối lượng giao dịch tích lũy của sàn giao dịch này đã vượt qua 12,5 nghìn tỷ đô la Mỹ, trong đó giao dịch giao ngay là một trong những hoạt động quan trọng, chỉ riêng trong năm 2024, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 1,498 triệu đô la Mỹ. Trong quý đầu tiên của năm 2025, khối lượng giao dịch giao ngay BTC và ETH của nền tảng lần lượt đạt 108,6 tỷ đô la Mỹ và 52,3 tỷ đô la Mỹ, tăng lần lượt 36% và 43% so với cùng kỳ năm trước, tự xưng nằm trong top 10 nền tảng giao dịch tiền mã hóa hàng đầu toàn cầu.
Tuy nhiên, tài liệu cũng chỉ ra rằng, rủi ro tập trung khách hàng rõ ràng tồn tại trong hoạt động kinh doanh cốt lõi của nền tảng, phụ thuộc nhiều vào các khách hàng lớn (nhà tạo lập thị trường tổ chức, nhà đầu tư chênh lệch giá tổ chức và nhà giao dịch tần suất cao), năm khách hàng lớn nhất chiếm 69% khối lượng giao dịch giao ngay và 83% doanh thu giao dịch.
Từ dữ liệu lợi nhuận, nền tảng này có hiệu suất tài chính rõ rệt dao động trong những năm gần đây. Năm 2022, lỗ ròng lên tới 4.246 triệu đô la Mỹ, năm 2024 đạt được lợi nhuận ròng 79.56 triệu đô la Mỹ, trong khi quý đầu năm 2025 lại xuất hiện lỗ ròng 348 triệu đô la Mỹ, so với thu nhập ròng 10.5 triệu đô la Mỹ cùng kỳ năm trước tạo ra sự tương phản mạnh mẽ.
Mặc dù hiệu suất bị áp lực, nền tảng vẫn duy trì thanh khoản dồi dào. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, tài sản lưu động mà nền tảng nắm giữ có giá trị hơn 1,962 triệu USD, bao gồm 1,735 triệu USD Bitcoin, 144 triệu USD stablecoin, 28 triệu USD tiền mặt, 22 triệu USD Ethereum và 33 triệu USD tài sản kỹ thuật số khác. Trong đó, số lượng Bitcoin nắm giữ đã giảm mạnh từ khoảng 66,720 vào cuối năm 2022 xuống chỉ còn khoảng 20,960 vào ngày 31 tháng 3 năm 2025, giảm hơn hai phần ba, hiện chủ yếu được sử dụng cho tài sản vô hình, cho vay và các khoản phải thu khác cũng như quỹ đầu tư. Tổng nợ khoảng 700 triệu USD, bao gồm tiền gửi của khách hàng, nợ tài sản mã hóa, cho thuê tài chính và thuế hoãn lại.
Về cấu trúc cổ phần, quyền kiểm soát của nền tảng này tập trung cao độ trong tay ban quản lý, nhiều giám đốc điều hành cùng nắm giữ hơn 60% cổ phiếu phổ thông loại A và phần lớn cổ phần. Trong số các cổ đông bên ngoài nắm giữ trên 5%, các cổ đông quan trọng bao gồm một số công ty đầu tư và các nhà đầu tư cá nhân.
Tổng thể mà nói, nhờ vào việc mở cửa của cửa sổ quản lý và sự hồi phục của thị trường vốn, nền tảng giao dịch mã hóa này đang cố gắng giành lấy vé vào thị trường chính thống. Tuy nhiên, việc có thể đứng vững thực sự trên thị trường vốn trong tương lai vẫn đang đối mặt với không ít thách thức.