Sự chuyển giao quyền lực trong lĩnh vực Launchpad memecoin Solana

"Vị vua đã chết, Vị vua muôn năm." Câu nói này vang lên tại Cung điện Versailles vào thế kỷ 18, tượng trưng cho sự chuyển giao quyền lực nhanh chóng. Người Pháp hiểu rõ một chân lý về quyền lực: quyền lực không bao giờ thuộc về bất kỳ cá nhân nào, nó giống như nước, luôn tìm kiếm một chứa đựng mới. Mô hình chuyển giao quyền lực này hiện đang diễn ra trong lĩnh vực Launchpad memecoin trên chuỗi Solana.

Nhà lãnh đạo thị trường một thời Pump.fun, cách đây một tháng còn nắm giữ 88% thị phần, giờ chỉ còn 13%. Trong khi đó, đối thủ mới Let'sBONK đã chiếm lĩnh 86% thị trường. Đây không chỉ là một minh chứng khác cho sự biến động của thế giới tiền điện tử, mà còn là một ví dụ điển hình về sự sụp đổ của một đế chế, cho thấy khi bỏ qua sự chú ý, một lợi thế cạnh tranh lớn cũng có thể biến mất chỉ trong chớp mắt.

!7388151

Sự thịnh suy của đế chế Pump.fun

Pump.fun được ra mắt vào tháng 1 năm 2024 bởi ba người trẻ tuổi ngoài 20, với điểm đổi mới là đơn giản hóa quy trình phát hành đồng meme một cách đáng kể. Người dùng chỉ cần tải lên một bức ảnh, đặt tên, nhấp vài lần, là có thể phát hành một đồng tiền với chi phí chưa đến 2 đô la, không cần bất kỳ kiến thức lập trình nào. Điều này đáp ứng nhu cầu cơ bản để chuyển đổi "vô giá trị" thành "có giá trị", trong thế giới tiền điện tử, đây không phải là một ảo tưởng, mà là một mô hình kinh doanh.

Đến tháng 1 năm 2025, Pump.fun đã tạo ra hơn 458 triệu đô la doanh thu, với hàng nghìn đồng tiền mới ra mắt mỗi ngày, doanh thu hàng ngày trong thời kỳ cao điểm vượt qua 7 triệu đô la. Nó không chỉ trở thành đồng nghĩa với cơ sở hạ tầng mà còn kiểm soát quyền lực văn hóa. Tuy nhiên, chính tính năng phát trực tiếp sáng tạo nhất của nó đã trở thành khởi đầu cho sự suy tàn của nó.

Vào tháng 11 năm 2024, chức năng phát trực tiếp bắt đầu mất kiểm soát, xuất hiện một loạt hành vi cực đoan, bao gồm mô phỏng tự làm hại, đe dọa tự sát, v.v. Nghiêm trọng nhất là một người dùng chưa đủ tuổi đã cầm súng bắn hơi đe dọa gia đình trước ống kính. Những sự kiện này đã gây tổn hại nghiêm trọng đến danh tiếng của Pump.fun, doanh thu trong tuần đó ngay lập tức giảm 66%.

!7388153

Đối mặt với khó khăn, Pump.fun quyết định tự cứu mình bằng cách phát hành token (ICO). Mặc dù đã huy động được 500 triệu đô la trong 12 phút, cộng với 700 triệu đô la từ vòng gọi vốn riêng, nhưng phân tích sâu cho thấy có một số vấn đề phát sinh. Phần lớn token được mua bởi một số ví và được mở khóa hoàn toàn, chỉ có một khoảng thời gian hạn chế chuyển nhượng ngắn. Giá token nhanh chóng giảm sau đợt tăng ban đầu, thể hiện xu hướng "cái chết xoáy" điển hình.

!7388154

Thiết kế kinh tế token cũng gặp vấn đề, 67% token do bên dự án kiểm soát, lịch phân bổ không rõ ràng. Mặc dù người dùng đã tạo ra một khoản thu nhập khổng lồ cho nền tảng, nhưng không nhận được phần thưởng cộng đồng ngay lập tức. Đồng thời, các nhà đầu tư tư nhân đã xả bán một lượng lớn token ra sàn giao dịch, gây ra áp lực bán lớn.

Cú đánh cuối cùng là việc các đồng sáng lập công khai tuyên bố hủy bỏ kế hoạch airdrop đã được hứa hẹn từ lâu, điều này đã gây ra một cú sốc chết người trong thời điểm sự tin tưởng của cộng đồng đang rất mong manh.

!7388155

Sự trỗi dậy của Let'sBONK

Khi Pump.fun rơi vào khủng hoảng, Let'sBONK đang âm thầm xây dựng tất cả những gì mà đối thủ thiếu: sự minh bạch, định hướng cộng đồng và giao tiếp rõ ràng. Hiện tại, doanh thu hàng ngày của Let'sBONK đã đạt 1,3 triệu đô la, trong khi Pump.fun chỉ đạt 254 nghìn đô la. Doanh thu của Let'sBONK đã từ gần như bằng không vào tháng Năm, đến tháng Bảy ổn định vượt qua doanh thu hàng ngày 1 triệu đô la, thể hiện xu hướng tăng trưởng ổn định.

!7388156

Let'sBONK đã áp dụng chiến lược thân thiện hơn với người dùng, như việc sử dụng 1% doanh thu hàng tuần để mua lại mã thông báo BONK, nhằm hỗ trợ cho hệ sinh thái. So với đó, mã thông báo PUMP đã giảm 60% giá trị thị trường kể từ khi ICO, trong khi BONK tương đối ổn định, duy trì khoảng 2,1 tỷ USD.

Tầm quan trọng của kinh tế chú ý

Pump.fun từng chiếm ưu thế nhờ hiệu ứng mạng, nhưng sự chú ý là rất mong manh. Một khi niềm tin sụp đổ, tâm lý của người dùng sẽ ngay lập tức tan vỡ. Let'sBONK đã thành công trở thành lựa chọn thay thế "sạch" mà không có gánh nặng lịch sử.

Pump.fun cố gắng khôi phục tình hình bằng cách tăng tỷ lệ mua lại token và triển khai các chương trình khuyến khích, nhưng những biện pháp ở cấp độ chiến thuật này khó có thể bù đắp cho những thiếu sót ở cấp độ chiến lược. Let'sBONK thì xây dựng một hệ thống thưởng sinh thái thực sự gắn liền với lợi ích của người dùng, bao gồm thưởng khóa và hệ thống điểm, khiến người dùng cảm thấy họ đang tham gia vào một sứ mệnh lớn hơn.

!7388157

Triển vọng tương lai

Mặc dù thị phần của Pump.fun đã giảm mạnh, nhưng họ vẫn chưa hoàn toàn rút lui. 1,2 tỷ USD tài trợ đã cung cấp cho họ vốn để thử nghiệm và sinh tồn, sự ổn định của nền tảng và độ nhận diện thương hiệu vẫn là lợi thế. Phiên bản Pump.fun 2.0 mới ra mắt, đã bổ sung các tính năng như cập nhật dữ liệu thời gian thực và giao dịch một chạm, cho thấy họ vẫn đang nỗ lực để phản công.

!7388158

Tình huống có khả năng xảy ra nhất trong tương lai là sự phân mảnh của thị trường, Let'sBONK có thể trở thành nền tảng thống trị, trong khi Pump.fun lại chuyển mình thành một nền tảng chuyên biệt với người dùng trung thành. Nhưng để thực sự lật ngược tình thế, Pump.fun cần xây dựng lại niềm tin và chiếm lĩnh lại vị thế văn hóa, điều này có thể cần một sự điều chỉnh chiến lược toàn diện, thậm chí thay đổi ban lãnh đạo.

Trong thế giới tiền điện tử đang thay đổi nhanh chóng này, sự thay đổi quyền lực thường nhanh chóng và kịch tính hơn so với các ngành truyền thống. Chỉ những nền tảng có thể liên tục giành được niềm tin và sự chú ý của người dùng mới có thể chiến thắng trong cuộc chiến lâu dài này.

!7388159