Bitcoin Giảm một nửa một năm: Thị trường dần dần chuyển biến
Bitcoin ( BTC ) đã trôi qua một năm kể từ lần giảm một nửa trước đó, và chu kỳ này thể hiện một tình hình hoàn toàn khác so với những năm trước. Khác với sự tăng trưởng bùng nổ sau lần giảm một nửa trước đây, mức tăng của BTC trong chu kỳ này tương đối khiêm tốn, chỉ tăng 31%, trong khi mức tăng của chu kỳ trước đạt tới 436%.
Trong khi đó, các chỉ số người nắm giữ lâu dài như tỷ lệ MVRV cho thấy lợi nhuận chưa thực hiện giảm mạnh, cho thấy thị trường đang trưởng thành, không gian tăng trưởng bị thu hẹp. Những thay đổi này có nghĩa là BTC có thể đang bước vào một kỷ nguyên mới, đặc trưng bởi sự tăng trưởng dần dần thay vì tăng vọt, nhiều hơn bị thúc đẩy bởi các tổ chức.
Phát triển chu kỳ khác biệt
Chu kỳ phát triển BTC lần này khác biệt rõ rệt so với các năm trước, có thể báo hiệu thị trường đang thay đổi cách phản ứng với Giảm một nửa.
Giai đoạn đầu (, đặc biệt là năm 2012-2016 và 2016-2020 ), BTC thường tăng mạnh trong giai đoạn này. Sau khi giảm một nửa thường đi kèm với xu hướng tăng mạnh và diễn biến giá theo hình parabol, chủ yếu nhờ vào sự nhiệt tình của nhà đầu tư nhỏ lẻ và nhu cầu đầu cơ.
Tuy nhiên, chu kỳ hiện tại đã đi trên những con đường khác nhau. Giá không tăng nhanh sau khi giảm một nửa, mà bắt đầu tăng vọt vào tháng 10 và tháng 12 năm 2024, sau đó điều chỉnh vào tháng 1 năm 2025 và hồi phục vào cuối tháng 2.
Hành vi tăng giá ở giai đoạn đầu này hoàn toàn khác với mô hình lịch sử, trước đây việc giảm một nửa thường là chất xúc tác cho sự tăng giá mạnh.
Có nhiều yếu tố gây ra sự chuyển biến. BTC không còn chỉ là tài sản đầu cơ do các nhà đầu tư nhỏ lẻ thúc đẩy, ngày càng được coi là công cụ tài chính trưởng thành. Mức độ tham gia của các tổ chức ngày càng tăng, cộng với áp lực kinh tế vĩ mô và sự thay đổi của cấu trúc thị trường, dẫn đến phản ứng của thị trường trở nên thận trọng và phức tạp hơn.
Một dấu hiệu rõ ràng khác của sự phát triển này là cường độ của mỗi chu kỳ đã giảm bớt. Khi giá trị thị trường của BTC tăng lên, việc sao chép mức tăng bùng nổ như những năm đầu ngày càng trở nên khó khăn hơn. Ví dụ, trong chu kỳ từ 2020-2024, BTC đã tăng 436% sau một năm giảm một nửa. So với mức tăng chỉ 31% trong cùng một thời kỳ của chu kỳ này, thì mức tăng này nhẹ nhàng hơn nhiều.
Sự chuyển biến này có thể có nghĩa là BTC đang bước vào một chương mới, với đặc điểm là sự biến động giảm xuống và sự tăng trưởng dài hạn ổn định hơn. Giảm một nửa có thể không còn là động lực chính, trong khi lãi suất, tính thanh khoản và vốn từ các tổ chức đang đóng vai trò lớn hơn.
Điều đáng chú ý là trong các chu kỳ trước đây, đã có các giai đoạn điều chỉnh và giảm giá trước khi phục hồi xu hướng tăng. Mặc dù giai đoạn này có thể cảm thấy chậm chạp hoặc thiếu kích thích, nhưng nó có thể đại diện cho một sự điều chỉnh lành mạnh trước khi bước vào đợt tăng giá tiếp theo.
Chu kỳ này vẫn có thể tiếp tục lệch khỏi mô hình lịch sử. Nó có thể không xuất hiện sự bùng nổ đỉnh điểm kịch tính, mà thay vào đó là một xu hướng tăng bền vững, vững chắc hơn, chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản hơn là sự đầu cơ.
Tỷ lệ MVRV của những người nắm giữ dài hạn tiết lộ thị trường trưởng thành
Nhà đầu tư nắm giữ lâu dài (LTH) giá trị thị trường và tỷ lệ MVRV luôn là chỉ số đáng tin cậy để đo lường lợi nhuận chưa thực hiện. Nó cho thấy lợi nhuận mà các nhà đầu tư dài hạn đã đạt được trước khi bắt đầu bán ra. Tuy nhiên, theo thời gian, giá trị này đang giảm.
Trong chu kỳ từ 2016 đến 2020, tỷ lệ LTH MVRV đạt đỉnh 35,8, cho thấy lợi nhuận trên giấy khổng lồ và sự hình thành đỉnh rõ rệt. Trong chu kỳ từ 2020 đến 2024, đỉnh giảm mạnh xuống còn 12,2, mặc dù vào thời điểm đó giá BTC đạt mức cao kỷ lục.
Tính đến thời điểm này, tỷ lệ LTH MVRV cao nhất trong chu kỳ chỉ là 4.35, giảm mạnh. Điều này cho thấy nhà đầu tư dài hạn thu được lợi nhuận thấp hơn nhiều so với các chu kỳ trước, mặc dù giá BTC đã tăng mạnh. Xu hướng này rất rõ ràng: hệ số lợi nhuận trong mỗi chu kỳ đang giảm.
Không gian tăng trưởng bùng nổ của BTC đang bị nén lại, thị trường đang chín chắn.
Điều này không phải là hiện tượng ngẫu nhiên. Khi thị trường trưởng thành, việc đạt được lợi nhuận bùng nổ tự nhiên trở nên khó khăn hơn. Thời đại của lợi nhuận gấp bội do các yếu tố cực đoan và chu kỳ có thể đang suy yếu, thay vào đó là sự tăng trưởng ôn hòa hoặc ổn định hơn.
Quy mô thị trường đang tăng trưởng có nghĩa là cần có nhiều vốn gấp bội để thúc đẩy giá tăng lên một cách đáng kể.
Tuy nhiên, điều này không thể xác định rằng chu kỳ này đã đạt đỉnh. Các chu kỳ trước đây thường bao gồm giai đoạn tích lũy kéo dài hoặc điều chỉnh nhẹ, sau đó mới đạt đến điểm cao mới.
Vai trò của nhà đầu tư tổ chức ngẫu nhiên ngày càng trở nên quan trọng, giai đoạn tích lũy có thể kéo dài hơn. Do đó, việc bán tháo lợi nhuận đỉnh có thể không đột ngột như trong chu kỳ đầu.
Tuy nhiên, nếu xu hướng giảm của tỷ lệ MVRV tiếp tục, có thể củng cố quan điểm rằng BTC đang chuyển từ sự điên cuồng, tăng vọt theo chu kỳ sang một mô hình tăng trưởng ôn hòa nhưng có cấu trúc hơn.
Sự tăng giá mạnh nhất có thể đã qua, đặc biệt đối với các nhà đầu tư vào thị trường vào giai đoạn cuối của chu kỳ.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bitcoin Giảm một nửa周年: Thị trường chuyển biến Cấu trúc xu hướng tăng lên dài hạn ổn định hơn
Bitcoin Giảm một nửa một năm: Thị trường dần dần chuyển biến
Bitcoin ( BTC ) đã trôi qua một năm kể từ lần giảm một nửa trước đó, và chu kỳ này thể hiện một tình hình hoàn toàn khác so với những năm trước. Khác với sự tăng trưởng bùng nổ sau lần giảm một nửa trước đây, mức tăng của BTC trong chu kỳ này tương đối khiêm tốn, chỉ tăng 31%, trong khi mức tăng của chu kỳ trước đạt tới 436%.
Trong khi đó, các chỉ số người nắm giữ lâu dài như tỷ lệ MVRV cho thấy lợi nhuận chưa thực hiện giảm mạnh, cho thấy thị trường đang trưởng thành, không gian tăng trưởng bị thu hẹp. Những thay đổi này có nghĩa là BTC có thể đang bước vào một kỷ nguyên mới, đặc trưng bởi sự tăng trưởng dần dần thay vì tăng vọt, nhiều hơn bị thúc đẩy bởi các tổ chức.
Phát triển chu kỳ khác biệt
Chu kỳ phát triển BTC lần này khác biệt rõ rệt so với các năm trước, có thể báo hiệu thị trường đang thay đổi cách phản ứng với Giảm một nửa.
Giai đoạn đầu (, đặc biệt là năm 2012-2016 và 2016-2020 ), BTC thường tăng mạnh trong giai đoạn này. Sau khi giảm một nửa thường đi kèm với xu hướng tăng mạnh và diễn biến giá theo hình parabol, chủ yếu nhờ vào sự nhiệt tình của nhà đầu tư nhỏ lẻ và nhu cầu đầu cơ.
Tuy nhiên, chu kỳ hiện tại đã đi trên những con đường khác nhau. Giá không tăng nhanh sau khi giảm một nửa, mà bắt đầu tăng vọt vào tháng 10 và tháng 12 năm 2024, sau đó điều chỉnh vào tháng 1 năm 2025 và hồi phục vào cuối tháng 2.
Hành vi tăng giá ở giai đoạn đầu này hoàn toàn khác với mô hình lịch sử, trước đây việc giảm một nửa thường là chất xúc tác cho sự tăng giá mạnh.
Có nhiều yếu tố gây ra sự chuyển biến. BTC không còn chỉ là tài sản đầu cơ do các nhà đầu tư nhỏ lẻ thúc đẩy, ngày càng được coi là công cụ tài chính trưởng thành. Mức độ tham gia của các tổ chức ngày càng tăng, cộng với áp lực kinh tế vĩ mô và sự thay đổi của cấu trúc thị trường, dẫn đến phản ứng của thị trường trở nên thận trọng và phức tạp hơn.
Một dấu hiệu rõ ràng khác của sự phát triển này là cường độ của mỗi chu kỳ đã giảm bớt. Khi giá trị thị trường của BTC tăng lên, việc sao chép mức tăng bùng nổ như những năm đầu ngày càng trở nên khó khăn hơn. Ví dụ, trong chu kỳ từ 2020-2024, BTC đã tăng 436% sau một năm giảm một nửa. So với mức tăng chỉ 31% trong cùng một thời kỳ của chu kỳ này, thì mức tăng này nhẹ nhàng hơn nhiều.
Sự chuyển biến này có thể có nghĩa là BTC đang bước vào một chương mới, với đặc điểm là sự biến động giảm xuống và sự tăng trưởng dài hạn ổn định hơn. Giảm một nửa có thể không còn là động lực chính, trong khi lãi suất, tính thanh khoản và vốn từ các tổ chức đang đóng vai trò lớn hơn.
Điều đáng chú ý là trong các chu kỳ trước đây, đã có các giai đoạn điều chỉnh và giảm giá trước khi phục hồi xu hướng tăng. Mặc dù giai đoạn này có thể cảm thấy chậm chạp hoặc thiếu kích thích, nhưng nó có thể đại diện cho một sự điều chỉnh lành mạnh trước khi bước vào đợt tăng giá tiếp theo.
Chu kỳ này vẫn có thể tiếp tục lệch khỏi mô hình lịch sử. Nó có thể không xuất hiện sự bùng nổ đỉnh điểm kịch tính, mà thay vào đó là một xu hướng tăng bền vững, vững chắc hơn, chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản hơn là sự đầu cơ.
Tỷ lệ MVRV của những người nắm giữ dài hạn tiết lộ thị trường trưởng thành
Nhà đầu tư nắm giữ lâu dài (LTH) giá trị thị trường và tỷ lệ MVRV luôn là chỉ số đáng tin cậy để đo lường lợi nhuận chưa thực hiện. Nó cho thấy lợi nhuận mà các nhà đầu tư dài hạn đã đạt được trước khi bắt đầu bán ra. Tuy nhiên, theo thời gian, giá trị này đang giảm.
Trong chu kỳ từ 2016 đến 2020, tỷ lệ LTH MVRV đạt đỉnh 35,8, cho thấy lợi nhuận trên giấy khổng lồ và sự hình thành đỉnh rõ rệt. Trong chu kỳ từ 2020 đến 2024, đỉnh giảm mạnh xuống còn 12,2, mặc dù vào thời điểm đó giá BTC đạt mức cao kỷ lục.
Tính đến thời điểm này, tỷ lệ LTH MVRV cao nhất trong chu kỳ chỉ là 4.35, giảm mạnh. Điều này cho thấy nhà đầu tư dài hạn thu được lợi nhuận thấp hơn nhiều so với các chu kỳ trước, mặc dù giá BTC đã tăng mạnh. Xu hướng này rất rõ ràng: hệ số lợi nhuận trong mỗi chu kỳ đang giảm.
Không gian tăng trưởng bùng nổ của BTC đang bị nén lại, thị trường đang chín chắn.
Điều này không phải là hiện tượng ngẫu nhiên. Khi thị trường trưởng thành, việc đạt được lợi nhuận bùng nổ tự nhiên trở nên khó khăn hơn. Thời đại của lợi nhuận gấp bội do các yếu tố cực đoan và chu kỳ có thể đang suy yếu, thay vào đó là sự tăng trưởng ôn hòa hoặc ổn định hơn.
Quy mô thị trường đang tăng trưởng có nghĩa là cần có nhiều vốn gấp bội để thúc đẩy giá tăng lên một cách đáng kể.
Tuy nhiên, điều này không thể xác định rằng chu kỳ này đã đạt đỉnh. Các chu kỳ trước đây thường bao gồm giai đoạn tích lũy kéo dài hoặc điều chỉnh nhẹ, sau đó mới đạt đến điểm cao mới.
Vai trò của nhà đầu tư tổ chức ngẫu nhiên ngày càng trở nên quan trọng, giai đoạn tích lũy có thể kéo dài hơn. Do đó, việc bán tháo lợi nhuận đỉnh có thể không đột ngột như trong chu kỳ đầu.
Tuy nhiên, nếu xu hướng giảm của tỷ lệ MVRV tiếp tục, có thể củng cố quan điểm rằng BTC đang chuyển từ sự điên cuồng, tăng vọt theo chu kỳ sang một mô hình tăng trưởng ôn hòa nhưng có cấu trúc hơn.
Sự tăng giá mạnh nhất có thể đã qua, đặc biệt đối với các nhà đầu tư vào thị trường vào giai đoạn cuối của chu kỳ.