TON: Từ sự thịnh vượng ngắn hạn đến thách thức cấu trúc
Mạng TON đã trải qua một sự chuyển mình từ im ắng đến bùng nổ trong hai năm qua. Dựa vào cơ sở người dùng khổng lồ của Telegram, TON nhanh chóng xây dựng được sự hiện diện trong cộng đồng tiền điện tử. Tuy nhiên, trước thực tế giá tiền tệ biến động, giá trị thị trường giảm sút và sự sụt giảm hoạt động, TON cũng bộc lộ những vấn đề cấu trúc sâu sắc. Bài viết này sẽ hệ thống hóa việc phân bố chip của TON, kinh tế token, người dùng và dòng vốn, hệ sinh thái phát triển, v.v., để thảo luận liệu sự thịnh vượng ngắn hạn của TON có đủ cấu trúc để hỗ trợ giá trị lâu dài hay không.
TON mã chip cực kỳ tập trung
Khởi đầu của TON không suôn sẻ, ngay từ đầu đã phải gánh chịu các vấn đề cấu trúc như tập trung lượng lớn mã thông báo và khóa khoáng sản lịch sử. Theo dữ liệu, có 12 địa chỉ cá voi sở hữu hơn 1% tổng nguồn cung, trong đó có 6 địa chỉ hoạt động thấp. Các địa chỉ cá voi được đánh dấu là "đóng băng" chỉ các địa chỉ thợ đào không hoạt động từ sớm, tổng cộng có 171 địa chỉ, khóa 1081m TON.
Sự phân bố token của TON rất không đồng đều, người dùng sở hữu dưới 100 TON chiếm gần 99.9%. Từ tháng 3 năm 2024, nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ vào, nhưng số lượng địa chỉ nắm giữ số lượng lớn TON đã giảm sau khi độ nóng giảm. Cấu trúc token phân cực như vậy khiến TON cần tìm kiếm con đường phát triển phù hợp dưới gánh nặng lịch sử.
Giá trị TON giảm, vẫn còn không gian tăng trưởng
Giá TON đã giảm hơn 50% so với đỉnh cao trong năm qua, và giá trị thị trường cũng đã giảm mạnh. Tổng giá trị bị khóa trong hệ sinh thái (TVL) đã giảm mạnh từ hơn 770 triệu USD xuống còn 140 triệu USD hiện tại, giảm gần 80%.
Mặc dù vậy, xét về quy mô vốn hóa thị trường, TON vẫn có không gian để phục hồi. Tính đến tháng 5 năm 2025, vốn hóa thị trường của TON là 864 triệu đô la, giảm 65,65% so với đỉnh điểm 2,517 triệu đô la vào giữa năm 2024, cho thấy vẫn còn tiềm năng tăng trưởng lớn. Chìa khóa nằm ở việc có thể chuyển đổi sức nóng của hệ sinh thái thành giá trị lâu dài hay không.
TON lạm phát có thể kiểm soát, các ứng dụng vẫn đang chờ được mở rộng
Tổng cung ban đầu của token TON là 5 tỷ đồng, không có giới hạn cung cấp, tăng khoảng 0,6% mỗi năm. Mục đích của token bao gồm thanh toán phí giao dịch, phí dịch vụ nền tảng, staking, giao dịch xuyên chuỗi, quản trị, v.v.
Giải pháp chuyển tiếp Stars được ra mắt bởi Telegram nhằm tuân thủ quy định và nâng cao trải nghiệm người dùng, liên kết quảng cáo ( và chuyển tiền ) vào hệ sinh thái TON. Đây là giải pháp mà TON sử dụng để dần dần hướng dẫn người dùng Web2 vào thế giới tiền mã hóa, có thể nạp tiền trực tiếp bằng thẻ tín dụng. Tuy nhiên, hiện tại hệ sinh thái TON đang tập trung và đông đúc, chính thức không còn chú ý đến hệ sinh thái trò chơi, mà thay vào đó tập trung vào phía thanh toán.
Thực tế sau khi dòng chảy TON giảm
Sự hoạt động trên chuỗi tiếp tục giảm, tiết lộ sự suy giảm sức sống kinh tế bên trong hệ sinh thái. Khó khăn này xuất phát từ nhiều yếu tố:
Giai đoạn đầu dựa vào lợi ích từ lưu lượng Telegram để nhanh chóng thu hút người dùng, nhưng chưa xây dựng được cơ chế giữ chân hiệu quả.
Câu chuyện sinh thái đơn điệu, thiếu sự bố trí sâu sắc cho các đường đua đa dạng.
Cấu trúc phát triển và ngôn ngữ lập trình độc đáo không thân thiện với các nhà phát triển, hạn chế hiệu suất đổi mới.
Nếu TON không thể thoát khỏi sự phụ thuộc vào độ nóng ngắn hạn, mở rộng các trường hợp ứng dụng có thể thực hiện, sẽ khó để tích lũy thành giá trị trên chuỗi bền vững.
Tình trạng người dùng và nhà phát triển TON
Số lượng người dùng TON đang tăng nhanh chóng, hiện đã đạt 150 triệu. Tuy nhiên, số lượng địa chỉ hoạt động đã giảm mạnh do sự nguội lạnh của hệ sinh thái, hiện số địa chỉ hoạt động hàng tháng là 2 triệu, số địa chỉ hoạt động hàng ngày là 30.000, giảm mạnh so với hơn 10 triệu địa chỉ hoạt động hàng tháng vào cuối năm 2024.
Khối lượng giao dịch đã giảm mạnh so với trước đây, nhưng nhìn chung vẫn ổn định. Hiện tại, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày là 2,5 triệu giao dịch, thấp hơn 4 triệu giao dịch vào cuối năm 2024.
Về phía nhà phát triển, số lượng người xác thực TON ít, có một mức độ rủi ro tập trung nhất định. Số lượng nhà phát triển ổn định nhưng có sự giảm sút, hiện tại có khoảng 30 nhân viên phát triển toàn thời gian, hơn 150 nhà phát triển hoạt động hàng tháng, giảm 100 người so với cuối năm 2024.
Tương lai của TON: Hướng tới tương thích và kết nối
Để giải quyết vấn đề không tương thích với hệ sinh thái EVM, TON đang mở rộng ranh giới hệ sinh thái thông qua dự án TAC. TAC như một chuỗi công khai EVM độc lập, kết nối TON với các ứng dụng EVM, tạo ra trải nghiệm đồng nhất cho người dùng và nhà phát triển.
TAC không chỉ là một lớp tương thích, mà còn giống như một kênh tốc độ cao gốc của TON đến EVM. Nó hỗ trợ thực hiện hợp đồng thông minh EVM đầy đủ, thông qua giao tiếp chuỗi chéo để thực hiện việc chuyển đổi tài sản, đồng thời áp dụng cơ chế staking để tăng cường an ninh kinh tế.
Tương lai phát triển của TON sẽ phụ thuộc vào khả năng kết nối với thế giới EVM chính thống thông qua kiến trúc TAC, xây dựng một hệ sinh thái nhà phát triển vững mạnh, vượt qua các rào cản về thanh toán và hiện thực hóa các tình huống, từ đó thực sự đạt được sự chuyển đổi từ lợi ích nền tảng sang tự chủ tài chính.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BlockchainDecoder
· 08-11 10:03
Từ góc độ kinh tế token, việc cá voi nắm giữ coin chiếm tới 1% là một hiện tượng hiếm thấy.
Xem bản gốcTrả lời0
SignatureVerifier
· 08-11 10:02
hmm... nói một cách kỹ thuật, sự tập trung của cá voi là một tín hiệu đỏ lớn. thống kê không khả thi rằng điều này sẽ không kết thúc một cách tồi tệ.
Xem bản gốcTrả lời0
¯\_(ツ)_/¯
· 08-11 09:59
Ai còn dám nhập một vị thế nữa, cái này quá mạnh rồi.
Mạng TON đang đối mặt với những thách thức cấu trúc, việc tập trung tài sản và mở rộng hệ sinh thái trở thành yếu tố then chốt.
TON: Từ sự thịnh vượng ngắn hạn đến thách thức cấu trúc
Mạng TON đã trải qua một sự chuyển mình từ im ắng đến bùng nổ trong hai năm qua. Dựa vào cơ sở người dùng khổng lồ của Telegram, TON nhanh chóng xây dựng được sự hiện diện trong cộng đồng tiền điện tử. Tuy nhiên, trước thực tế giá tiền tệ biến động, giá trị thị trường giảm sút và sự sụt giảm hoạt động, TON cũng bộc lộ những vấn đề cấu trúc sâu sắc. Bài viết này sẽ hệ thống hóa việc phân bố chip của TON, kinh tế token, người dùng và dòng vốn, hệ sinh thái phát triển, v.v., để thảo luận liệu sự thịnh vượng ngắn hạn của TON có đủ cấu trúc để hỗ trợ giá trị lâu dài hay không.
TON mã chip cực kỳ tập trung
Khởi đầu của TON không suôn sẻ, ngay từ đầu đã phải gánh chịu các vấn đề cấu trúc như tập trung lượng lớn mã thông báo và khóa khoáng sản lịch sử. Theo dữ liệu, có 12 địa chỉ cá voi sở hữu hơn 1% tổng nguồn cung, trong đó có 6 địa chỉ hoạt động thấp. Các địa chỉ cá voi được đánh dấu là "đóng băng" chỉ các địa chỉ thợ đào không hoạt động từ sớm, tổng cộng có 171 địa chỉ, khóa 1081m TON.
Sự phân bố token của TON rất không đồng đều, người dùng sở hữu dưới 100 TON chiếm gần 99.9%. Từ tháng 3 năm 2024, nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ vào, nhưng số lượng địa chỉ nắm giữ số lượng lớn TON đã giảm sau khi độ nóng giảm. Cấu trúc token phân cực như vậy khiến TON cần tìm kiếm con đường phát triển phù hợp dưới gánh nặng lịch sử.
Giá trị TON giảm, vẫn còn không gian tăng trưởng
Giá TON đã giảm hơn 50% so với đỉnh cao trong năm qua, và giá trị thị trường cũng đã giảm mạnh. Tổng giá trị bị khóa trong hệ sinh thái (TVL) đã giảm mạnh từ hơn 770 triệu USD xuống còn 140 triệu USD hiện tại, giảm gần 80%.
Mặc dù vậy, xét về quy mô vốn hóa thị trường, TON vẫn có không gian để phục hồi. Tính đến tháng 5 năm 2025, vốn hóa thị trường của TON là 864 triệu đô la, giảm 65,65% so với đỉnh điểm 2,517 triệu đô la vào giữa năm 2024, cho thấy vẫn còn tiềm năng tăng trưởng lớn. Chìa khóa nằm ở việc có thể chuyển đổi sức nóng của hệ sinh thái thành giá trị lâu dài hay không.
TON lạm phát có thể kiểm soát, các ứng dụng vẫn đang chờ được mở rộng
Tổng cung ban đầu của token TON là 5 tỷ đồng, không có giới hạn cung cấp, tăng khoảng 0,6% mỗi năm. Mục đích của token bao gồm thanh toán phí giao dịch, phí dịch vụ nền tảng, staking, giao dịch xuyên chuỗi, quản trị, v.v.
Giải pháp chuyển tiếp Stars được ra mắt bởi Telegram nhằm tuân thủ quy định và nâng cao trải nghiệm người dùng, liên kết quảng cáo ( và chuyển tiền ) vào hệ sinh thái TON. Đây là giải pháp mà TON sử dụng để dần dần hướng dẫn người dùng Web2 vào thế giới tiền mã hóa, có thể nạp tiền trực tiếp bằng thẻ tín dụng. Tuy nhiên, hiện tại hệ sinh thái TON đang tập trung và đông đúc, chính thức không còn chú ý đến hệ sinh thái trò chơi, mà thay vào đó tập trung vào phía thanh toán.
Thực tế sau khi dòng chảy TON giảm
Sự hoạt động trên chuỗi tiếp tục giảm, tiết lộ sự suy giảm sức sống kinh tế bên trong hệ sinh thái. Khó khăn này xuất phát từ nhiều yếu tố:
Nếu TON không thể thoát khỏi sự phụ thuộc vào độ nóng ngắn hạn, mở rộng các trường hợp ứng dụng có thể thực hiện, sẽ khó để tích lũy thành giá trị trên chuỗi bền vững.
Tình trạng người dùng và nhà phát triển TON
Số lượng người dùng TON đang tăng nhanh chóng, hiện đã đạt 150 triệu. Tuy nhiên, số lượng địa chỉ hoạt động đã giảm mạnh do sự nguội lạnh của hệ sinh thái, hiện số địa chỉ hoạt động hàng tháng là 2 triệu, số địa chỉ hoạt động hàng ngày là 30.000, giảm mạnh so với hơn 10 triệu địa chỉ hoạt động hàng tháng vào cuối năm 2024.
Khối lượng giao dịch đã giảm mạnh so với trước đây, nhưng nhìn chung vẫn ổn định. Hiện tại, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày là 2,5 triệu giao dịch, thấp hơn 4 triệu giao dịch vào cuối năm 2024.
Về phía nhà phát triển, số lượng người xác thực TON ít, có một mức độ rủi ro tập trung nhất định. Số lượng nhà phát triển ổn định nhưng có sự giảm sút, hiện tại có khoảng 30 nhân viên phát triển toàn thời gian, hơn 150 nhà phát triển hoạt động hàng tháng, giảm 100 người so với cuối năm 2024.
Tương lai của TON: Hướng tới tương thích và kết nối
Để giải quyết vấn đề không tương thích với hệ sinh thái EVM, TON đang mở rộng ranh giới hệ sinh thái thông qua dự án TAC. TAC như một chuỗi công khai EVM độc lập, kết nối TON với các ứng dụng EVM, tạo ra trải nghiệm đồng nhất cho người dùng và nhà phát triển.
TAC không chỉ là một lớp tương thích, mà còn giống như một kênh tốc độ cao gốc của TON đến EVM. Nó hỗ trợ thực hiện hợp đồng thông minh EVM đầy đủ, thông qua giao tiếp chuỗi chéo để thực hiện việc chuyển đổi tài sản, đồng thời áp dụng cơ chế staking để tăng cường an ninh kinh tế.
Tương lai phát triển của TON sẽ phụ thuộc vào khả năng kết nối với thế giới EVM chính thống thông qua kiến trúc TAC, xây dựng một hệ sinh thái nhà phát triển vững mạnh, vượt qua các rào cản về thanh toán và hiện thực hóa các tình huống, từ đó thực sự đạt được sự chuyển đổi từ lợi ích nền tảng sang tự chủ tài chính.