Sự trỗi dậy của stablecoin nhân dân tệ offshore, các ông lớn công nghệ tài chính cạnh tranh giấy phép tại Hồng Kông

2025-08-05 23:47:24

Đồng nhân dân tệ offshore Stablecoin: Cơ hội và thách thức đồng hành

Gần đây, stablecoin nhân dân tệ offshore đang nhanh chóng xuất hiện. Theo báo cáo, các tập đoàn công nghệ lớn như JD Group và Ant Group đã nhiều lần vận động Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc nhằm phát hành stablecoin định giá bằng nhân dân tệ offshore (CNH) ở Hong Kong trước tiên. Chủ tịch Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Pan Gongsheng, cũng đã thể hiện thái độ cởi mở đối với stablecoin, công nhận rằng nó có thể rút ngắn đáng kể chuỗi thanh toán xuyên biên giới, đồng thời nhấn mạnh những thách thức đối với quản lý tài chính. Trước đó, Guotai Junan International đã được phê duyệt nâng cấp giấy phép giao dịch tài sản ảo, được xem như là "đội quốc gia" gia nhập ngành công nghiệp tiền điện tử. Dưới sự mở cửa dần dần của chính sách, stablecoin nhân dân tệ đang từ ý tưởng đi vào thực tiễn.

Tổng quan sự kiện

Vào ngày 21 tháng 5, Hội đồng Lập pháp Hồng Kông đã thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin, thiết lập hệ thống cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin. Vào ngày 30 tháng 5, Quy định về Stablecoin chính thức trở thành luật. Sau đó, các ông lớn Internet đã phản ứng tích cực. Vào ngày 12 tháng 6, Ant Group cho biết sẽ nộp đơn xin giấy phép stablecoin tại Hồng Kông và Singapore, đồng thời cũng có kế hoạch xin giấy phép tại Luxembourg để tăng cường hoạt động blockchain. Vào ngày 17 tháng 6, JD.com cho biết sẽ phát hành stablecoin gắn với đồng đô la Hồng Kông theo tỷ lệ 1:1.

Quy định về Stablecoin ở Hồng Kông sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8, Cơ quan Quản lý Tài chính sẽ mở đơn xin cấp phép. Dự kiến chỉ cấp phát một số lượng giấy phép nhất định, nhưng đã có hơn 40 công ty chuẩn bị nộp đơn, cạnh tranh rất khốc liệt. Các ứng viên chủ yếu là các tổ chức tài chính hàng đầu của Trung Quốc và các ông lớn Internet.

Thảo luận cốt lõi

Định nghĩa và hiểu lầm về Stablecoin

Stablecoin về bản chất là sự phản ánh của tiền pháp định trên chuỗi, là biểu hiện số hoá của tín dụng. Nó sử dụng công nghệ blockchain để kết nối thế giới ảo và thực, đảm nhiệm các chức năng như thanh toán, quyết toán. Sự phổ biến của stablecoin đến một mức độ nào đó là phản ứng trước việc các loại tiền tệ phi tập trung như Bitcoin không thể đảm nhận các chức năng tiền tệ hàng ngày.

Những hiểu lầm phổ biến bao gồm:

So sánh stablecoin với "Alipay phiên bản blockchain", bỏ qua thuộc tính tiền tệ của nó.
So sánh đồng đô la Hồng Kông với "stablecoin đô la Mỹ" đã bỏ qua sự khác biệt về thuộc tính pháp lý và cấu trúc quản trị.
Cho rằng Stablecoin là "phi tập trung", thực tế nó là một cấu trúc kết hợp cao.

Bắc Kinh mượn Hồng Kông khám phá Stablecoin và sự quốc tế hóa của Nhân dân tệ

Đối với Trung Quốc, stablecoin nhân dân tệ offshore được kỳ vọng sẽ thúc đẩy hy vọng mới cho sự quốc tế hóa của nhân dân tệ. Bắc Kinh đang tận dụng Hồng Kông như một "hộp cát quản lý" để khám phá tính khả thi của nó như một công cụ thanh toán thay thế trong tương lai, đồng thời thúc đẩy việc sử dụng nhân dân tệ xuyên biên giới.

Các chuyên gia đề xuất thực hiện đột phá thông qua "song hành thúc đẩy": một mặt tăng tốc xây dựng hệ thống thanh toán giao dịch của đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, mặt khác tích cực khám phá sự phát triển của Stablecoin nhân dân tệ trong hệ thống ngoài khơi.

Trong thiết kế mô hình Stablecoin, có đề xuất xây dựng "kiến trúc hai tầng" cho CBDC( và Stablecoin Nhân dân tệ. Cách cụ thể là cho phép các nhà phát hành Stablecoin có giấy phép mở tài khoản dự trữ Nhân dân tệ kỹ thuật số tại Ngân hàng Trung ương, và sử dụng CBDC làm vốn cho tầng bán buôn, phát hành Stablecoin Nhân dân tệ cho các mục đích bán lẻ và xuyên biên giới dưới dạng token trên chuỗi.

) Thái độ của cơ quan quản lý Hồng Kông: Quy định chi tiết và hệ thống cấp phép

Luật "Stablecoin" của Hồng Kông thiết lập một hệ thống quy định với ngưỡng cao cho việc cấp phép và giám sát liên tục thông qua sự kết hợp giữa "hệ thống cấp phép + thử nghiệm sandbox" cho việc phát hành stablecoin và các hoạt động liên quan. Các yêu cầu chính bao gồm:

Dự trữ đầy đủ và an toàn tài sản
Cơ chế ổn định và đổi lại
Giới hạn phạm vi kinh doanh
Thực thể địa phương và quản trị
Chống rửa tiền và tuân thủ xuyên biên giới

Cơ quan quản lý Hồng Kông nhận thấy stablecoin既 là cơ hội đổi mới, cũng tiềm ẩn rủi ro. Họ hy vọng trong việc phòng ngừa rủi ro tài chính, sẽ dành không gian phát triển cho các mô hình kinh doanh mới, biến Hồng Kông thành "mẫu toàn cầu" cho việc hợp pháp hóa stablecoin.

Thách thức quyền lực đồng đô la: Tỷ lệ thắng của đồng nhân dân tệ Stablecoin là bao nhiêu?

Đồng ổn định nhân dân tệ offshore đối mặt với thách thức của sự thống trị đồng đô la. Xét về hiệu quả thanh toán, tín dụng thể chế, tính tuân thủ và sự hợp tác xuyên biên giới:

Hiệu quả thanh toán: Công nghệ Stablecoin có thể nâng cao đáng kể hiệu quả thanh toán xuyên biên giới, nhưng với sự chuẩn hóa quy định, chi phí tuân thủ cũng có thể tăng lên.
Độ tin cậy của hệ thống: Đô la Mỹ từ lâu đã được coi là đồng tiền lưu trữ giá trị và định giá đáng tin cậy nhất. Stablecoin Nhân dân tệ cần cung cấp đủ niềm tin hỗ trợ về tính ổn định của chính sách vĩ mô, tính ổn định giá trị và khả năng chuyển đổi.
Tính tuân thủ và hợp tác toàn cầu: Đồng ổn định nhân dân tệ cần được sự công nhận của các cơ quan quản lý ở các quốc gia. Giấy phép Hồng Kông có thể cung cấp một bệ phóng quốc tế, giúp xây dựng mạng lưới tuân thủ xuyên biên giới.
Hiệu ứng mạng và cơ sở người dùng: Stablecoin đô la Mỹ đã hình thành một mạng lưới thanh khoản lớn. Stablecoin nhân dân tệ cần nhanh chóng mở rộng mạng lưới của mình, có thể bắt đầu từ thương mại điện tử xuyên biên giới, tài chính chuỗi cung ứng và các lĩnh vực khác.

Các thách thức tiềm năng khác

Niềm tin thị trường: Cần xây dựng nhiều cấp độ tín nhiệm, bao gồm chính sách đáng tin cậy và vận hành đáng tin cậy.
Ảnh hưởng của môi trường chính trị quốc tế: Có thể đối mặt với sự đàn áp và trừng phạt từ các quốc gia như Mỹ.

Tổng thể mà nói, đồng stablecoin Nhân dân tệ offshore mang trong mình giấc mơ mới về việc quốc tế hóa Nhân dân tệ, nhưng cũng phải đối mặt với những thử thách phức tạp của thực tế. Sự xuất hiện của nó không có nghĩa là sẽ lập tức làm lung lay sự thống trị của đồng đô la, mà giống như một cuộc chiến lâu dài bắt đầu. Trong tương lai, có thể sẽ thấy sự đồng tồn tại và cạnh tranh của nhiều loại stablecoin hợp pháp như đô la, euro, Nhân dân tệ, v.v., trong đó hệ thống tiền tệ toàn cầu tiến tới một hướng đa dạng và cân bằng hơn.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

21 thích