Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: DeFi mở và Sự tuân thủ rào chắn
Tài sản thế giới thực ( RWA ) mã hóa kỹ thuật số đang từ câu chuyện tương lai chuyển sang thực tế tài chính. Với sự tham gia của các ông lớn công nghệ tài chính như Kraken, Robinhood, cuộc cách mạng cấu trúc do công nghệ blockchain thúc đẩy đã bắt đầu. Các nhà đầu tư toàn cầu lần đầu tiên có thể giao dịch "cổ phiếu số" của các công ty như Apple, Tesla một cách không gặp trở ngại 7x24 giờ. Nhưng dưới sự nóng lên của thị trường, vẫn còn những vấn đề sâu sắc cần được giải đáp.
Báo cáo này sẽ phân tích sâu về logic nội tại của các sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu chính thống hiện nay, tập trung vào "cách thực hiện" và "rủi ro ở đâu", cung cấp tài liệu tham khảo sâu sắc cho khách hàng, nhà đầu tư, nhà phát triển và nhà quản lý. Chúng tôi sẽ so sánh hai trường hợp điển hình: đại diện cho con đường "DeFi mở" là xStocks và đại diện cho con đường "Sự tuân thủ tường vây" là Robinhood, đồng thời kết hợp với thực tiễn của các đối tác chủ chốt như Hashnote, Securitize để thảo luận về cách các nền tảng này đạt được sự cân bằng giữa quy định, công nghệ và cơ hội thị trường.
Một, Sự tuân thủ của logic cơ bản
Thách thức hàng đầu của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu là sự tuân thủ chứ không phải công nghệ. Bất kỳ nỗ lực nào để "đưa chứng khoán truyền thống lên chuỗi" đều phải đối mặt với các quy định tài chính phức tạp toàn cầu. Thị trường đã hình thành hai con đường tuân thủ khác nhau: token chứng khoán hỗ trợ tài sản 1:1 và token hợp đồng phái sinh. Hai mô hình này có cấu trúc pháp lý và logic vận hành khác nhau, quyết định hình thức sản phẩm, quyền lợi của người dùng và đặc điểm rủi ro.
Mô hình một: xStocks - Ôm lấy Tài chính phi tập trung con đường mở.
Định nghĩa cốt lõi: Token ( mà người dùng nắm giữ như TSLAX ) về mặt pháp lý đại diện trực tiếp hoặc gián tiếp cho quyền sở hữu hoặc quyền lợi đối với cổ phiếu thực tế ( TSLA ). Đây là một mô hình "thực" của cổ phiếu trên chuỗi, theo đuổi tính xác thực và minh bạch của tài sản.
Thiết kế sự tuân thủ của xStocks thông qua các thực thể pháp lý đa tầng và khung quy định rõ ràng, trong khi vẫn chấp nhận sự mở của blockchain, tối đa hóa việc tránh rủi ro pháp lý. Hiện tại đã hỗ trợ 61 loại cổ phiếu và ETF, trong đó 10 loại đã có giao dịch trên chuỗi. Sau khi được hỗ trợ bởi Bybit và Kraken, khối lượng giao dịch đã bùng nổ, tính đến ngày 1 tháng 7, khối lượng giao dịch trong ngày đạt 6.641.000 đô la Mỹ, số lượng người dùng giao dịch vượt quá 6.500 người, số lượng giao dịch vượt quá 17.800 giao dịch.
xStocks được phát hành bởi công ty Thụy Sĩ Backed Finance, tuân theo luật DLT của Thụy Sĩ. Việc chọn Thụy Sĩ làm căn cứ pháp lý là vì quốc gia này cung cấp môi trường quản lý tương đối rõ ràng và thân thiện đối với tài sản kỹ thuật số và đổi mới blockchain.
xStocks đã thành lập một phương tiện mục đích đặc biệt (SPV) tại Liechtenstein, làm nền tảng cho toàn bộ cấu trúc. Chức năng duy nhất của SPV là nắm giữ cổ phiếu thực, thực hiện phân tách rủi ro quan trọng: ngay cả khi nền tảng giao dịch hoặc bên phát hành gặp vấn đề vận hành, các tài sản cơ sở được nắm giữ trong SPV vẫn an toàn và độc lập.
Mô hình hai: Robinhood - Sự tuân thủ ưu tiên "vườn tường"
Định nghĩa cốt lõi: Các mã thông báo cổ phiếu mà người dùng mua trên nền tảng Robinhood, về mặt pháp lý không phải là quyền sở hữu cổ phiếu, mà là hợp đồng phái sinh tài chính theo dõi giá của các cổ phiếu cụ thể mà người dùng ký với Robinhood Europe. Bản chất pháp lý của nó là sản phẩm phái sinh OTC (, mã thông báo trên chuỗi chỉ là chứng chỉ số cho quyền lợi của hợp đồng này.
Mô hình của Robinhood là một "sự tuân thủ" thực dụng, đóng gói sản phẩm thành các công cụ tài chính đã có, với khung quy định rõ ràng, để triển khai nhanh với chi phí thấp. Những Token này được phát hành bởi Robinhood Europe UAB, một công ty đầu tư được đăng ký tại Litva và được giám sát bởi ngân hàng trung ương của nước này. Sản phẩm tuân theo khung MiFID II của EU để được quy định, được phân loại là sản phẩm phái sinh, từ đó tránh được các quy định phức tạp hơn về phát hành chứng khoán.
Robinhood đã triển khai 213 loại Token chứng khoán trên chuỗi Arbitrum với tổng chi phí chỉ 5.35 đô la, cho thấy hiệu quả cao của việc sử dụng công nghệ Layer 2. Trong số đó, 79 loại Token đã được thiết lập siêu dữ liệu để chuẩn bị cho các giao dịch tiếp theo. Robinhood cũng lần đầu tiên thử nghiệm mã hóa kỹ thuật số cho cổ phiếu của các công ty chưa niêm yết, ra mắt Token của OpenAI và SpaceX với ý định chiếm ưu thế trong lĩnh vực vốn cổ phần tư nhân.
Công nghệ và chiến lược tuân thủ của Robinhood gắn liền với nhau, xây dựng một hệ sinh thái khép kín nhưng tuân thủ. Qua việc phân tích hợp đồng thông minh, phát hiện ra rằng nó được nhúng các kiểm soát quyền hạn nghiêm ngặt. Mỗi lần chuyển giao Token đều sẽ xác minh địa chỉ người nhận có nằm trong danh sách "ví được phê duyệt" mà Robinhood duy trì hay không. Điều này có nghĩa là chỉ có người dùng EU đã vượt qua KYC/AML của Robinhood mới có thể sở hữu và giao dịch những Token này, hình thành một "khu vườn có hàng rào".
![Mô hình mã hóa kỹ thuật số chứng khoán: xStocks hướng tới sự mở, Robinhood vào tường rào])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07f3750159d70f486121ab802de82975.webp(
) So sánh tóm tắt hai mô hình chính
Mô hình xStocks gần gũi hơn với tinh thần mở của Crypto Native và DeFi, trong khi mô hình Robinhood tìm kiếm "lối tắt" trong khuôn khổ quy định hiện có. Đường đi của xStocks là "tài sản lên chuỗi", cố gắng phản ánh giá trị tài sản truyền thống một cách thật sự và minh bạch vào thế giới blockchain, chấp nhận tài chính mở. Đường đi của Robinhood là "doanh nghiệp lên chuỗi", sử dụng blockchain như một công cụ công nghệ để đóng gói và giao hàng cho các sản phẩm phái sinh truyền thống của mình, về bản chất giống như một sự nâng cấp blockchain hóa của "CeFi".
Hai, sự khác biệt trong kiến trúc kỹ thuật
Trong khuôn khổ Sự tuân thủ, kiến trúc công nghệ là khung xương để hiện thực hóa tầm nhìn sản phẩm. Sự khác biệt trong việc lựa chọn công nghệ và thiết kế thành phần giữa xStocks và Robinhood cũng phản ánh hai triết lý "mở" và "đóng" khác nhau của chúng.
1. Lựa chọn blockchain nền tảng
xStocks chọn Solana:
Theo đuổi hiệu suất tối ưu, thông lượng cao, chi phí giao dịch thấp và tốc độ xác nhận trong vòng một giây.
Phù hợp cho giao dịch tần suất cao và tương tác thời gian thực với các giao thức Tài chính phi tập trung phức tạp
Đối mặt với thách thức về sự ổn định, đã xảy ra nhiều lần gián đoạn mạng
Robinhood chọn Arbitrum:
Giải pháp mở rộng Layer 2 của Ethereum, cân bằng giữa hiệu suất và tính bảo mật
Kế thừa tính bảo mật của Ethereum và hệ sinh thái nhà phát triển khổng lồ
Kế hoạch di chuyển trong tương lai đến mạng Layer 2 tự xây dựng dựa trên công nghệ Arbitrum
2. Thành phần công nghệ cốt lõi
Thiết kế hợp đồng thông minh:
xStocks###SPL Token(: Mở, có thể chuyển nhượng tự do, dễ dàng tích hợp với Tài chính phi tập trung
Robinhood)Token có quyền: nội bộ chuyển nhượng hạn chế logic, hình thành "vườn tường"
Dịch vụ Oracle( ) có tác dụng:
Thông tin giá: đồng bộ giá cổ phiếu thực tế
Chứng minh dự trữ ( PoR ): Tự động, chứng minh định kỳ tính đầy đủ của tài sản dự trữ ngoại tuyến.
Tính tương tác chuỗi chéo:
Cho phép tài sản được chuyển đổi an toàn giữa các chuỗi khối khác nhau
Mở rộng các bể thanh khoản tài sản và các trường hợp ứng dụng
( 3. Tài sản lên chuỗi và hoạt động SPV
Đối với Token hỗ trợ tài sản, SPV là trung tâm kết nối giữa tài sản thế giới thực và thế giới blockchain. Quy trình hoạt động của nó bao gồm:
Tách biệt tài sản: Mua cổ phiếu thực và gửi vào SPV độc lập
Đúc Token: xác nhận tài sản đã nhập kho sau đó đúc số lượng Token tương ứng trên chuỗi.
Phân phối Token: thông qua sàn giao dịch Sự tuân thủ hoặc bán trực tiếp cho các nhà đầu tư đủ điều kiện
Quản lý vòng đời: Xử lý các hành động của công ty như chia cổ tức, tách cổ phiếu, v.v.
Hoàn lại và tiêu hủy: Nhà đầu tư tiêu hủy token trên chuỗi khi hoàn lại, SPV bán cổ phiếu thực tế tương ứng.
![Hai kiểu hình thức mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới sự mở cửa, Robinhood bước vào bức tường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c0b28a9f81da85cb978f9143d8dbbdac.webp###
Ba, Mô hình kinh doanh và Đánh giá rủi ro
( 1. Mô hình kinh doanh và nguồn lợi nhuận
Nguồn thu nhập của Robinhood:
Đối với người dùng không thuộc khu vực euro, thu phí chuyển đổi ngoại tệ 0.1%
Tiềm năng giới thiệu thanh toán dòng đơn hàng, dịch vụ gia tăng cho thành viên, v.v.
Mở rộng thị trường cổ phiếu tư nhân thông qua mã hóa kỹ thuật số của công ty chưa niêm yết
xStocks)Kraken & Backed Finance###nguồn thu nhập:
Phí giao dịch
Phí đúc/rút
Dịch vụ mã hóa kỹ thuật số tài sản B2B
( 2. Ma trận đánh giá rủi ro toàn diện
Nhà đầu tư cần cảnh giác với các rủi ro tiềm ẩn sau đây:
Rủi ro quản lý: Sự thay đổi quy định có thể ảnh hưởng đến sự tuân thủ của sản phẩm
Rủi ro kỹ thuật: lỗ hổng hợp đồng thông minh, sự cố oracle, v.v.
Rủi ro đối tác: Sự phá sản của bên phát hành hoặc tổ chức lưu ký
Rủi ro thị trường: Thiếu thanh khoản, biến động giá, v.v.
Rủi ro hoạt động: Lỗi trong quy trình KYC/AML v.v.
Rủi ro pháp lý: xung đột quản lý xuyên biên giới, tranh chấp quyền sở hữu trí tuệ, v.v.
![Chứng khoán mã hóa kỹ thuật số hai hình thức: xStocks hướng tới mở, Robinhood vào tường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4d97839e72993636d87c0aa923294215.webp###
Bốn, Cấu trúc thị trường và Triển vọng tương lai
( So sánh ma trận các người chơi chính
Lĩnh vực mã hóa kỹ thuật số RWA có thể chia thành ba trại lớn:
Các ông lớn tài chính truyền thống: như Franklin Templeton, BlackRock, v.v.
Nền tảng gốc mã hóa: như Backed Finance, Securitize, v.v.
Nhà đổi mới xuyên biên giới: như Robinhood, Hashnote, v.v.
![Hai kiểu mẫu của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới mở, Robinhood vào tường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2a3d1351b734c8e2fdfa334d09c30744.webp###
( Xu hướng thị trường và lộ trình phát triển
Từ cô lập đến hòa nhập: Hòa nhập sâu sắc với các tổ chức tài chính chính thống và Tài chính phi tập trung
Đổi mới được thúc đẩy bởi sự giám sát: Các quy định MiCA của EU, các quy định DLT của Thụy Sĩ cung cấp các quy tắc rõ ràng hơn
Sự tham gia của các tổ chức và sự đa dạng hóa sản phẩm: Mở rộng sang các sản phẩm cấu trúc, vốn tư nhân, v.v.
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu tư nhân trở thành đại dương xanh mới: Mở ra thị trường mới cho cổ phiếu của các công ty chưa niêm yết
![Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới sự mở, Robinhood bước vào bức tường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1184d4638bf8cc859527a01b8195b8c2.webp###
( Triển vọng và suy nghĩ trong tương lai
Cuộc tranh luận giữa mô hình mở và đóng: mô hình mở của xStocks và mô hình đóng của Robinhood có thể cùng tồn tại lâu dài.
Cuộc đua giữa công nghệ và pháp luật: Công nghệ chuỗi chéo, Layer 2, tính toán riêng tư, v.v. tiếp tục phát triển, liệu khung pháp lý toàn cầu có thể theo kịp bước tiến đổi mới sẽ quyết định sự phát triển của ngành.
![Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới mở cửa, Robinhood bước vào tường bao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6788731b29e485ddfe712b4656fb49cd.webp###
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đang định hình lại các mô hình phát hành, giao dịch, thanh toán và sở hữu tài sản, hứa hẹn một thị trường tài chính toàn cầu hiệu quả hơn, minh bạch và bao trùm. Mặc dù đối mặt với những thách thức, nhưng xu hướng này là không thể đảo ngược. Các bên tham gia thị trường cần tích cực và thận trọng đón nhận cuộc cách mạng tài chính này trên cơ sở hiểu biết sâu sắc về logic cơ bản và các rủi ro tiềm ẩn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
22 thích
Phần thưởng
22
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MidnightMEVeater
· 08-03 01:48
Nhóm người này vẫn đang cắt lỗ những vấn đề tranh cãi, ban đêm mới là thật sự thú vị.
Xem bản gốcTrả lời0
QuorumVoter
· 08-01 02:17
Hôm qua còn đang đầu tư chứng khoán, hôm nay đã chuyển toàn bộ lên chuỗi!
Xem bản gốcTrả lời0
Web3ExplorerLin
· 08-01 00:17
giả thuyết: thị trường cũ vs tiền mới... câu hỏi thực sự là ai kiểm soát các chìa khóa?
Xem bản gốcTrả lời0
LucidSleepwalker
· 07-31 08:30
Chơi bẫy, TradFi biến thành Tài chính phi tập trung rồi lại trở về TradFi
Xem bản gốcTrả lời0
down_only_larry
· 07-31 08:26
Chơi cổ phiếu còn không bằng mua coin
Xem bản gốcTrả lời0
BankruptcyArtist
· 07-31 08:26
Sao lại làm cái bẫy này nữa, chẳng phải vẫn là kiếm lợi sao?
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeTears
· 07-31 08:23
Blockchain công nghệ chính là cho rượu cũ vào chai mới
Hai con đường của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks mở Tài chính phi tập trung so với Robinhood Sự tuân thủ
Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: DeFi mở và Sự tuân thủ rào chắn
Tài sản thế giới thực ( RWA ) mã hóa kỹ thuật số đang từ câu chuyện tương lai chuyển sang thực tế tài chính. Với sự tham gia của các ông lớn công nghệ tài chính như Kraken, Robinhood, cuộc cách mạng cấu trúc do công nghệ blockchain thúc đẩy đã bắt đầu. Các nhà đầu tư toàn cầu lần đầu tiên có thể giao dịch "cổ phiếu số" của các công ty như Apple, Tesla một cách không gặp trở ngại 7x24 giờ. Nhưng dưới sự nóng lên của thị trường, vẫn còn những vấn đề sâu sắc cần được giải đáp.
Báo cáo này sẽ phân tích sâu về logic nội tại của các sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu chính thống hiện nay, tập trung vào "cách thực hiện" và "rủi ro ở đâu", cung cấp tài liệu tham khảo sâu sắc cho khách hàng, nhà đầu tư, nhà phát triển và nhà quản lý. Chúng tôi sẽ so sánh hai trường hợp điển hình: đại diện cho con đường "DeFi mở" là xStocks và đại diện cho con đường "Sự tuân thủ tường vây" là Robinhood, đồng thời kết hợp với thực tiễn của các đối tác chủ chốt như Hashnote, Securitize để thảo luận về cách các nền tảng này đạt được sự cân bằng giữa quy định, công nghệ và cơ hội thị trường.
Một, Sự tuân thủ của logic cơ bản
Thách thức hàng đầu của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu là sự tuân thủ chứ không phải công nghệ. Bất kỳ nỗ lực nào để "đưa chứng khoán truyền thống lên chuỗi" đều phải đối mặt với các quy định tài chính phức tạp toàn cầu. Thị trường đã hình thành hai con đường tuân thủ khác nhau: token chứng khoán hỗ trợ tài sản 1:1 và token hợp đồng phái sinh. Hai mô hình này có cấu trúc pháp lý và logic vận hành khác nhau, quyết định hình thức sản phẩm, quyền lợi của người dùng và đặc điểm rủi ro.
Mô hình một: xStocks - Ôm lấy Tài chính phi tập trung con đường mở.
Định nghĩa cốt lõi: Token ( mà người dùng nắm giữ như TSLAX ) về mặt pháp lý đại diện trực tiếp hoặc gián tiếp cho quyền sở hữu hoặc quyền lợi đối với cổ phiếu thực tế ( TSLA ). Đây là một mô hình "thực" của cổ phiếu trên chuỗi, theo đuổi tính xác thực và minh bạch của tài sản.
Thiết kế sự tuân thủ của xStocks thông qua các thực thể pháp lý đa tầng và khung quy định rõ ràng, trong khi vẫn chấp nhận sự mở của blockchain, tối đa hóa việc tránh rủi ro pháp lý. Hiện tại đã hỗ trợ 61 loại cổ phiếu và ETF, trong đó 10 loại đã có giao dịch trên chuỗi. Sau khi được hỗ trợ bởi Bybit và Kraken, khối lượng giao dịch đã bùng nổ, tính đến ngày 1 tháng 7, khối lượng giao dịch trong ngày đạt 6.641.000 đô la Mỹ, số lượng người dùng giao dịch vượt quá 6.500 người, số lượng giao dịch vượt quá 17.800 giao dịch.
xStocks được phát hành bởi công ty Thụy Sĩ Backed Finance, tuân theo luật DLT của Thụy Sĩ. Việc chọn Thụy Sĩ làm căn cứ pháp lý là vì quốc gia này cung cấp môi trường quản lý tương đối rõ ràng và thân thiện đối với tài sản kỹ thuật số và đổi mới blockchain.
xStocks đã thành lập một phương tiện mục đích đặc biệt (SPV) tại Liechtenstein, làm nền tảng cho toàn bộ cấu trúc. Chức năng duy nhất của SPV là nắm giữ cổ phiếu thực, thực hiện phân tách rủi ro quan trọng: ngay cả khi nền tảng giao dịch hoặc bên phát hành gặp vấn đề vận hành, các tài sản cơ sở được nắm giữ trong SPV vẫn an toàn và độc lập.
Mô hình hai: Robinhood - Sự tuân thủ ưu tiên "vườn tường"
Định nghĩa cốt lõi: Các mã thông báo cổ phiếu mà người dùng mua trên nền tảng Robinhood, về mặt pháp lý không phải là quyền sở hữu cổ phiếu, mà là hợp đồng phái sinh tài chính theo dõi giá của các cổ phiếu cụ thể mà người dùng ký với Robinhood Europe. Bản chất pháp lý của nó là sản phẩm phái sinh OTC (, mã thông báo trên chuỗi chỉ là chứng chỉ số cho quyền lợi của hợp đồng này.
Mô hình của Robinhood là một "sự tuân thủ" thực dụng, đóng gói sản phẩm thành các công cụ tài chính đã có, với khung quy định rõ ràng, để triển khai nhanh với chi phí thấp. Những Token này được phát hành bởi Robinhood Europe UAB, một công ty đầu tư được đăng ký tại Litva và được giám sát bởi ngân hàng trung ương của nước này. Sản phẩm tuân theo khung MiFID II của EU để được quy định, được phân loại là sản phẩm phái sinh, từ đó tránh được các quy định phức tạp hơn về phát hành chứng khoán.
Robinhood đã triển khai 213 loại Token chứng khoán trên chuỗi Arbitrum với tổng chi phí chỉ 5.35 đô la, cho thấy hiệu quả cao của việc sử dụng công nghệ Layer 2. Trong số đó, 79 loại Token đã được thiết lập siêu dữ liệu để chuẩn bị cho các giao dịch tiếp theo. Robinhood cũng lần đầu tiên thử nghiệm mã hóa kỹ thuật số cho cổ phiếu của các công ty chưa niêm yết, ra mắt Token của OpenAI và SpaceX với ý định chiếm ưu thế trong lĩnh vực vốn cổ phần tư nhân.
Công nghệ và chiến lược tuân thủ của Robinhood gắn liền với nhau, xây dựng một hệ sinh thái khép kín nhưng tuân thủ. Qua việc phân tích hợp đồng thông minh, phát hiện ra rằng nó được nhúng các kiểm soát quyền hạn nghiêm ngặt. Mỗi lần chuyển giao Token đều sẽ xác minh địa chỉ người nhận có nằm trong danh sách "ví được phê duyệt" mà Robinhood duy trì hay không. Điều này có nghĩa là chỉ có người dùng EU đã vượt qua KYC/AML của Robinhood mới có thể sở hữu và giao dịch những Token này, hình thành một "khu vườn có hàng rào".
![Mô hình mã hóa kỹ thuật số chứng khoán: xStocks hướng tới sự mở, Robinhood vào tường rào])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07f3750159d70f486121ab802de82975.webp(
) So sánh tóm tắt hai mô hình chính
Mô hình xStocks gần gũi hơn với tinh thần mở của Crypto Native và DeFi, trong khi mô hình Robinhood tìm kiếm "lối tắt" trong khuôn khổ quy định hiện có. Đường đi của xStocks là "tài sản lên chuỗi", cố gắng phản ánh giá trị tài sản truyền thống một cách thật sự và minh bạch vào thế giới blockchain, chấp nhận tài chính mở. Đường đi của Robinhood là "doanh nghiệp lên chuỗi", sử dụng blockchain như một công cụ công nghệ để đóng gói và giao hàng cho các sản phẩm phái sinh truyền thống của mình, về bản chất giống như một sự nâng cấp blockchain hóa của "CeFi".
Hai, sự khác biệt trong kiến trúc kỹ thuật
Trong khuôn khổ Sự tuân thủ, kiến trúc công nghệ là khung xương để hiện thực hóa tầm nhìn sản phẩm. Sự khác biệt trong việc lựa chọn công nghệ và thiết kế thành phần giữa xStocks và Robinhood cũng phản ánh hai triết lý "mở" và "đóng" khác nhau của chúng.
1. Lựa chọn blockchain nền tảng
xStocks chọn Solana:
Robinhood chọn Arbitrum:
2. Thành phần công nghệ cốt lõi
Thiết kế hợp đồng thông minh:
Dịch vụ Oracle( ) có tác dụng:
Tính tương tác chuỗi chéo:
( 3. Tài sản lên chuỗi và hoạt động SPV
Đối với Token hỗ trợ tài sản, SPV là trung tâm kết nối giữa tài sản thế giới thực và thế giới blockchain. Quy trình hoạt động của nó bao gồm:
![Hai kiểu hình thức mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới sự mở cửa, Robinhood bước vào bức tường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c0b28a9f81da85cb978f9143d8dbbdac.webp###
Ba, Mô hình kinh doanh và Đánh giá rủi ro
( 1. Mô hình kinh doanh và nguồn lợi nhuận
Nguồn thu nhập của Robinhood:
xStocks)Kraken & Backed Finance###nguồn thu nhập:
( 2. Ma trận đánh giá rủi ro toàn diện
Nhà đầu tư cần cảnh giác với các rủi ro tiềm ẩn sau đây:
![Chứng khoán mã hóa kỹ thuật số hai hình thức: xStocks hướng tới mở, Robinhood vào tường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4d97839e72993636d87c0aa923294215.webp###
Bốn, Cấu trúc thị trường và Triển vọng tương lai
( So sánh ma trận các người chơi chính
Lĩnh vực mã hóa kỹ thuật số RWA có thể chia thành ba trại lớn:
![Hai kiểu mẫu của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới mở, Robinhood vào tường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2a3d1351b734c8e2fdfa334d09c30744.webp###
( Xu hướng thị trường và lộ trình phát triển
![Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới sự mở, Robinhood bước vào bức tường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1184d4638bf8cc859527a01b8195b8c2.webp###
( Triển vọng và suy nghĩ trong tương lai
![Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới mở cửa, Robinhood bước vào tường bao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6788731b29e485ddfe712b4656fb49cd.webp###
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đang định hình lại các mô hình phát hành, giao dịch, thanh toán và sở hữu tài sản, hứa hẹn một thị trường tài chính toàn cầu hiệu quả hơn, minh bạch và bao trùm. Mặc dù đối mặt với những thách thức, nhưng xu hướng này là không thể đảo ngược. Các bên tham gia thị trường cần tích cực và thận trọng đón nhận cuộc cách mạng tài chính này trên cơ sở hiểu biết sâu sắc về logic cơ bản và các rủi ro tiềm ẩn.