Xu hướng lớn của thị trường tiền điện tử 2024-2025: Giảm lãi suất, phòng ngừa rủi ro và rủi ro hệ thống

Chu kỳ giảm một nửa của Bitcoin thường được coi là một thời điểm quan trọng trong thị trường tài sản tiền điện tử. Theo logic này, chu kỳ giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) lẽ ra phải bắt đầu vào quý 4 năm 2023. Tuy nhiên, chính phủ thời điểm đó đã thực hiện một loạt biện pháp, bao gồm nới lỏng các hạn chế về việc làm cho người nhập cư bất hợp pháp và mở rộng quy mô nhân viên chính phủ, những biện pháp này đã ảnh hưởng đến dữ liệu việc làm ngoài nông nghiệp, khiến quyết định giảm lãi suất bị trì hoãn.

Mặc dù vậy, để hỗ trợ chính sách kích thích kinh tế của chính phủ, Bộ Tài chính Hoa Kỳ buộc phải phát hành một lượng lớn trái phiếu chính phủ để huy động vốn. Điều này đã dẫn đến sự giảm đáng kể của lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm (phản ánh lãi suất thực tế của thị trường), từ đó thúc đẩy một đợt tăng trưởng theo mùa kéo dài từ quý 4 năm 2023 đến quý 1 năm 2024.

Bước vào quý 2 năm 2024, với việc Bộ Tài chính giảm tốc độ phát hành trái phiếu, cùng với sự gia tăng rủi ro hệ thống ở các khu vực khác trên thế giới (như thị trường bất động sản Đông Á và thị trường trái phiếu Nhật Bản), nhu cầu trú ẩn đã tăng vọt. Đồng đô la, trái phiếu Mỹ và vàng trở thành tài sản trú ẩn được các nhà đầu tư ưa chuộng. Xu hướng này, cùng với truyền thống quý 2 thường thiếu các xu hướng mạnh mẽ, đã dẫn đến một giai đoạn suy thoái trong thị trường tài sản tiền điện tử.

Đến quý 3 năm 2024, để cải thiện tình hình bầu cử, Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu hạ lãi suất. Tuy nhiên, đã xuất hiện một hiện tượng bất thường: mặc dù lãi suất danh nghĩa giảm, nhưng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm lại tăng mạnh, gần đạt mức cao kỷ lục. Do đó, thị trường trong quý 4 năm 2024 không được thúc đẩy bởi nguồn vốn bên ngoài, mà bị ảnh hưởng bởi các yếu tố chính trị và yếu tố mùa vụ.

Vào quý I năm 2025, mâu thuẫn chính của thị trường đã chuyển biến. Không còn là mâu thuẫn giữa dữ liệu kinh tế và kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang (FED), mà là mâu thuẫn giữa các bộ phận của chính phủ. Sự ảnh hưởng của mâu thuẫn này rất sâu rộng, cộng thêm những đột phá lớn trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, đã dẫn đến một đợt bán tháo mạnh mẽ trái phiếu Mỹ. Mặc dù lãi suất thực tế giảm, nhưng không mang lại mùa xuân như mong đợi, mà còn thúc đẩy nhiều tiền chảy ra khỏi thị trường.

Hiện nay, Hoa Kỳ đang đối mặt với một sự biến đổi lớn nhất trong một thế kỷ. Sự biến đổi này có thể mang lại sức sống mới cho Hoa Kỳ, nhưng cũng có thể mang đến những hậu quả không thể đoán trước.

Đối mặt với rủi ro hệ thống lớn như vậy, cùng với sự không chắc chắn trong khuôn khổ quản lý tài sản tiền điện tử của Mỹ vào tháng 7, các bên tham gia chính trên thị trường đã chọn chiến lược tiên phong, ưu tiên rút bớt tính thanh khoản trên thị trường.

Chiến lược này được thể hiện ở nhiều khía cạnh, bao gồm hành vi tiếp thị thất thường của một số nền tảng giao dịch, cũng như nhiều dự án quan trọng trên thị trường sơ cấp vẫn kiên trì tiến hành sự kiện phát hành mã thông báo (TGE) trong môi trường khó khăn.

Trong môi trường thị trường đầy biến động như vậy, chiến lược thận trọng có thể là lựa chọn khôn ngoan, nhà đầu tư nên hành động cẩn thận để bảo vệ vốn của mình.