Khó khăn của thẻ U và tương lai của thanh toán mã hóa

Lĩnh vực thanh toán hiện đang ở giai đoạn chuyển tiếp trước cuộc cách mạng. Các sản phẩm hiện có đã được cải thiện về thiết kế và trải nghiệm người dùng, nhưng vẫn còn xa mới xây dựng được một hệ thống thanh toán Web3 hoàn chỉnh. Trạng thái chưa hoàn thiện này lại trở thành một trong những tâm điểm được thảo luận sôi nổi trên thị trường gần đây.

U卡 như một hình thức thanh toán mã hóa mới nhất, về bản chất là một cơ chế chuyển tiếp. Nó kết nối tài khoản trên chuỗi và số dư stablecoin, kết hợp với các giao diện tiêu dùng ngoại tuyến tuân thủ quy định, đạt được mô hình hợp nhất giữa Web2 và Web3. U卡 nhanh chóng thu hút sự chú ý, một mặt xuất phát từ kỳ vọng của người dùng về việc tiêu dùng tài sản trên chuỗi hàng ngày, mặt khác cũng phản ánh rằng stablecoin đang mở rộng từ các tình huống truyền thống như chuyển đổi xuyên biên giới sang thanh toán bán lẻ.

Tuy nhiên, mô hình thẻ U đang đối mặt với những thách thức nghiêm trọng. Hầu hết các dự án sau một thời gian hoạt động ngắn thì thu hẹp kinh doanh, đặc biệt là các dự án thiếu nền tảng sàn giao dịch hoặc hỗ trợ từ các phát hành viên cấp một khó có thể duy trì. Thẻ U phụ thuộc nhiều vào giấy phép tài chính truyền thống, trong bối cảnh áp lực tuân thủ và lợi nhuận mỏng manh, khó có thể duy trì lâu dài.

Mô hình kinh doanh của thẻ U không phải là một mô hình có lợi nhuận ổn định, mà là một hình thức dịch vụ phụ thuộc vào giấy phép bên ngoài. Các bên dự án cần thực hiện thanh toán thông qua nhiều trung gian tài chính, bản thân chỉ là người thực hiện cuối cùng. Thách thức lớn hơn là chi phí vận hành rất cao, bản chất là một công việc thua lỗ. Các bên dự án vừa không có thu nhập phí ổn định, vừa thiếu quyền lực, nhưng lại phải gánh chịu áp lực phục vụ người dùng.

Để thay đổi tình hình này, có hai con đường: một là tham gia vào hệ thống tài khoản, như một kết nối sinh thái trong ngành mã hóa, để có quyền phát ngôn trong cơ chế tuân thủ; hai là chờ đợi dự luật về stablecoin của Mỹ hoàn thiện, tránh hệ thống thanh toán hiện có, nắm bắt những cơ hội mới mà stablecoin đô la Mỹ mang lại.

Đối với ví và sàn giao dịch, U Card chủ yếu là một chức năng hỗ trợ để tăng cường sự gắn bó của người dùng. Nhưng đối với các đội ngũ khởi nghiệp Web3 thiếu kinh nghiệm về lưu lượng truy cập và cơ sở hạ tầng tài chính, việc cố gắng xây dựng dự án U Card bền vững thông qua trợ cấp và đốt tiền quy mô sẽ không khác gì cuộc chiến tuyệt vọng.

Mã hóa thanh toán của tương lai

Rào cản cốt lõi của thanh toán mã hóa nằm ở hệ thống thanh toán của tài chính truyền thống. Thị trường có sự khác biệt trong định nghĩa về thanh toán mã hóa, là mô phỏng việc thanh toán quét mã trong cuộc sống hàng ngày, hay tìm kiếm ý nghĩa mới trong mạng lưới ẩn danh? Đối với cái sau, ý nghĩa của thanh toán không nằm ở việc chuyển giao, mà là sự lắng đọng; bản chất của thanh toán không phải là thanh toán, mà là lưu thông.

Lấy ví dụ về các tiệm đổi tiền chợ đen, nó xây dựng một hệ sinh thái kỹ thuật số dựa trên mối quan hệ, niềm tin và vòng lặp tài sản. Mô hình này về bản chất là niềm tin, sự lưu chuyển vốn và sự lắng đọng tài sản do thanh toán chậm đều phụ thuộc vào niềm tin. Trong cơ chế này, việc thanh toán không còn là mối quan hệ một-một nữa, mà là hình thức một-nhiều-đến-một liên tục lưu chuyển trong mạng giá trị.

Tuy nhiên, mặc dù cấu trúc sinh thái đóng này đã hoạt động trên chuỗi nhiều năm và giải quyết được một phần vấn đề lưu thông tài chính xám, nhưng nó chưa thể đưa thanh toán mã hóa trở thành ứng dụng chính thống. Ngược lại, hệ thống thanh toán trên chuỗi dựa trên stablecoin đô la Mỹ, được xây dựng dựa trên mạng lưới tuân thủ, mới thực sự có tiềm năng toàn cầu và dần tiếp cận người dùng.

Cấu trúc chuỗi trên kiểu tiền ngầm đã tồn tại từ lâu, bất kể là tổ chức chênh lệch giá xám ở Đông Nam Á hay việc thanh toán quốc tế qua USDT, tài sản kỹ thuật số đã trở nên khá trưởng thành trong việc vượt qua hệ thống tài chính truyền thống. Sự trỗi dậy của mạng Tron thể hiện logic này, việc lưu thông một lượng lớn tiền chuỗi bất hợp pháp diễn ra trên mạng này.

Cách vận hành này tương tự như mạng lưới tài chính nước ngoài: không theo đuổi tính xác định cuối cùng của lớp thanh toán, mà dựa vào chuỗi niềm tin phân tán và hệ thống mối quan hệ xuyên biên giới để đảm bảo tính thanh khoản. Nhưng mô hình này không được thiết kế cho người dùng thông thường, nó giải quyết nhu cầu của một số ít người hoàn thành việc thanh toán không thể theo dõi, chứ không phải để cho nhiều người sử dụng mã hóa để thanh toán.

Xét từ góc độ hệ thống, một hệ thống thanh toán thực sự có thể quy mô hóa cần phải cho phép tiền tệ tự do ra vào, chứ không chỉ vào mà không ra. Hệ thống红包 TON và các tài khoản điểm trên chuỗi cố gắng chuyển đổi hành vi thanh toán thành sự tích lũy, tương tự như logic "số dư tài khoản" của thời Web2. Mô hình tích lũy này mặc dù có giá trị thương mại, nhưng không thể phá vỡ rào cản sinh thái.

Việc thúc đẩy thanh toán Web3 từ "dark web" đến "mainnet" là nhờ vào sự hỗ trợ của chính sách Mỹ đối với mạng lưới thanh toán bằng stablecoin. Với sự tiến triển của đạo luật GENIUS và Đạo luật Rõ ràng cho Stablecoin Thanh toán, stablecoin lần đầu tiên được gán cho vị trí chính sách là "cơ sở hạ tầng thanh toán chiến lược".

Nhiều công ty công nghệ tài chính đang thúc đẩy việc mở rộng ứng dụng của stablecoin đô la Mỹ trong thanh toán quốc tế, thu tiền từ thương nhân và thanh toán trên nền tảng. Đây là sự luân chuyển tiền giữa hàng hóa và dịch vụ thực tế, có sự bảo vệ pháp lý và tuân thủ kiểm toán. So với đó, chức năng thanh toán bằng token trong một số hệ sinh thái khép kín vẫn chỉ là chức năng địa phương, chứ không phải tiêu chuẩn thanh toán toàn cầu.

Hướng phát triển của thanh toán mã hóa cần được xem xét từ góc độ vĩ mô: khi vị thế đồng đô la Mỹ trên toàn cầu đang đối mặt với thách thức, Mỹ đang cố gắng xây dựng một hệ thống tiền tệ hai trục mới "đô la Mỹ + stablecoin đô la Mỹ". Stablecoin đã trở thành công cụ chiến lược mà Mỹ triển khai chủ động trong cuộc cạnh tranh tài chính quốc tế.

Thanh toán mã hóa trong tương lai sẽ được xây dựng trên nền tảng của stablecoin USD và các kênh thanh toán tuân thủ. Nó vừa có thể tiếp nhận tính mở của phi tập trung, vừa có thể tận dụng nền tảng tín dụng của hệ thống tiền pháp định hiện có. Hệ thống này cho phép tiền tệ tự do ra vào, nhấn mạnh việc trừu tượng hóa danh tính nhưng không né tránh sự quản lý, hòa nhập ý định của người dùng nhưng không thoát khỏi giới hạn pháp lý.

Trong giai đoạn mới này, mã hóa thanh toán nên giống như ánh sáng, có thể hòa quyện với nhau nhưng có điểm khởi đầu riêng, có thể truy nguồn rõ ràng, tập trung vào việc chiếu sáng thay vì nuốt chửng. Đây sẽ là tương lai hòa nhập toàn diện với tài chính truyền thống, đan xen lẫn nhau.