Phân tích sự ổn định của vị trí chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED): Bảo đảm pháp lý và制度 khó có thể bị lung lay

Mặc dù Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) phải đối mặt với một số áp lực chính trị, nhưng nhiều luật lệ và cơ chế bảo vệ khiến vị trí của ông tương đối ổn định. Một báo cáo nghiên cứu gần đây đã phân tích chi tiết những biện pháp bảo vệ này, cho rằng vị thế độc đáo của Cục Dự trữ Liên bang (FED) cung cấp cho nó sự bảo vệ đặc biệt.

Rào cản pháp lý cung cấp nhiều lớp bảo vệ

Theo Luật Dự trữ Liên bang, các thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang chỉ có thể bị sa thải vì "lý do chính đáng", thường được hiểu là sự thiếu trách nhiệm hoặc lạm dụng quyền lực, chứ không phải là sự bất đồng về chính sách. Một án lệ của Tòa án Tối cao vào năm 1935 đã củng cố thêm nguyên tắc rằng lãnh đạo của các cơ quan độc lập không thể bị sa thải tùy tiện vì bất đồng về chính sách.

Gần đây, Tòa án Tối cao trong một phán quyết đã đặc biệt chỉ ra rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) là "một thực thể bán công độc đáo", điều này đã mở ra vị thế đặc biệt cho FED, bảo vệ các giám đốc của nó khỏi việc "bị thay thế một cách tùy tiện". Ngay cả khi có ai đó cố gắng sa thải Chủ tịch FED với "lý do chính đáng", họ cũng có thể phải đối mặt với một quy trình pháp lý kéo dài, điều này không phải là tin tốt cho thị trường.

Hạn chế ảnh hưởng bên ngoài trong thiết kế thể chế

Cơ chế thiết kế của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã tự bản thân giới hạn ảnh hưởng trực tiếp của bên ngoài đối với chính sách tiền tệ. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) bao gồm 12 thành viên, trong đó có 7 thành viên hội đồng và 5 chủ tịch liên bang. Cấu trúc này phân tán quyền quyết định, ngay cả khi một phần nhân sự được thay thế cũng khó có thể ngay lập tức thay đổi hướng đi của chính sách.

Ngay cả khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang bị cách chức, ông vẫn có thể giữ chức vụ Giám đốc trong nhiều năm, thậm chí có thể được FOMC bầu làm Chủ tịch ủy ban, từ đó giữ vị trí lãnh đạo thực tế trong việc hoạch định chính sách tiền tệ. Sự sắp xếp này sẽ ngăn chính phủ bổ nhiệm giám đốc mới và có thể duy trì tính liên tục của chính sách tiền tệ.

Tầm quan trọng của tính độc lập đối với nền kinh tế

Các nhà kinh tế học thường cho rằng việc tách rời chính sách tiền tệ khỏi chu kỳ chính trị là có lợi. Bằng chứng quốc tế cho thấy, những ngân hàng trung ương có tính độc lập chính trị cao hơn thường thúc đẩy lạm phát thấp hơn và ổn định hơn.

Lịch sử cho thấy, sự can thiệp chính trị đã dẫn đến chính sách tiền tệ kém vào cuối những năm 1960 và đầu những năm 1970, gây ra hậu quả bất lợi cho sự phát triển của lạm phát. Bất kỳ sự suy giảm nào về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể làm tăng rủi ro tăng lên cho triển vọng lạm phát, trong khi triển vọng này đã phải đối mặt với áp lực tăng lên từ thuế quan và kỳ vọng lạm phát hơi tăng.

Ngoài ra, các nhà tham gia thị trường có thể yêu cầu bồi thường lớn hơn cho lạm phát và rủi ro lạm phát, từ đó làm tăng lãi suất dài hạn, kéo theo triển vọng hoạt động kinh tế và làm xấu đi tình trạng tài chính. Do đó, việc duy trì tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) là vô cùng quan trọng cho sự ổn định kinh tế và phát triển lâu dài.