Vào ngày 12 tháng 5, PumpFun, một launchpad memecoin phổ biến dựa trên Solana, đã triển khai một mô hình chia sẻ doanh thu cho các nhà sáng tạo, phân bổ 50% phí giao dịch từ sàn giao dịch phi tập trung của nó, PumpSwap, cho các nhà sáng tạo token. Động thái này nhằm thay đổi động lực của hệ sinh thái memecoin. Nhưng khi mọi thứ lắng xuống, những phản ứng trái chiều từ cộng đồng và những lo ngại tiềm ẩn đặt ra câu hỏi về tác động lâu dài của mô hình này.
Mô Hình Chia Sẻ Doanh Thu Hoạt Động Như Thế Nào
Cấu trúc rất đơn giản. Người sáng tạo kiếm được 0,05% SOL cho mỗi giao dịch trên token của họ, có nghĩa là 10 triệu đô la khối lượng giao dịch tương đương với 5.000 đô la cho người sáng tạo. Điều này áp dụng cho các token mới được tạo, những token vẫn còn trên đường cong liên kết của PumpFun và các token đã chuyển sang PumpSwap. Để nhận phần thưởng, người sáng tạo có thể đăng nhập vào hồ sơ PumpFun của họ bằng ví được sử dụng để tạo tiền của họ, điều hướng đến phần "tiền xu" và yêu cầu thu nhập SOL của họ. Quá trình này được tự động hóa và trên chuỗi, cho phép người sáng tạo rút phần thưởng một cách thuận tiện.
Mô hình này định vị PumpFun như một nền tảng tiềm năng sinh lợi cho người sáng tạo. Với hơn 8,8 triệu token được ra mắt kể từ năm 2024, theo Dune Analytics và PumpSwap chiếm 15% doanh thu 2 triệu đô la hàng ngày của PumpFun, động lực tài chính cho người sáng tạo là rõ ràng. Tuy nhiên, phản ứng của cộng đồng cho thấy một bức tranh phức tạp hơn.
Phản Ứng Cộng Đồng: Một Quan Điểm Chia Rẽ
Trong khi một số người sáng tạo hoan nghênh cơ hội thu nhập bền vững, những người khác trong hệ sinh thái Solana lại hoài nghi. Một mối quan tâm chính tập trung vào khả năng lạm dụng. Các nhà phê bình cho rằng mô hình này có thể thưởng cho các nhà phát triển tung ra token chỉ để từ bỏ chúng - thường được gọi là "rug pull". Một nhà giao dịch bút danh, 0xRiver, đã bày tỏ quan điểm này trên X, nói rằng việc thưởng cho những người tạo ra đồng tiền (CTO) tiếp quản cộng đồng, chiếm 99% memecoin, có thể khuyến khích những kẻ xấu tung ra các token ít nỗ lực, thu phí và thoát mà không hỗ trợ các dự án của họ.
Các nhà giao dịch cũng cảm thấy bị bỏ qua. Mô hình này không đưa ra kế hoạch chia sẻ doanh thu với các nhà giao dịch, những người chịu gánh nặng của rủi ro thị trường. Một số thành viên cộng đồng đã đề xuất các lựa chọn thay thế, chẳng hạn như cho phép cộng đồng bỏ phiếu về "người sáng tạo" cho mục đích chia sẻ doanh thu, đặc biệt là trong trường hợp token bị bỏ rơi. Ý tưởng này phù hợp với một đoạn teaser gần đây của người sáng lập PumpFun Alon Cohen vào ngày 16 tháng 5 năm 2025, về tính năng CTO sắp tới sẽ chuyển hướng phần phí giao dịch của nhà phát triển sang các cộng đồng hồi sinh memecoin bị bỏ rơi, chẳng hạn như Dogwifhat (WIF) thành công.
Phân Tích Các Hệ Quả Của Mô Hình
Mô hình chia sẻ doanh thu nhằm khuyến khích các nhà sáng tạo xây dựng các dự án bền vững thay vì tập trung vào lợi nhuận nhanh chóng. Lịch sử cho thấy, nhiều nhà phát triển memecoin trên Solana đã thu lợi bằng cách mua token của họ ngay khi ra mắt và bán vào nhu cầu bán lẻ, thường dẫn đến các kế hoạch bơm và xả. Bằng cách liên kết thu nhập với khối lượng giao dịch, PumpFun hy vọng khuyến khích các nhà sáng tạo phát triển cộng đồng tích cực và duy trì sự quan tâm đến token của họ theo thời gian.
Tuy nhiên, mô hình này không phải không có rủi ro. Sự dễ dàng trong việc tạo ra memecoin trên PumpFun—hơn 5,5 triệu token độc đáo kể từ tháng 1 năm 2024—dấy lên câu hỏi về giá trị của các nhà sáng tạo trong hệ sinh thái này. Với rào cản gia nhập thấp như vậy, mô hình có thể thu hút nhiều dự án đầu cơ hơn, có khả năng làm gia tăng giao dịch rửa và lạm phát khối lượng giả tạo. An ninh là một mối quan tâm khác. Các hệ thống thưởng phức tạp có thể tạo ra các lỗ hổng, tạo ra các vector tấn công mới cho các cuộc tấn công vào hợp đồng thông minh.
Ngoài ra, cấu trúc phí đã thu hút sự chú ý. Trước đây, PumpSwap đã tính phí 0,25% cho mỗi giao dịch (0,20% cho các nhà cung cấp thanh khoản, 0,05% cho nền tảng). Phần chia sẻ doanh thu của người sáng tạo thêm 0,05% phí, điều mà một số người cho rằng thực chất sẽ được chuyển cho các nhà giao dịch thay vì được tài trợ bởi PumpFun. Sự thay đổi này có thể làm nản lòng các nhà giao dịch nếu phí trở nên không cạnh tranh so với các launchpad đối thủ như LetsBonk.
Nhìn về phía trước: Cân bằng giữa các ưu đãi và rủi ro
Mô hình chia sẻ doanh thu của PumpFun là một bước đi táo bạo hướng tới việc điều chỉnh lợi ích của người sáng tạo và cộng đồng trong không gian memecoin. Tính năng CTO sắp tới có thể giải quyết một số mối quan tâm bằng cách trao quyền cho cộng đồng hưởng lợi từ các dự án bị bỏ rơi. Tuy nhiên, để mô hình thành công lâu dài, PumpFun phải xem xét các biện pháp bảo vệ — chẳng hạn như cơ chế trừng phạt các lần kéo thảm hoặc khuyến khích sự tham gia của nhà giao dịch — để duy trì niềm tin vào hệ sinh thái.
Các nhà sáng tạo muốn hưởng lợi nên tập trung vào việc xây dựng cộng đồng chân chính và quảng bá token của họ một cách có trách nhiệm. Theo dõi khối lượng giao dịch và hiểu cơ chế phí sẽ là chìa khóa để tối đa hóa thu nhập. Đối với các nhà giao dịch, việc cập nhật thông tin về cơ cấu phí đang phát triển của PumpFun và các tính năng sắp ra mắt sẽ giúp định hướng trong bối cảnh đang thay đổi này.
Về bản chất, sáng kiến của PumpFun phản ánh một xu hướng rộng hơn trong DeFi nhằm suy nghĩ lại cách phân phối giá trị. Liệu nó sẽ thúc đẩy đổi mới hay làm trầm trọng thêm các thách thức hiện có vẫn còn phải xem.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Mô hình chia sẻ doanh thu của PumpFun: Cách hoạt động và tác động đến cộng đồng | BSCN (fka BSC News)
Vào ngày 12 tháng 5, PumpFun, một launchpad memecoin phổ biến dựa trên Solana, đã triển khai một mô hình chia sẻ doanh thu cho các nhà sáng tạo, phân bổ 50% phí giao dịch từ sàn giao dịch phi tập trung của nó, PumpSwap, cho các nhà sáng tạo token. Động thái này nhằm thay đổi động lực của hệ sinh thái memecoin. Nhưng khi mọi thứ lắng xuống, những phản ứng trái chiều từ cộng đồng và những lo ngại tiềm ẩn đặt ra câu hỏi về tác động lâu dài của mô hình này.
Mô Hình Chia Sẻ Doanh Thu Hoạt Động Như Thế Nào
Cấu trúc rất đơn giản. Người sáng tạo kiếm được 0,05% SOL cho mỗi giao dịch trên token của họ, có nghĩa là 10 triệu đô la khối lượng giao dịch tương đương với 5.000 đô la cho người sáng tạo. Điều này áp dụng cho các token mới được tạo, những token vẫn còn trên đường cong liên kết của PumpFun và các token đã chuyển sang PumpSwap. Để nhận phần thưởng, người sáng tạo có thể đăng nhập vào hồ sơ PumpFun của họ bằng ví được sử dụng để tạo tiền của họ, điều hướng đến phần "tiền xu" và yêu cầu thu nhập SOL của họ. Quá trình này được tự động hóa và trên chuỗi, cho phép người sáng tạo rút phần thưởng một cách thuận tiện.
Mô hình này định vị PumpFun như một nền tảng tiềm năng sinh lợi cho người sáng tạo. Với hơn 8,8 triệu token được ra mắt kể từ năm 2024, theo Dune Analytics và PumpSwap chiếm 15% doanh thu 2 triệu đô la hàng ngày của PumpFun, động lực tài chính cho người sáng tạo là rõ ràng. Tuy nhiên, phản ứng của cộng đồng cho thấy một bức tranh phức tạp hơn.
Phản Ứng Cộng Đồng: Một Quan Điểm Chia Rẽ
Trong khi một số người sáng tạo hoan nghênh cơ hội thu nhập bền vững, những người khác trong hệ sinh thái Solana lại hoài nghi. Một mối quan tâm chính tập trung vào khả năng lạm dụng. Các nhà phê bình cho rằng mô hình này có thể thưởng cho các nhà phát triển tung ra token chỉ để từ bỏ chúng - thường được gọi là "rug pull". Một nhà giao dịch bút danh, 0xRiver, đã bày tỏ quan điểm này trên X, nói rằng việc thưởng cho những người tạo ra đồng tiền (CTO) tiếp quản cộng đồng, chiếm 99% memecoin, có thể khuyến khích những kẻ xấu tung ra các token ít nỗ lực, thu phí và thoát mà không hỗ trợ các dự án của họ.
Các nhà giao dịch cũng cảm thấy bị bỏ qua. Mô hình này không đưa ra kế hoạch chia sẻ doanh thu với các nhà giao dịch, những người chịu gánh nặng của rủi ro thị trường. Một số thành viên cộng đồng đã đề xuất các lựa chọn thay thế, chẳng hạn như cho phép cộng đồng bỏ phiếu về "người sáng tạo" cho mục đích chia sẻ doanh thu, đặc biệt là trong trường hợp token bị bỏ rơi. Ý tưởng này phù hợp với một đoạn teaser gần đây của người sáng lập PumpFun Alon Cohen vào ngày 16 tháng 5 năm 2025, về tính năng CTO sắp tới sẽ chuyển hướng phần phí giao dịch của nhà phát triển sang các cộng đồng hồi sinh memecoin bị bỏ rơi, chẳng hạn như Dogwifhat (WIF) thành công.
Phân Tích Các Hệ Quả Của Mô Hình
Mô hình chia sẻ doanh thu nhằm khuyến khích các nhà sáng tạo xây dựng các dự án bền vững thay vì tập trung vào lợi nhuận nhanh chóng. Lịch sử cho thấy, nhiều nhà phát triển memecoin trên Solana đã thu lợi bằng cách mua token của họ ngay khi ra mắt và bán vào nhu cầu bán lẻ, thường dẫn đến các kế hoạch bơm và xả. Bằng cách liên kết thu nhập với khối lượng giao dịch, PumpFun hy vọng khuyến khích các nhà sáng tạo phát triển cộng đồng tích cực và duy trì sự quan tâm đến token của họ theo thời gian.
Tuy nhiên, mô hình này không phải không có rủi ro. Sự dễ dàng trong việc tạo ra memecoin trên PumpFun—hơn 5,5 triệu token độc đáo kể từ tháng 1 năm 2024—dấy lên câu hỏi về giá trị của các nhà sáng tạo trong hệ sinh thái này. Với rào cản gia nhập thấp như vậy, mô hình có thể thu hút nhiều dự án đầu cơ hơn, có khả năng làm gia tăng giao dịch rửa và lạm phát khối lượng giả tạo. An ninh là một mối quan tâm khác. Các hệ thống thưởng phức tạp có thể tạo ra các lỗ hổng, tạo ra các vector tấn công mới cho các cuộc tấn công vào hợp đồng thông minh.
Ngoài ra, cấu trúc phí đã thu hút sự chú ý. Trước đây, PumpSwap đã tính phí 0,25% cho mỗi giao dịch (0,20% cho các nhà cung cấp thanh khoản, 0,05% cho nền tảng). Phần chia sẻ doanh thu của người sáng tạo thêm 0,05% phí, điều mà một số người cho rằng thực chất sẽ được chuyển cho các nhà giao dịch thay vì được tài trợ bởi PumpFun. Sự thay đổi này có thể làm nản lòng các nhà giao dịch nếu phí trở nên không cạnh tranh so với các launchpad đối thủ như LetsBonk.
Nhìn về phía trước: Cân bằng giữa các ưu đãi và rủi ro
Mô hình chia sẻ doanh thu của PumpFun là một bước đi táo bạo hướng tới việc điều chỉnh lợi ích của người sáng tạo và cộng đồng trong không gian memecoin. Tính năng CTO sắp tới có thể giải quyết một số mối quan tâm bằng cách trao quyền cho cộng đồng hưởng lợi từ các dự án bị bỏ rơi. Tuy nhiên, để mô hình thành công lâu dài, PumpFun phải xem xét các biện pháp bảo vệ — chẳng hạn như cơ chế trừng phạt các lần kéo thảm hoặc khuyến khích sự tham gia của nhà giao dịch — để duy trì niềm tin vào hệ sinh thái.
Các nhà sáng tạo muốn hưởng lợi nên tập trung vào việc xây dựng cộng đồng chân chính và quảng bá token của họ một cách có trách nhiệm. Theo dõi khối lượng giao dịch và hiểu cơ chế phí sẽ là chìa khóa để tối đa hóa thu nhập. Đối với các nhà giao dịch, việc cập nhật thông tin về cơ cấu phí đang phát triển của PumpFun và các tính năng sắp ra mắt sẽ giúp định hướng trong bối cảnh đang thay đổi này.
Về bản chất, sáng kiến của PumpFun phản ánh một xu hướng rộng hơn trong DeFi nhằm suy nghĩ lại cách phân phối giá trị. Liệu nó sẽ thúc đẩy đổi mới hay làm trầm trọng thêm các thách thức hiện có vẫn còn phải xem.